IPO备案获通过，重递招股文件，汽车街的想象空间在哪里？

二手车，是好生意吗？

2月6日，据港交所披露，汽车街发展有限公司向港交所主板提交招股书，中信证券、海通国际为其联席保荐人。

此前，汽车街刚获中国证监会国际合作部境外发行上市备案通知书，计划发行不超1.6595亿股普通股，登陆港交所。据悉，大陆企业获备案通知书是境外上市的前置必要条件。获得备案通知书意味着，汽车街距成功上市更近了一步。

但彼时虽然IPO备案通过了，但是招股文件却已经失效，此番再次递表，推进港股上市的进程。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

汽车街成立于2014年，是二手车买卖双方的一站式解决方案供应商，汽车街由汽车交易平台和二手车拍卖公司的美国COX汽车、全国核心经销商集团、招商银行等共同发起并出资成立。公司为二手车买卖双方提供贯穿整个二手车交易周期的全套增值服务和其他服务，以完善公司的线上线下一体化拍卖服务。

汽车街核心优势“车道拍模式”源于美国COX旗下全球第一大汽车拍卖公司--美国美瀚（Manheim），利用在线交易平台和卫星信息同步传输设备等二手车拍卖科技产品为全球拍卖场的用户提供全套拍卖服务，并为客户提供汽车上牌、检验、翻新、融资、培训等增值服务。

图片来源 ： 招股书

根据灼识咨询的资料，以2022年的交易量计，公司是全国最大的二手车交易平台。

2022年，通过汽车街的交易平台交易的二手车约16万台，占中国二手车交易平台市场的市场份额为12.6%。根据灼识咨询的资料，汽车街也是全国线下拍场数量最多、线下服务地理覆盖最广的二手车交易平台。

截至2022年12月31日，公司在中国的73个城市战略性地设立78个拍场，而所提供的线下服务覆盖全国238个城市。

根据招股书显示，汽车街的经营和财务业绩属于行业领先地位。汽车街核心业务涵盖二手车线上线下同步拍卖、整车电商、整备物流、广告媒体等四大业务版块。公司网络布局覆盖全国80余座城市上百家线下拍场，在上海、北京等二手车交易活跃城市拥有自营拍场。‍

细看财务数据，显示了一贯的稳健良性发展状态。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

图片来源：招股书

更新的招股书显示，汽车街2021年、2022年、2023年营收分别为6.78亿元、4.68亿元、4.92亿元；毛利分别为4.26亿元、2.85亿元、3.12亿元。

全国最大的二手车交易平台良好的财务数据之下，能否证明二手车还是一个好生意呢？

B端二手车市场前景广阔

二手车拍卖作为汽车街长期以来的营收支柱，在2021年至2023年期间营收分别为3.34亿元、2.40亿元以及2.87亿元，分别占总营收的49.4%、51.3%和58.4%，呈逐年提升趋势。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

图片来源 ： 招股书

区别于瓜子二手车、优信二手车等其他二手车交易平台，汽车街的拍卖业务则主要从4S店和以二手车商为代表的职业买家的交易中抽取佣金及服务费。

二手车收销业务则是与经销商集团合作，当消费者在4S店置换汽车后，可在汽车街的交易平台处置原有的二手车。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

这种专注B2B的模式将原本应对更为广泛的C端消费者的模式所带来的业务链成本有效压缩，可显著提升利润率；同时，B2B双方的专业性远高于C端人群，对管理成本和效率有显著改善，因此可获得更大的利润空间。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

这点在汽车街的毛利率上也可以明显看到，2021年至2023年期间，汽车街的整体毛利率分别为62.8%、60.9%和63.4%。

值得关注到的是，这个市场仍能保持较长一段时间的高速发展。‍‍‍‍‍‍‍

根据灼识咨询报告，受益于政策法规支持、跨区域交易增加、社交媒体渠道发展和技术进步，我国二手车交易市场正在快速发展，总交易量有望在2027年达到2470万辆，2022年至2027年的复合年增长率将达到14.5% 。

得益于汽车街创始人杨爱华在20世纪 末即投入4S店行业的多年积累，截至2014年，杨爱华创办的宝信汽车营业收入超300亿元，位列中国汽车经销商前十强。这也为汽车街的创立提供了基础的资源支持。

图片来源 ： 招股书

目前在B端二手车交易市场，汽车街已经具备了相当不错的市场认可度，分散度高也是二手车交易市场的显著特征，以整售平台的市场份额来看，汽车街仍需继续扩大影响力，以保障自身在与其他平台的竞争中不落下风。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

二手车市场蓬勃发展

据统计，2022年，我国二手车交易仅占乘用车总销售量的34.3%，美国市场的占比则达到72.8%。

以我国二手车交易量的占比来看，仍有上升空间，根据汽车街的招股书，也能看到，未来公司希望结合当前的市场背景，继续采用现有业务模式，通过扩大并升级拍场网络、增加买卖双方基数，以提高市场影响力，进而推动业绩攀升。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

从结果上看，截至2022年末，已有总计4900家4S店在汽车街的平台上处置过二手车，这一数字虽然不错，但仍有很大的增长空间。‍‍‍‍

结合当前新能源汽车的强势崛起大背景，4S店作为传统汽车产业的重要出货渠道的地位，也需要重新调整。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

一方面，诸多车企纷纷尝试自建直销渠道，以“蔚小理”为代表的造车新势力将直营零售中心的概念推向市场。另一方面，官方直营二手车业务的推出对二手车市场产生了新变化。

官方资料显示，截至2023年12月31日，理想在全国拥有467家直营零售中心，覆盖140个城市。截至2023年三季度，小鹏汽车门店数量也超400家，其中直营模式占比70%。这种做法也正在影响着传统车企进军新能源赛道的销售方案。

此外，针对C端的瓜子二手车等交易平台也都在跃跃欲试，通过不断梳理业务模式、提升用户体验、降本增效等多重手段来增加竞争力。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

对汽车街的想象空间，也是个见仁见智的话题。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

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