本周上会 | 背靠有色巨头，铜冠矿建经营净现金流坐过山车

2024年2月5日—11日，北交所IPO上会企业共计3家：

01 西安博达软件股份有限公司

业务简介

➣主营业务

公司作为全媒体数字内容智能服务提供商，以自主研发的全媒体内容管理平台及其建设实施为核心业务，融媒体、内容安全等产品及解决方案为业务延伸，主要面向教育行业，并拓展到政府、企业、健康等行业，提供软件及软件实施、平台运维等技术服务。

➢收入构成

➢主要客户情况

募资详情

此次IPO，博达软件拟募集资金1.32亿元，计划投向全媒体群数字内容综合管理平台升级建设项目、融媒体数字内容智能协作平台升级建设项目、内容大数据中心升级建设项目、营销与服务网络建设项目。

财务指标

行业概况

➢行业市场规模

根据工信部发布的《2022年软件和信息技术服务业统计公报》，在中国经济保持中高速增长的背景下，我国软件和信息技术服务业运行稳步向好，2022年软件业务收入跃上十万亿元台阶，盈利能力保持稳定。

2022年度，我国软件和信息技术服务业行业收入总规模达到108126亿元，同比增长11.2%，实现利润总额12648亿元，同比增长5.7%。

➢公司市场地位

在教育行业领域，公司深耕高校市场，公司已累计服务超过1300所各类型高等院校客户，根据教育部2023年6月数据，全国普通高等学校数量2820家。截至报告期末，从客户数量来看，购买并使用公司全媒体网站群产品的普通高等学校数量为1225所，占普通高等学校的比例为43.44%。

➢同行业可比公司

风险指北

1、以高校为代表的教育行业客户，受寒暑假时间周期及其预算管理制度影响，通常在每年年底编制下一年度预算，次年上半年启动项目，年末验收和付款比例较高，从而导致公司第四季度收入高于其他三个季度。

2020年度、2021年度、2022年度公司第四季度营收占比分别为80.66%、74.31%、70.22%。公司经营业绩存在季节性波动风险，可能出现上半年及前三季度净利润较低甚至为负的情形。

2、公司应收账款的账面价值分别为4625.19万元、5533.83万元、7699.78万元、7237.30万元，占流动资产的比例分别为32.30%、37.32%、42.15%、46.53%，存在应收账款发生坏账的风险。

02 常州瑞华化工工程技术股份有限公司

业务简介

➣主营业务

公司核心业务涵盖基础研究试验、工艺路线和催化剂开发、技术许可、技术服务、化工设备设计与制造以及新材料技术开发及制备，是一家国内领先的石油化工技术提供商。主要产品为化工工艺包、化工设备和催化剂。

➢收入构成

➢主要客户情况

募资详情

此次IPO，瑞华技术拟募集资金4.17亿元，计划投向12000吨/年催化剂项目、10万吨/年可降解塑料项目。

财务指标

行业概况

➢行业市场规模

2021年石油化工行业发展呈现供销两旺的形势，行业营业收入、利润创历史新高，分别达到14.45万亿元和1.16万亿元，同比增长30%和126.8%。油气开采业、炼油业和化工行业三大主要板块增加值均有不同程度增长。

2022年石油化工行业效益基本保持稳定，盈利能力有小幅下降，营收和利润分别实现16.56万亿元和1.13万亿元，行业整体运行形势稳中有进。

➢公司市场地位

公司是国内领先的石油化工技术提供商，拥有强大的研发创新能力，公司自主研发的乙苯/苯乙烯成套技术、环氧丙烷/苯乙烯联产成套技术、正丁烷制顺酐成套技术、聚苯乙烯成套技术等工艺技术均成功实现工业化应用，在低能耗、低物耗及装置运行稳定性方面都位居国内领先地位，有着持续迭代并保持领先的技术优势。

➢同行业可比公司

风险指北

1、报告期内，公司来自前五大客户的营业收入占营业收入总额的比例分别为89.44%、90.52%、89.01%、99.54%，公司来自前五大客户的营业收入占比较高，面临一定的客户集中风险。

2、报告期内，公司营业收入分别为26742.87万元、14217.57万元、32598.86万元、20703.70万元，净利润分别为6255.64万元、3657.29万元、7861.47万元、9063.34万元，业绩存在较大波动。

3、报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为12274.88万元、14957.75万元、15794.74万元、18,507.99万元，占期末流动资产的比例分别为39.96%、29.08%、27.17%、30.00%，应收账款账面余额占流动资产比重较大。

03 铜陵有色金属集团铜冠矿山建设股份有限公司

业务简介

➣主营业务

公司是一家专注于向全球非煤矿山提供工程建设、运营管理、优化设计、技术研发等一体化开发服务和相关增值服务的国家级高新技术企业，致力于成为全球领先的智慧矿山系统解决方案提供商。

公司先后为国内外70余座大中型矿山提供矿山开发服务，涉及矿山资源品种主要包括铜、铅、锌、钼、镍、钴、铬、锑、铟、镓、金、银、锡、铁、磷、石灰岩等，业务覆盖我国安徽、山东、河北、辽宁、云南、广西、新疆等20多个省（自治区）以及非洲、南美洲、中亚等海外地区。

➢收入构成

➢主要客户情况

募资详情

此次IPO，铜冠矿建拟募集资金2.60亿元，计划投向矿山工程施工和采矿设备购置项目、补充矿山工程建设和采矿运营管理业务运营资金项目、矿山工程新技术研发中心建设项目。

财务指标

行业概况

➢行业市场规模

随着全球露天矿及浅层地下矿的持续开采，其品位持续降低，高品位的浅部矿石资源逐渐枯竭，加之地表待勘探大型矿脉逐渐消失，近年新勘探出的矿山基本为地下矿山，矿山普遍的开采深度已超过1000米，未来矿山已逐步形成转向深部资源开发、开采超深埋地下矿的必然趋势。

目前，我国大型金属露天矿大部分已开采到临界深度，面临关闭或转入深部开采状态，据统计未来10—15年内，我国三分之一的地下金属矿山开采深度将达到或超过1000m，其中最大的开采深度可达到2000—3000m。后续矿山开发服务行业技术将向超大规模、超深方向发展。

➢公司市场地位

公司是业内少数具备同时建设10条以上超深竖井的非煤矿山一体化开发服务提供商，综合实力位居行业前列。

公司凭借专业的工程技术及优质的服务能力，在国内外市场赢得了良好的口碑，荣获了多项荣誉。公司赞比亚谦比希铜矿东南矿区探建结合采选项目曾荣获2020年中国建设工程鲁班奖（境外工程），赞比亚康克拉铜矿项目曾荣获国家优质工程银质奖，多项工程被评为省部级优质工程。

➢同行业可比公司

风险指北

1、公司主要服务中高端市场，2020年—2022年的国内矿山工程建设业务的市场占有率分别为8.89%、6.37%、5.31%，同期的国内有色金属地下矿山采矿运营管理业务的市场占有率约0.75%、0.87%、0.76%。随着矿山开发服务市场的不断发展，市场竞争加剧。

2、2020年—2023年上半年，公司境外主营业务收入分别为43199.92万元、48137.14万元、57163.32万元、29127.56万元，占当期主营业务收入的比例分别为46.90%、47.08%、49.29%、53.09%，占比较高。虽然公司境外项目经营经验较为丰富，但仍然存在因所在国家发生暴动及战乱、地缘政治关系紧张、外国资产国有化、经济制裁、营商环境恶化、外商投资政策发生重大不利变化等因素导致境外业务无法顺利开展的潜在风险。

3、2020年—2023年上半年，公司前五大客户（同一控制下企业合并计算）收入占当期营业收入比例分别为80.83%、77.83%、76.91%、84.73%，客户集中度较高。