量化私募赎回潮？太惨烈，微盘股跌落神坛，私募一年白干...

今日A股再度下杀，一度跌破上周2666.33点的低位，相信无论是股民还是机构都不淡定了。A股大跌背后，中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求一针见血地指出，现在资本市场风险已经大到让人不安，信心更是严重缺失。

除此之外，在雪球几乎全部敲入之后，融资客成为市场的新目标，不少融资融券开始爆仓，就连大股东质押都被提上台面，这也是这两天市场还处于调整的很重要原因。

在A股下杀背后，还有一个原因今日被提及，那就是量化的风险敞口问题。大家都知道，量化有助涨助跌的作用，如果量化风险敞口过大，无疑增大了市场风险。

大家看量化巨头明泓截至2月2号单周净值暴跌17.82%，今年跌幅已经超过24%。明泓在1月月底笔者也提到过，明泓开年业绩做的奇差，多只产品2月之前就跌幅超10%，现在的跌势可想而知。由于不少量化风险敞口大、没有对冲、T0+券策略被大家称之为假量化。

当然了，今天跌势最猛的还是咱们多次提到的微盘股，金石杂谈曾在1月29日《》就提示风险，风格可能会转换，政策转向，微盘股回撤较大等等，如今一语成谶。

今日wind微盘股指数盘中暴跌近15%，收盘跌幅也有13.7%，今年以来已经跌近40%，曾经的神话缪玮彬也是一周跌幅超10%。

对于微盘股为何跌？笔者此前曾详细分析过，大概如下：1）市况差，小盘股也难以独善其身；2）雪球被大规模敲入，导致部分资金多沪深300，空中证500和中证1000；3）小盘股的盈利再也回不去了，以后可能会被抛弃，也就是估值偏高；4）炒差炒烂本身就是市场的扭曲，现在不过是价值回归，而且价值股几乎都处于估值洼地。

不过，有观点认为，说是微盘股大跌是限制量化的结果。他表示，量化给微盘股提供了大量流动性，打击量化、打击做空、打击两融。专家们只看到了股东套现，看不到对交易端的影响，视所谓的做空力量如同洪水猛兽。皆因纸上谈兵，所谓保护散户利益，实际他们不参与交易不懂流动性问题，有什么比下跌更影响散户利益的呢？

毫无疑问，量化受限会影响市场流动性。但是，小盘股策略背后是大批的资金（包括量化、游资，甚至一些公募基金）在炒差炒烂，业绩好分红高的绩优股反而无人问津，这就是市场的扭曲。因此，政策支持建立中国特色的估值体系，大批抄底沪深300，鼓励分红，就是在价值回归，就是在纠正A股的魔幻炒作。

有博主表示，“如果再救市，一定只能买沪深300这种核心指数，否则有主观选股就是滋生腐败，很容易老鼠仓或利益输送”。但斌转发了微博，有博主表达了赞同，“做好人，买好股，远离垃圾股”。

微盘股的几个弊端：容易坐庄、容易操纵、容易利益输送、容易扭曲市场风向，让量化、游资、散户们趋之如骛。当然，合理的投资才是正道，希望未来微盘股都专注于做业绩，专注于回馈股民和股东。

微盘股之所以暴跌，其实还有一个重要的原因那就是过去三年小盘股风格占优，中证500、中证1000也成了机构重仓股，高估值的微盘股风向一旦改变就是机构恐慌性踩踏，这其中又以量化私募为最。

可以说，微盘股基本是过去三年赚钱的量化私募集中持有的标的，中证500、中证1000指数相关私募基金无疑是其中的代表。一旦私募量化上演踩踏，其下跌风险可想而知。

所以，我们才看到了今天微盘股指数动辄15%的暴跌，很明显是机构踩踏导致的。机构踩踏出于两种情况，一种是盈利套现，一种是跌破预警线、清盘线被迫减仓或平仓，第二种风险巨大。

金石杂谈统计wind数据发现，百亿量化巨头们挂钩的中证500、中证1000量化基金在开年以来可谓血亏，跌幅超10%的比比皆是，超过20%也有两位数，很多私募跌破8毛，不仅2023年白干还倒亏很多很多。

在跌幅超过15%的量化基金中，启林中证1000指数增强16号大跌25.57%，23年收益9.24%，不仅一年白干，净值直接跌破8毛，而且私募量化跌破8毛的比比皆是；大家往下看，上海启林投资旗下近10款产品亏损超15%。

没想到，和明泓同属一个级别的量化巨头九坤也有产品巨亏超20%，位列wind统计数据跌幅第二，去年收益高达16.5%，真的是风口没了，再牛逼的巨头也成了笑话。

在亏损榜单中，批量大跌的有黑翼投资和稳博投资，天演、宽德、信弘、因诺、衍复等百亿私募巨头也榜上有名。其中，黑翼投资、稳博投资、宽德批量产品跌超20%。

不少网友表示，“第一次看到私募量化一周跌20%以上，真是恐怖如斯"；还有网友说，私募最短也是一个月才开放一次赎回，不会这么集中赎回，但是跌破预警线或止损线会被迫减仓或平仓。

可以说，随着市场风格转变，炒差炒烂会进行一定程度的纠正，随着小盘股策略失效，而炒作微盘股的量化私募或会上演赎回踩踏潮，所以，中证500和中证1000的风险仍在。