4天跌破1500点，创业板能守住1400点吗？

今天上午10点52分之前的股市非常的惊险，创业板指数大跌4.33%，指数跌破1500点，下探至1483点，从1月30日跌破1600点以来，仅仅4个交易日就跌破了1500点，空头可谓来势汹汹。

虽然收盘时指数翻红，收涨0.79%，指数也再次站上1500点，收于1563点，但是我们依然有必要讨论一下1400点能否守住。

1月30日，笔者写下文章《熊市不言底，创业板跌破1600点，1500点还远吗？》，文中写到，如果资本市场的政策和制度不做大的修改，不真正从融资和投资平衡的角度去发展市场，不真正实施以投资者为本的政策，那么1500点也很难守住。

并进一步分析到，如果没有大的政策利好出台，全靠市场底，跌到1200点都是有可能的，这意味着从1600点开始还有25%的下跌空间。如今我依然保持这样的观点，我们的资本市场需要一场观念上的改变，重新审视融资和投资的平衡， 真正落实以投资者为本的市场理念，第一步就是将散户当成投资者。

A股市场虽然已经发展34年了，但是一直有一个特性，在牛熊周期中，有两个非理性时期，第一是在牛市的末期，往往涨势特别厉害，所有人都坚信股市能够创新高，比如2015年某官媒都发文声称4000点只是牛市的起点，这篇文章后面一直被网民嘲笑，但是回到那个时间点，所有人都不认为这篇文章有任何不妥，因为大家都相信股市会再创新高，突破2007年的高点，这其实就是集体的非理性行为，非常疯狂，尽管估值已经非常高，泡沫也非常严重，但是大家依旧非常自信。

第二个非理性时期往往是在熊市的末期，比如2008年最后一段时间，上证指数直接跌破1700点，跌至1664点，在创下1664点的前一个交易日还大跌超过6%，可见其恐慌程度，但是没成想黎明就在眼前。

2013年也是如此，当时经历了数年的熊市，上证指数在2013年6月25日这一天创下了1849这个低点，但是前一个交易日指数大跌5.3%，在这个低点之前的一段时间， K线走势非常差，持续下跌，而且是急跌的那种。

最近的股市也呈现出这种走势，创业板指数已经从最高点下跌了59%，我个人认为已经快接近尾声，但是往往接近尾声的时候也是最恐慌的时候，也是非理性氛围最浓厚的时候，如果创业板最终要跌去70%，意味着还有三四百点要跌，相对于现在1562点的点位来说，还有二三十个点的下跌空间。
如果没有有效的政策来改变不公正的做空制度，没有有效的措施遏制高溢价发行机制，没有对欺诈上市、财务造假、违规减持等违法行为进行真正的严厉打击，让违法者倾家荡产，那么只能产生市场底，市场底的诞生将会是一个极其残酷的过程，1400点根本挡不住。

做空势力最大的资本是估值有泡沫，我们的市场虽然有很多不完善的制度，但是归根结底，这些做空势力能够赚钱的根本原因是我们的股市估值太高了，如果估值足够低，大股东以及核心股东根本就没有动力去做空自己。

而我的国有企业的估值长期处于较低位置，核心原因是管理层对市值管理不屑一顾，这一点我们可以从董明珠身上看到，格力电器是非常厉害的企业，董明珠也是顶级企业家，但是她对股价是如何看待的呢？她说她从来不在乎股价，她认为作为企业的掌舵人，只要发展好企业，赚很多的钱，然后给股东分红就行，至于股价的涨跌根本就不在她的考虑范围之内。

比如我们的中国石油，股价在2020年11月份的时候只有4元，市值只有7320亿，作为如此庞大的一家公司，其经济地位是何其重要，但是在资本市场就只有7000多亿，如果真的可以出售的话，国际上会有大把资金想以这样的价格收购它，只是因为是国有高度控股的，没有收购的可能。

2021年和2022年中国石油的扣非净利润就高达2700亿，去年前三季度净利润高达1345亿，2021年到去年前三季度，累计扣非净利润超过4000亿，2020年11月份的市值竟然只有7000多亿，这明显是低估的，所以其股价后来涨了一倍，背后不仅仅是“中”字头，也是因为其估值确实过低。

但是A股绝大部分股票的核心问题是估值过高，否则大股东也会回购或者增持其股票，而非是减持了，就目前来看，绝大部分的股票估值依然是太高了。