A股差异为何这么大？沪深300涨0.65%，中证2000暴跌9.5%

1月5日，A股又发生了令人震撼的一幕，股市低开低走，上午10点54分的时候，仅有77只个股上涨，5256只个股下跌，这个下跌数量可能创造了历史记录，创业板指数在10点52分的时候跌幅高达4.33%，跌破1500点 ，下探至1483点，上证指数下跌3.46%，再次跌破2700点，跌至2635点。

跌幅更大的是北证、科创以及中证2000，盘中最大跌幅依次为8.2%、5.5%和10.76%，中证2000作为包含2000只个股的指数，跌幅竟然高达10.76%，这种情况只有在2015年牛熊转换初期， 以及2016年元旦后熔断发生的两天才有的现象，到这里就能明白为何最严重的时候仅有77只个股上涨。

10点52分之后，一股神秘力量现身，成交量放大，指数被拉起，沪深300指数被迅速拉升，到下午1点30分翻红，收盘时录得上涨0.65%，上证50指数收盘时上涨1.18%，创业板指数收涨0.79%，从这三个指数来看，收盘的结果似乎不错。

但是中证2000指数收盘时依然下跌9.49%，按照10%跌停计算的话，差不多平均下来2000只成分股基本都跌停了，今日的A股有1900只个股跌幅大于10%，4000只个股跌幅大于5%，此种盛况已经8年没有出现了。

中证2000指数和沪深300指数的迥异，说明此时的A股已经严重分化，单纯看指数已经无法判别整个股市的现状，笔者在去年底的时候就发文要小心小盘股的补跌，当时虽然是担心，但是真正被不幸严重的时候，也令我自己大吃一惊，跌得太凶猛了，今年以来，中证2000指数已经下跌了33%，而今天不过是2月5日，跌势之猛、之凶十分罕见。

A股此时出现巨大分化的原因又是什么呢？我认为根本原因是估值差异太大，沪深300指数在年初的滚动市盈率是11.3倍，中证2000指数同期的滚动市盈率是68倍，估值差异太大了。中证2000指数的估值是沪深300的6倍，这种巨大的估值差异在熊市一定会被缩小。

再者，2023年中证2000指数竟然还上涨了近6%，这说明小盘股在2023年的走势还是不错的，这和三大指数的走势是截然相反的，但是到了2024年，中证2000指数由于估值过高以及逆势上涨，那么到了2024年必然会补跌。只是这轮补跌态势如此之凶猛还是令外感到惊讶。

1月31日，我再次撰文《中证2000超跌5%，为何说小盘股的补跌才开始？》，如今才过去3个交易日，没想到迎来了此种级别的跌幅，三个交易日指数累计下跌了15%，太凶猛了，每一个手握中证2000成分股的股民都应该感到震撼不已吧。

中证2000指数到底了吗？以今日的收盘价计算，中证2000指数收于1613点，已经从2022年的高点2700点下跌了40%，这个跌幅虽然不算小了，但是以中证2000指数当前45倍的估值来看，依然没有到底，这种高估值下跌70%也是有可能的。依然需要对小盘股保持足够的谨慎。

另外，即便是未来国家队救市，从当前的手法来看，也主要是拉沪深300等权重股，这是国企主要聚集地，也是主要的成熟的民企聚集地，算是国家和民营的核心资产，即便要救，也是救沪深300，何况估值目前也只有10倍，再往下跌的空间已经比较有限。

但是中证2000指数目前依然有四五十倍的估值，从高点也仅仅下跌了40%，后续下跌的空间依然不小，只有泡沫才是空头最大的底气，无论你多么不同意做空的力量和制度，但是你不可否认的是，能够做空的根本原因是估值太高，如果估值很低，依靠分红也能获得足够的收益，比如煤炭电力等能源股。