业绩再度断崖式下跌的品渥食品，下一步将走向何方？

1月29日，素有“A股真正意义上的进口食品第一股”之称的品渥食品股份有限公司（以下简称：品渥食品，）发布了2023年度业绩预告，报告期归属于上市公司股东的净利润亏损6800万元–9200万元，上年同期盈利1120.38万元；扣除非经常性损益后的净利润亏损7650万元–10050万元，上年同期盈利35.45万元。

面对业绩再度断崖式下跌，公司解释称，主要原因为公司主要从事乳制品、啤酒、粮油调味品以及谷物的开发、进口、销售的业务，报告期内，国内的乳制品等消费疲软，市场需求减弱，导致本年度营业收入下降。公司主要从德国、法国等欧洲国家进口乳制品、啤酒、粮油等产品，由于俄乌冲突爆发以来，给欧洲企业供应链带来较大压力，能源和食品价格的上升推动了欧元区通货膨胀水平的上升，公司国外供应商的乳制品、啤酒等生产的原料和制造成本增长较多，公司 2023 年进口乳制品、啤酒等产品的采购价格上涨明显，导致成本增加，利润减少。

01

主营业务持续下滑

资料显示，品渥食品创建于1997年，是一家从事自有品牌食品开发、进口、销售及国外食品的合作代理业务的公司。公司产品以德亚乳品、瓦伦丁啤酒、亨利谷物等自有品牌和品利橄榄油等合作品牌为主，主要聚焦于乳品、啤酒、粮油谷物等食品品类。

令人唏嘘的是，自上市以来，品渥食品业绩大多时候都在下滑，从2021年就初见端倪。数据显示，2020年-2021年，公司实现营收依次为15.03亿、16.51亿，实现归母净利润依次为1.36亿、9546.97万，其中2021年净利润同比下降29.72%。到2023年品渥食品表现更差，发布三季报时，已经连续三个财报营收和净利双降。

与此同时，二级市场上，自2020年12月16日冲上历史高点87.66元后，品渥食品股价一路走低。截至1月29日收盘，品渥食品报21.63元/股，收跌4.29%，公司后复权形式下的收盘价为22.09元/股，已出现破发。

针对业绩、股价的不佳表现，公司在报告中将其主要归咎为外部环境影响。但有业内人士指出，品渥食品真正的问题在于自身。

从主营业务来看，德亚所在的乳品业务是该公司的主要营收来源，占比超79%。但2022年全年，德亚牛奶的营收同比下降了6.22%。到2023年上半年，德亚营收同比下降已高达21.37%。

据了解，品渥食品主要通过反向代工的方式，将国外的牛奶、啤酒、粮油等产品，在原产地进行包装之后，运往国内销售。从整个质量来说，品渥的牛奶比蒙牛、伊利等国产巨头要差很远。因为从德国运过来的时候，为了保证牛奶的食品安全，采用的是超高温巴氏消毒法，虽然保质期更长，但会杀死牛奶里的活性分子，不能保证留存同样的风味和营养物质，这也导致它缺乏产品核心竞争力和护城河。

在业内人士看来，进口牛奶逐渐在国内失去以往的欢迎度，一方面是国内消费者热衷于消费鲜牛奶，叠加国内奶源供大于求，终端促销形式较多；另一方面，由于外部因素带来的国际物流及采购成本的影响，进口牛奶在价格上的优势不再明显。

在逐渐失去核心竞争力的同时，德亚牛奶频频陷入食品安全问题争议，也大大降低了品牌美誉度。在某投诉平台上，“德亚牛奶”相关投诉好几百条，涉及产品变质、虚假宣传高蛋白，以及不发货等问题。

有消费者也指出，“德亚牛奶宣传高蛋白，买到手以后发现它不符合国家对高蛋白的标准。”按照（GB28050-2011）《预包装食品营养标签通则》对高蛋白含量的规定：每100 mL的含量，NRV%≥10%，才宣称高蛋白。

还有来自监管部门的实锤证据，海关总署发布的2019年11月未准入境的食品信息中，1批次产自德国Immergut GmbH & Co. KG的德亚酸牛奶，因污秽腐败未准入境。

很显然，缺乏核心竞争力、食品安全又无保障、消费者口碑不足等，都是企业存在的问题。

02

找到护城河才是关键

客观来说，品渥食品为提升业绩也做了不少努力。

以德亚品牌为例，2022年以来，在线下渠道内进行专项陈列宣传，通过分众传媒电梯广告，在长沙、武汉、南京、苏州四地高频投放；在线上购买“猫狗”电商的推广服务，同步联合微信端自媒体进行品牌推荐，以及抖音端KOL、KOC内容种草。还在影视剧、综艺节目中做广告植入，来增加品牌的知名度。

其中话题度最高的，当属以天价邀请歌手、演员王源为首位全球品牌代言人。

但是很可惜，代言人并未起到明显的连锁反应。甚至有投资者直接表示，“怎么见不到代言人的宣传片或宣传公告？难道仅仅是在包装上面印个头像就拿天价代言费吗？”

虽然品渥食品给了回复称，公司签约品牌代言人后，通过代言人的强大号召力、影响力及其他一系列推广活动，快速扩展了消费者人群，提高了品牌知名度，并积极利用新零售工具，全方位触达消费者。

但从结果来看，花费大力度请的代言人，并没有过多提升德亚的知名度和销量并未挽救业绩，甚至还可以说是雪上加霜。

据了解，2022年，德亚的广告设计费和渠道推广费高达9482.94万元，占总销售费用比重的31.14%，而当年企业的归母净利润才1120万元。

业内人士表示，作为德国产的牛奶，找一个中国的娱乐明星去代言，本身就是这一个错位。如果找一个德国当地球星代言的话，或许效果会更好。所以从战略的角度来说这就是错误的。

当然，企业也在努力地寻找新的业绩增长点。

2023年12月底，品渥食品宣布其位于上海市松江区的德亚奶酪工厂正式投产。据了解，该项目投资超1亿元，预计年产量达4032吨，是品渥食品第一座完全自主自建的工厂，首期引进意大利的全自动奶酪生产线，包括小圆奶酪和手撕奶酪两条生产线。

品渥食品总裁王牧在开工仪式上表示，德亚奶酪将利用20多年建立的全球食品资源优势，针对中国消费者的饮食习惯，品渥食品将推出中国人喜欢的更丰富、更多样化的奶酪产品，为丰富中国的饮食结构做出探索。品渥也将通过世界美食，让中国消费者的生活更健康、更营养。

如今奶酪市场还需进一步普及消费教育，产品创新及应用场景仍有提升空间，面对国内已有的妙可蓝多、妙飞等奶酪品牌，品渥食品想要动奶酪市场的“奶酪”，并非易事，如果经营不善，甚至有可能使业绩更加恶化。

有行业专家指出，对于品渥而言，海外的成本如果能够很低的话，公司做餐食和烘焙奶酪是有机会的，包括那种家庭装的餐食奶酪都是有机会的。也有人认为，液态奶行业的竞争确实是非常卷，进口产品的海外物流成本高，品质差距和国产产品越来越小，所以德亚应该考虑本土化的研发和生产。

业内认为，当前品渥的挑战主要有三点，一是国际局势日趋紧张，进口企业受外部环境影响较大；二是乳业竞争日益加剧，企业的活力正在减弱；三是新增长点未长成。所以，“找到护城河”，才是企业实现长期发展的关键。