中国企业经营状况指数持续回升 | 最新报告

近日，2024年1月“长江商学院中国企业经营状况指数”（CKGSB Business Conditions Index，下称BCI）出炉。

本月数据增长至51.1，也是自2023年8月以来该指数首次迈过50的分水岭。其中，企业利润前瞻指数大幅上升11.1个百分点至52.7，与BCI指数同步跃过50，显示出积极信号。

“中国企业经营状况指数”是由长江商学院李伟教授和长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心每月通过问卷调查的方式来搜集企业运营的一手数据，并进而制作出一系列反映中国宏观经济整体运行态势的指数，其调查对象为长江商学院来自企业的学员。调研自2011年9月开始，至今已开展长达12年。

作者 | 李伟

2024年1月的“长江商学院中国企业经营状况指数”（CKGSB Business Conditions Index，简称BCI）为51.1，与2023年12月的47.8相比有小幅上升（图表1）。值得欣喜的是，BCI本月迈过了50的分水岭。

图表1

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

长江商学院BCI是由4个分指数以算术平均的方式构成，这4个分指数分别为企业销售前瞻指数、企业利润前瞻指数、企业融资环境指数和企业库存前瞻指数。这4个分指数中有3个为前瞻指数，只有融资环境指数衡量的是当下的状况。

下面我们来看2024年1月这四个分指数的表现：

图表2

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

图表3

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

本月这四个分指数出现了三升一降的局面。

企业销售前瞻指数本月出现了明显上升，由上月的55.5升至了本月的60.9（图表2）。企业利润前瞻指数出现了大幅上升，本月指数为52.7，上月为41.6（图表3）。目前企业利润前瞻指数上升了11.1个百分点，一举越过了50的分水岭。

图表4

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

图表5

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

企业融资环境指数本月出现了微幅上升，上月为44.1，本月为44.3（图表4）。1月的企业库存前瞻指数是本月四个分指数中唯一下滑的，而且还降至了50以下，本月的指数是47.9，上月该指数为53.3。（图表5）。

这里需要注意的是，销售、利润、融资和库存这四个分指数的具体含义。简单来说，前三个分指数上升的时候意味着状况好转，下滑的时候意味着状况恶化，库存前瞻指数上升意味着库存减少，而下滑意味着库存增加。

除了BCI之外，我们还在问卷中询问了企业对成本、价格、投资和招工情况的预期，并由此形成了以下与BCI并列的指数。

我们先来看成本端的指数：

图表6

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

图表7

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

本月企业用工成本前瞻指数出现了小幅下滑，上月该指数为67.1，本月为64.0。企业总成本前瞻指数本月出现了微幅上升，上月为65.5，本月为66.4。用工成本前瞻指数上升意味着更多企业预期未来6个月的总用工成本将上升，企业总成本前瞻指数也是这样。

这里要注意的是，企业成本端的指数上升未必是企业经营状况恶化的体现。当经济向好的时候，企业的产量或销售额提升，在生产中需要投入更多的人和物，这可能意味着企业的经营状况在好转。只有当生产单位产量或销售额的成本上升时，这才意味着企业的经营状况在恶化。具体数据参见图表6和图表7。

下面来看价格端的情况。

消费品价格前瞻指数本月出现了小幅上升，上月的指数为46.2，本月为49.4（图表8）。中间品价格前瞻指数本月出现了大幅上升，上月的数字为29.3，本月为40.2（图表9）。本月价格端的指数还未升至50以上，但已经出现了力度颇大的反弹，中间品价格前瞻指数甚至出现了10.9个百分点的涨幅。对于目前物价水平低迷的状况来说，这的确是个好消息。

图表8

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

图表9

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

再看到投资和招工前瞻指数：

自我们开始进行调查以来，投资前瞻指数和招工前瞻指数曾长期都保持在高位，但最近一段时间，这两个指数出现了大幅下滑。由于中国经济主要是以投资驱动的，而且投资与招工有着很强的联系，因此目前的状况值得关注。

投资前瞻指数本月出现了小幅上升，本月为55.5，上月为53.3（图表10）；招工前瞻指数本月出现了微幅上升，本月为55.7，上月是55.2（图表11）。

图表10

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

图表11

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

最后，我们在问卷中设计了一个关于企业竞争力的问题，就是问企业在其所在行业中处于什么地位，是在平均水平以上还是以下，或者持平。根据这个问题的答案，我们制作了企业竞争力指数，该指数越高，企业在行业中的地位就越高。

问卷搜集的答案表明大多数样本企业在其行业中都属于佼佼者（图表12）。这也就是说，我们的样本企业是一群相对优秀的民营中小企业，其经营表现可能会相对优于中国企业的整体状况。

图表12

资料来源：长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心

教授观点

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