行业龙头正在回购，目前估值还处于低位

这两天又是每天四、五千家下跌的，板块轮流跳水。现在不管看基本面的财务数据分析，还是看技术面分析，全都不管用了！影响市场短期波动的，其实是流动性和市场情绪。

只要公司的业绩没有超预期，股价就要遭殃，市场稍微有点风吹草动，股价就可能继续往下跌。除了那些有郭嘉队撑腰的“中字头”，其他的股票几乎都是一个样。这就是所谓的“周期底部肥尾效应”，你以为已经跌到底了，结果它还给你来个大跌。

市场上就会冒出各种传言，让投资者们心惊胆战。好消息一来，大家就一窝蜂地买；坏消息一传，又慌不择路地卖。实际上，公司还是那家公司，基本面并没有太大变化。

这个时候大家要保持冷静，也别只盯着眼前的涨跌，要看长远一点！目前正好是年报预告的高峰期，我们结合年报预告增长情况、回购情况、股价估值情况，以及公司行业地位，筛选了一批基本面优秀的行业龙头，由于篇幅限制，文章只能选择几个有代表性公司介绍。

一、回购中的投资机会

中国证监会在2024年系统工作会议中提及，“大力推动提升上市公司的可投性，完善上市公司质量评价标准，督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展回购注销、现金分红。”

公司回购股票，简单说就是公司花一大笔钱买回自己的股票了。首先，公司回购股票这事就像是在给市场打信号弹，告诉大家：“我们对自己未来的发展信心满满！” 想象一下，如果一家公司连自家的股票都不看好，那投资者们岂不是要慌得一批？所以，当公司决定回购股票时，它实际上是在说：“看好我，我不会让你们失望的！”

回购的威力，看看美股就知道，回购对推动美国牛市功不可没，而在港股市场，回购对于相关股份的影响也是不容小觑的。具体来看，回购的意义主要包括：

一是增厚股东价值。减少了已发行股票数量，每股的收益（EPS）自然就上去了，股东们的钱袋子也鼓起来了，还改善了公司的财务指标。

二是传递市场信心稳定预期。市场就像过山车，一会儿上一会儿下的。这时候，公司出手回购股票，就像是给股价穿上了一个安全带，股价稳了，投资者们也踏实多了。

三是员工持股计划。股价低迷的时候上市公司会认为股价被市场低估，可以用更低的价格和成本，回购用于股权激励。

总的来说，公司回购股票不仅能传递出积极向上的信号，公司的市值和股东价值都能得到提升，当看到公司在大手笔回购股票时，不妨多看两眼！

值得一提的是，国务院国资委频繁“点题”市值管理，中国石化、中国电信、中国交建等央企控股公司就市值管理成效将纳入央企考核进行积极回应。要是后面全面推开上市公司市值管理考核，极有可能激发上市公司集体回购股票的行为。

二、筛选低估值、高增长的行业龙头

2022年和2023年，共有1836家上市公司公布回购预案，合计回购股份178.42亿股，回购金额1821.89亿元。从个股来看，有26家回购金额超10亿元。其中，中联重科、美的集团、中国平安、荣盛石化、海康威视、格力电器回购金额超20亿元。

今年以来，已有451家上市公司进行了回购，另有371家上市公司的回购计划正在实施中。其中，格力电器出手最为“豪迈”，今年以来回购了3051.94万股，累计回购金额为9.87亿元；排名第二的是宁德时代，今年以来累计回购数量为470.99万股，回购金额为7.39亿元。回购数量最多的是和邦生物，今年共回购了14164.63万股，回购金额为3.27亿元。紧跟其后的是三安光电、宝钢股份和恒逸石化，今年以来回购数量分别为5201.35万股、3801.92万股和3309.17万股。

目前正好是年报预告的高峰期，我们结合年报预告增长情况、公司回购情况、股价估值情况，以及公司行业地位，筛选了一批行业龙头。下面选几家有代表性的公司来讲讲。

三、行业龙头代表公司

锂电池龙头：宁德时代

“宁王”大家应该不陌生了，全球锂电一哥，动力电池使用量连续多年排名全球第一，2023年上半年市占率进一步提升至36.8%。

公司利润在2021年之前基本保持30%左右的增速，2021年之后出现了爆发性增长，增长180%，2022年增长90%，2023年前三个季度继续保持77%的高增速。

公司公告的回购上限是30亿，目前已完成15亿。

公司风险指标整体良好，无大风险；经营指标整体良好；从估值角度看，当前滚动市盈率PE-TTM为14.6，处于上市以上0.07%分位，估值处于历史平均中低位区。

一般来说，高速增长很难成为常态，几年后增速会逐渐回归合理水平，不管是行业还是公司都一样，高景气结束后就会进入整理阶段。锂电行业这两年业绩很好，但股价却一直下跌，原因就是股价之前几年炒的太高了，随着高增长过去，投资者转为担忧行业未来增速下降。“双碳目标”下，发展新能源是大方向，锂电行业长期依然空间广阔，宁德时代作为行业绝对龙头大概率能顺利穿越周期。

家电龙头——格力电器

格力同样是历史上的大白马股、空调龙头，空调业务收入占总营收的70%以上，但前几年因为多元化失败和渠道转型缓慢，导致业绩停滞，股价腰斩。

公司预计2023年营收2050-2100亿元，同比增长7.8%-10.4%；归母净利润270-293亿元，同比增长10.2%-19.6%；扣非归母净利润261-278亿，同比增长8.8%-15.9%。

时隔四年，格力营收再次跨越2000亿元门槛，更重要的是净利创下了270亿的历史新高，连续三年收入、利润保持了增长，在房地产暴雷、消费低迷的当下，真挺不容易的。

董小姐嘴上说着公司不靠股价活着，最近2个月却火速把第四期回购30亿额度都用完了，干净利落。说明还是很在意市值管理的，估计还有第五期、第六期回购，值得点赞！不过小散更希望这些回购的股份后期能注销，这样对股东才是实实在在的利好。

从估值看，目前估值为7倍PE-TTM出头，处于历史分位的4.93%，这个业绩和估值，很值得价值投资者深入去研究。

炼化龙头——恒力石化

恒力石化是“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化化工新材料公司。民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位列全国第三，是国内规模最大、技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。行业龙头无疑。

化工行业属于典型的周期性行业，公司前几年经历了行业高景气阶段，业绩爆发式增长了十几倍，股价涨了二十几倍。2022年公司利润23亿，高油价叠加产能过剩，导致业绩大幅下滑85%。

周期股的投资一般都很难把握，因为大部分人对行业的认知都是比较欠缺的，但如果能把握住周期，获得的利润也是非常丰厚的。

从风险角度看，公司风险指标整体良好，无大风险。基本面的主要瑕疵是公司经营情况及稳定程度很差。

按照公司预告，2023年归母净利润69亿元，同比增加197.67%，其中四季度归母净利润11.99亿元，同比增加131.82%，环比减少54.79%。业绩大幅改善的原因是行业景气度回升。公司公告的回购上限是15亿，目前已经完成10亿。从估值上看，目前估值为1.48倍市净率LF，处于历史平均低位区。如果你看好化工的周期回升，恒力会是个不错的跟踪标的。

快递龙头——顺丰控股

顺丰控股具有“天网+地网+信息网”网络规模优势，也是快递行业里营收规模和市值最大的公司，市值一度超过4000亿。行业龙头无疑。

从历史业绩看，公司2016年借壳上市后基本保持稳定增长，2020年达到73亿的历史最好业绩，2021年受到行业价格战冲击下滑到不到43亿，2022年回升到62亿，2023年前三年季度利润是62.6亿，同比增长40%。假设四季度利润同比0增长，全年利润大概能达到79亿，有希望能超过2020年水平。

从风险角度，公司风险指标整体良好，无大风险。基本面瑕疵同样是经营情况及稳定程度较差。

估值为22.64倍PE-TTM，估值处于历史平均低位区。假设2023年利润达到79亿，目前不到1700亿的市值对应21倍出头的市盈率。

回购方面，公司计划回购20亿，目前回购了10亿。