​同比大涨，3家有色金属行业公司2023年业绩预喜

近期，铅锌采冶行业兴业银锡、株冶集团和中色股份披露了2023年业绩预告，3家上市公司预计归母净利润下限分别为9.65亿元、6.00亿元和3.20亿元，同比增幅下限分别为454.92%、967.41%和118.04%，业绩全面同比大涨。

产销两旺，兴业银锡归母净利润同比大涨

兴业银锡（000426.SZ）拥有的矿产品种多为多金属矿，主要产品为银、锡、铅、锌、铁、铜、锑等有色金属、贵金属及黑色金属，目前主要以精粉或混合精粉等产品销售为主。

兴业银锡旗下有14家子公司，可分为五大板块，分别为采掘板块、冶炼板块、投资板块、贸易板块、研发板块。公司的业绩主要来源于有色金属采选，比如，2023年1-6月有色金属采选业务收入占营业收入的99.75%，而影响采选板块业绩的主要因素包括主要产品的产销量、市场价格以及有色金属采选业务的成本。

2024年1月26日，兴业银锡预告2023年的归母净利润为96500万元至105000万元，比上年同期增长454.92%至503.79%；扣非后净利润为102000万元至110500万元，比上年同期增长407.97%至450.30%。

据公告，此次业绩大涨，主要与西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司（以下简称：银漫矿业）和正镶白旗乾金达矿业有限责任公司（以下简称：乾金达矿业）这两家子公司有关。

银漫矿业自2023年第三季度开始采选标高710m-810m之间的原矿，锡的品位较高，同时，银漫矿业选矿厂于2023年6月9日起进行停产技改，选矿工艺在原有的基础上改造锡石浮选，于7月10日完成并投入使用。此次技改后，银漫矿业选矿厂锡的选矿回收率由50%提高至60%，未来将逐步提高至70%。加之2023年银漫矿业选矿处理量同比增加，使得锡精粉、含铜银精粉等矿产品的产销量较上年同期增加，经营业绩较上年同期大幅增长。

此外，乾金达矿业2022年因受采区二期工程建设影响，未能实现满负荷生产。乾金达矿业选矿厂于2023年4月恢复生产，选矿处理量同比增加，使得锌精粉、铅精粉等矿产品的产销量较上年同期增加，经营业绩较上年同期大幅增长。

值得注意的是，兴业银锡目前的主力矿山为银漫矿业、乾金达矿业、内蒙古兴业集团锡林矿业有限公司、内蒙古兴业集团融冠矿业有限公司等。

据西南证券计算，截至2022年末，兴业银锡资源量为锌191.7万吨金属量，铁607.7万吨金属量，铅56.7万吨金属量，银9895.7吨金属量，铜15.8万吨金属量，锡19.6万吨金属量，锑18.8万吨金属量，金166.1吨金属量，镍32.8万吨金属量。

银漫矿业是全国最大白银生产矿山之一，年采选规模165万吨，技改完成后预计2023年全年度可产银金属131.75吨，锌金属10666吨，铅金属2200吨，锡金属6152吨。乾金达矿业主要产品为银、铜、铅、锌，具备年采、选矿石量30万吨的生产能力。

并购资产增厚收入，株冶集团业绩再上新台阶

株冶集团（600961.SH）是一家集铅锌等有色金属的采选、冶炼、加工、销售为一体的大型有色金属综合性公司。

截至2023年6月30日，株冶集团拥有约80万吨铅锌铜采选能力，并且铅、锌原矿品位高，在国内属于禀赋较好的矿山。锌冶炼产能方面，公司锌产品产能68万吨，其中锌冶炼产能30万吨、锌基合金深加工产能38万吨，位居全国首位；铅冶炼产能方面，公司拥有10万吨铅冶炼产能，铅冶炼生产工艺创新水平处于业内领先地位。

2023年，株冶集团通过发行股份及支付现金的方式购买了水口山有色金属有限责任公司（以下简称：水口山有限）100.00%股权，水口山有限成为株冶集团合并报表范围内的全资子公司。此外，株冶集团通过发行股份的方式购买了湖南株冶有色金属有限公司20.83%股权，上述资产重组完成后，株冶集团的资产规模、销售收入大幅增加，经营业绩较上年同期重组前大幅增长。

据株冶集团发布的2023年年度业绩预告，株冶集团2023年归母净利润为60000万元到72000万元，与上年同期（法定披露数据）相比预计约增长967.41%到1180.89%，与上年同期（重述后的财务数据）相比预计约增长22.95%到47.54%。

公司扣非后归母净利润为55000万元到66000万元，与上年同期（法定披露数据）相比预计约增长542.36%到670.84%，与上年同期（重述后的财务数据）相比预计约增长3.60%到24.32%。

其中，重述后的财务数据是根据《企业会计准则》的相关规定，按照同一控制下的企业合并原则，将水口山有限纳入合并报表，对上年同期数进行追溯调整后得到。

值得一提的是，与上年同期重述后的数据相比，2023年，株冶集团产品价差同比上升，计息负债规模和融资成本同比下降，财务费用同比减少；同时，株冶集团通过不断优化产品结构，效益型合金产量同比增长，经营效益同比有所增长。

发力工程承包业务，中色股份盈利超预期

中色股份（000758.SZ）经过四十年的发展，逐步由单一的国际工程承包商发展成为以有色金属采选与冶炼、国际工程承包等为主营业务的国际有色金属综合型企业。

公司在有色金属国际工程承包领域具有丰富的项目开发、管理经验，项目地域分布广阔。

2023年上半年，中色股份加大市场开发力度，全力打造重点新兴支柱市场。比如，印尼阿曼铜冶炼项目完成了三个设备采购标段合同签署，同时，中色股份多措并举加强成本控制，阿曼铜冶炼项目实现主要货物采购较预算降本。公司的工程承包业务2023年上半年实现收入118621.60万元，比上年同期增加130.60%。

进一步地，中色股份2023年全年业绩或也较上年同期明显增长。中色股份披露的2023年业绩预告显示，公司预计2023年实现归母净利润32000万元至42000.00万元，比上年同期增长118.04%至186.18%。