前迎集采后临追兵！OK镜还OK吗？

作者/星空下的卤煮

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的秋葵

我国近视高发已是不争的事实，不少和笔者一样的近视眼每天都在经历着10米外六亲不认，20米外雌雄难辨的窘境。

除了手术之外，大多数患者还是选择框架眼镜、隐形眼镜等方式来进行矫正。而在这些非手术手段中，角膜塑形镜（OK镜）在近些年成为了一个增长很快的选择,甚至被誉为青少年群体的“近视神器”。

受益于此，相关上市公司的业绩也是水涨船高。像欧普康视（300595）和爱博医疗（688050）这样的国产厂商OK镜业务近几年持续保持强劲增长，成为公司业绩的重要助推器。

不过自2022年以来，OK镜开始进入集采范围。当年10月份河北省发布集采目录，首次将其囊括其中。欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科（300015）等眼科概念股闻讯大跌。今年4月，河北省牵头三明采购联盟又继续对OK镜开展了集采行动。虽然政策较为温和，但笔者认为并不改变眼科高值耗材价格下行的大逻辑。

话说OK镜到底是啥？各家厂商的相关业务还撑得住吗？

一、延缓近视进展的利器

角膜塑形镜（Orthokeratology Lens）一般缩写为“ORTHO-K”，所以简称是OK镜，它其实也是隐形眼镜的一个门类，只不过材质是硬质的，中间平坦而四周陡峭。我们知道，近视是光线不能在视网膜上形成清晰的像，大部分患者是因为角膜的形态有变化，所以改变角膜形态是近视矫正的一个手段。OK镜不同于一般的隐形眼镜，使用者不是白天佩戴，而是夜间睡觉的时候佩戴。通过这种硬质镜片把角膜中央压平，实现“塑形”，这样一来使用者起床摘下后白天不用戴眼镜就可以看的清楚了。也就是说，睡觉的时候戴，白天就可以裸眼了，听起来是不是非常方便？

OK镜的矫正过程 来源：网络

但其实OK镜的最大价值并不在于能让近视患者白天不用戴眼镜，而是在于可以延缓青少年近视进展。多项研究显示，OK镜可延缓35%-60%的近视进展。在现阶段来说，几乎可以说是控制近视进展最为确切的光学矫正手段。虽然不能治疗近视，但延缓近视进展其实已经非常难得，这给了青少年患者成年后接受屈光手术以更大的可能性。

二、国内青少年近视严峻

这也使得OK镜产品在我国的潜在市场空间显得尤其广阔。

因为中国近视人群基数一向庞大，近年来更是呈现出低龄化趋势，儿童及青少年近视患病率明显高于全球平均水平。国家疾控局2020年对全国8604所学校、247.7万名学生进行了一项近视专项调查。结果显示，中国儿童青少年总体近视率高达52.7%。毫不夸张地说，近视是国内儿童及青少年面临的最严峻的公共卫生难题。尤其是近几年孩子们户外活动时间减少，很多社交甚至教育都需要通过互联网进行，对电子产品更高频率和更大强度的使用进一步加剧了儿童及青少年近视防控的难度。

按这个数据测算，国内儿童及青少年近视人群已超过1亿人，这使得OK镜消费量逐年递增，2021年共计卖出了109万副。但相应的渗透率不足3%，仍然有广阔的空间留待开垦。

2017~2021年OK镜消费量及渗透率 来源：爱博医疗招股书，太平洋证券整理

三、今年业绩有所下滑

和医药领域很多其他细分行业一样，国内这块市场也长期被外资品牌把持着。目前在全部11家正规厂商中，只有欧普康视、爱博医疗和天津视达佳这3个国产厂商，其他8家都是外资品牌且占据着市场主要地位。国内OK镜行业在2011-2021年间取得了21.9%的复合增长，在这样的市场中内资厂商自然也取得了较好的业绩表现。

不过进入2023年后局面出现扭转，爱博医疗和欧普康视的角膜塑形镜收入增速较2022年全年明显放缓。欧普康视三季报显示前三季度硬性角膜接触镜营收为6.76 亿元，同比增长4.46%。尤其是三季度，甚至还同比下滑了2.90%。要知道三季度包括暑期，这一向是视光产品的黄金消费季，也是业绩关键节点。欧普康视的表现不免让资本感到意外，次日股价应声大跌近5个点。

除了对公司业绩的担忧之外，业界甚至还在思考一个更长远的问题，那就是OK镜还卖得动吗？

四、今年业绩有所下滑

OK镜业务的下滑和集采存在一定关系，但集采范围和政策目前来看还是较为克制，现在就把业绩的锅都甩在集采身上并不合适。笔者认为，首要原因还是OK镜本身太贵了，一副要万元左右，而且随着儿童青少年生长发育，1到1.5年还得换一副，积累下来成本不低。

目前居民消费整体相对疲软，自然对价格更加敏感。OK镜虽然在近视防治上表现较好，但摘戴相对麻烦，对卫生要求也较高。在这样的背景下，消费者寻求其他更便宜的途径也无可厚非，比如离焦镜产品，就 要比OK镜便宜一半还多。

离焦镜是一种新兴光学矫正产品，看着和一般的框架眼镜挺像。不过它的镜片较为特殊，可以形成周边近视性离焦，从而抑制眼轴过快增长和近视度数加深。离焦镜和OK镜在适用人群有一些区别，可以覆盖到小于8周岁的儿童和高度近视群体，不过目前来看离焦镜对近视的控制效果还不如OK镜。

不少厂商已经盯上了这片尚待开垦的土地，国产镜片一线企业明月镜片（301101）在这块的表现就不错。2021年推出的轻松控系列离焦镜产品在今年前三季度取得了9,971万元的销售额，同比大增74%。尤其是在三季度的暑期旺季中表现亮眼，和在此期间略显落寞的OK镜形成了鲜明对比。明月镜片对离焦镜产品自然也是寄予厚望，近几期的财报里对这块业务的前景都着墨不少。

明月镜片半年报离焦镜业务部分 来源：公司公告

业内竞品的不断推陈出新、居民消费的持续疲软、离焦镜等替代品的步步紧逼，诸如此类的负面消息都笼罩在OK镜行业上，这也是A股两家厂商在投资者调研中不约而同给出的关于业绩下滑的解释。不过笔者认为OK镜毕竟已经过二十余年的成熟应用，在现阶段青少年近视防控领域的作用还是难以取代的，不必过度看空。虽然高速增长的盛景不再，但近视患者高基数下尚待填补的市场空间毕竟还较为广阔，或许可以在下沉市场等途径上下功夫。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。