英氏冲婴儿辅食第一股：过半营收来自代工，供应商品控受关注

瞄准婴幼儿辅食赛道，年营收超10亿元。2023年12月25日，英氏控股集团股份有限公司（简称“英氏控股”）申请股票在全国中小企业股份转让系统公开转让并挂牌，欲冲刺国内婴儿辅食第一股。

主营业务婴幼儿辅食毛利率超60%

公司称系因价格中枢上涨等

英氏控股官网显示，英氏控股集团股份有限公司创立于2008年，总部位于湖南省长沙市，主业为婴幼儿辅食，旗下四大品牌为“英氏忆格”“舒比奇”“Wellingo”“忆小口”，产品涵盖婴幼儿辅食、用品、营养品、儿童食品等4大类。

报告显示，2021年、2022年，2023年前半年，英氏控股的收入分别为9.44亿元、12.96亿元，8.49亿元，同期归母净利润分别达到0.71亿元、1.17亿元、1.28亿元，同期综合毛利率分别为51.48%、55.18%、58.93%。

按业务来看，英氏分为婴幼儿辅食、婴幼儿卫生用品、营养食品和儿童食品四大类。

其中，婴幼儿辅食为核心业务，辅食是指从婴儿满6月龄开始，添加给婴儿的母乳之外的非乳类食物。这一板块的产品主要包括“英氏”品牌的婴幼儿米粉、面条、米饼、佐餐油、果泥、泡芙、磨牙棒等，该板块营收稳定占比达八成左右。2022年，该板块营收同比增长50.15%至10.30亿元。

公司第二大业务为婴幼儿卫生用品，该板块2022年营收微降至2.48亿元，该品类包括“舒比奇”品牌的成长裤、纸尿裤、纸尿片等。其余业务板块为儿童食品和营养食品，这两个板块2022年营收共计约1314万元，2023年上半年营收约2062万元。

值得注意的是，作为公司主营业务，报告期内，婴幼儿辅食业务毛利率分别为59.78%、61.64%和 63.68%。英氏控股称，毛利率上升除了产品持续创新，加强渠道与终端价格管理，销售单价有所增长，还因为产品升级，不断推出新口味、高附加值的差异化产品，价格中枢上涨；同时部分产品及原材料采购单价的下调，以及包装材料市场价格下降，使得部分产品的单位成本下降。

委托生产部分收入占比近六成

多家外包企业曾被行政处罚

报告显示，公司婴幼儿用品类产品纸尿裤、 成长裤、纸尿片，婴幼儿辅食类产品中的米粉以自主生产为主，其他产品主要采用委托生产模式。

对此，英氏控股表示，新生产线的建设投产不仅需要较大量的资金支持，也需要耗费较长时间，公司短期内无法快速增加产能，因此将不具备生产能力的产品委托至其他公司进行生产，进而满足不断增加的市场需求。公司通过与成熟的婴童食品生产企业在生产加工环节进行合作，一方面能够提高新品上市的效率，满足更新速度快、多样化的市场需求，另一方面，在新品市场效果不明朗的情况下，降低了公司资产闲置的风险。

按生产方式来看，2021年、2022年、2023年前半年，公司委托生产产品的收入占比分别为56.31%、53.68%和 63.53%。

不过，在和英氏控股合作的多家企业曾因不同原因被行政处罚。如佛山象尚食品科技有限公司，负责米饼、泡芙等产品，2022年英氏股份与该公司外包成本达1006.93万元，该公司2023年7月20日因“超过水污染物排放标准排放水污染物”被佛山市三水区芦苞镇人民政府罚款19万元；再如辽宁晟麦实业股份有限公司，负责佐餐油产品，2022年的外包成本达1828.27万元，该公司曾在福建省市场监管局2021年第5期食品抽检中被检出其生产的巴马火麻油酸价(KOH)不合格。

此外，报告显示，在英氏控股主营业务上，京东、孩子王、天猫、唯品会和乐友为其主要销售客户。

采写：南都湾财社记者 冯家钜