国泰君安：我国碳市场顶层设计文件落地 推荐在线监测、垃圾焚烧等龙头

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，碳市场顶层设计文件落地，规范全国碳市场碳配额与CCER交易。此外欧盟碳关税进入数据上报期，有望催化我国碳市场加速扩容。推荐：1)减排项目审定与核查释放碳监测需求，推荐污染源在线监测龙头。2)绿证与全国碳市场加速衔接，绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头。3)具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油;②再生塑料;③再生金属。

事件：国务院常务会议审议通过《碳排放权交易管理暂行条例(草案)》。

国泰君安点评如下：

全国碳市场顶层设计文件落地，规范全国碳市场以及CCER交易。

1)全国碳交易市场于2021年7月启动，遵循由生态环境部审议通过的部门规章《碳排放权交易管理办法(试行)》。2)《碳排放权交易管理暂行条例》首次于2019年4月进行公开征求意见，经修改后于2021年3月再次进行公开征求意见，并列为国务院2023年度立法工作计划中预备制定的行政法规。3)本次国常会审议通过《条例》，正式落地我国碳市场顶层设计文件，规范全国碳市场与国家核证自愿减排量(CCER)交易。

CCER自愿减排交易市场重启在即。

1)目前实行的《管理办法》明确，全国碳市场可以使用CCER抵销碳排放配额的清缴，并设定抵销比例上限为5%。2)目前，生态环境部已审议通过《温室气体自愿减排交易管理办法(试行)》，出台首批四项减排项目方法学。全国温室气体自愿减排交易系统同步开启开户工作。项目审定和减排量核查机制落地，具备条件的CCER减排项目已开启项目审定，CCER交易重启提速。

欧盟碳关税即将进入首个数据上报期，欧盟碳关税将推动我国碳市场加速扩容。

1)2023年5月，CBAM完成立法流程，将于2023年10月至2025年12月进入过渡期阶段。欧盟委员会要求进口商对于钢铁、水泥、铝、化肥、电力及氢六大行业的碳密度过渡期进行季度上报，首个上报期为2024年1月。2)由于碳关税进入正式施行后，CBAM证书价格与欧盟碳配额周均价联结，在我国碳价低于欧盟且仅纳入电力行业的背景下，我们认为我国碳市场将加速纳入高排放行业，完善碳价格发现机制。

风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期等。