业绩预喜，盐津铺子搭上快车道

预计2023年营收同比增长42%-45%，归母净利润同比增长66%-69%，“休闲零食自主制造第一股”盐津铺子的2023年在喜人的业绩中顺利收官。2023年，盐津铺子持续聚焦辣卤零食、深海零食、休闲烘焙等七大核心品类，同时在保持原有KA、AB 类超市优势外，重点发展电商、零食量贩店等渠道。

同时，在“产品+渠道”双轮驱动下，成功搭上了零食量贩发展快车道的盐津铺子发展势头向好。2023年12月，通过3.5亿元入股零食很忙，盐津铺子再次押注零食量贩赛道。在盐津铺子董事长张学武看来，零食量贩将改写中国零食渠道的格局，成为一个举足轻重的渠道，预计占据25%-30%的市场份额。

归母净利润大增

1月5日晚间，盐津铺子食品股份有限公司（以下简称“盐津铺子”）发布2023年度业绩预告。

预告称，盐津铺子2023年营收41亿-42亿元，同比增长42%-45%；归母净利润5亿-5.1亿元，同比增长66%-69%；扣非归母净利润4.7亿-4.8亿元，同比增长70.5%-74%。

公开资料显示，盐津铺子成立于2005年，是一家市值超百亿的老牌零食企业，目前产品涵盖烘焙点心、深海零食、肉鱼、果干、豆制品、休闲素食、蜜饯炒货、辣卤零食的多品类休闲零食企业。2017年2月8日，盐津铺子在深圳证券交易所A股上市。

谈及2023年度业绩同比上升的原因，盐津铺子表示，其2023年一直坚定不移聚焦主业，持续专注休闲食品行业，长期坚持自主制造，多个渠道、多个品类实现快速发展。

2023年，盐津铺子持续续聚焦七大核心品类：辣卤零食、深海零食、休闲烘焙、薯类零食、蒟蒻果冻布丁、蛋类零食以及果干坚果，全力打磨供应链，精进升级产品力。除优势散装外，盐津铺子全力发展定量装、小商品以及量贩装产品，满足消费者各种场景的零食需求。

同时，盐津铺子在2023年实现了全渠道覆盖。在保持原有KA、AB类超市优势外，重点发展电商、零食量贩店、CVS、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等深度合作，在抖音平台与主播种草引流，品牌影响力和渠道势能持续增强。全渠道合力，助推鹌鹑蛋、休闲魔芋等大单品高速发展。

业绩预告发出后，光大证券发布研报点评盐津铺子。“考虑到公司股权激励摊销费用及后续子品牌打造下销售费用的投入对利润端的影响。我们下调2023-2025年归母净利润分别至5.09亿元、6.72亿元、8.55亿元。公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利，维持‘买入’评级。”光大证券表示。

持续输出低价爆品

业绩预告中，盐津铺子提到，其在2021年按照“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、(未来)全球化”中长期战略，全面启动供应链转型升级，聚焦提升产品力，大力发展智能制造，持续加大研发投入，推进数字化改革，品类做减法（聚焦核心品类），渠道做加法（拓展全渠道），供应链数量做减法体量做加法，并整合上游延伸打造全产业链，致力于“以尽可能低的价格，让消费者享有安全、美味、健康的品牌零食”。

2022年起，盐津铺子规模效应逐步显现，产品从“高成本下的高品质+高性价比”逐渐升级成为“低成本之上的高品质+高性价比”。2023年，盐津铺子战略主轴由“产品+渠道”双轮驱动增长升级为“渠道为王、产品领先、体系护航”，持续强化渠道渗透，进一步提升产品力，坚持消费者需求导向，聚焦品牌建设，构建业务结构、组织架构体系化升级和创新。

自凉果蜜饯类产品起家，盐津铺子正在不断丰富产品矩阵，并打造多款低价爆品。

具体到动作上，2022年，盐津铺子推出魔芋丝、辣卤礼包等9.9元量贩装系列，并以“一大袋超满足”等标语强化品牌的低价形象。截至2023年上半年，盐津铺子已成功打造七大核心品类和多款爆款产品。其中，其核心品类辣卤、烘焙（含薯片）、深海零食在2023年上半年分别同比增速95.63%、21.48%、18%,贡献盐津铺子近八成营收。同时，其爆款产品鱼豆腐累计销售已超10亿元、2020年魔芋产品推出后三年复合增速85%、2023H1鹌鹑蛋产品销售额已近破亿，进一步巩固大单品规模优势。

盘古智库高级研究员江瀚指出，盐津铺子注重产品品质和创新，不断推出新产品，满足消费者对健康、营养、美味的需求。同时，盐津铺子在自主制造方面的优势也为其提供了更大的灵活性和竞争力。然而，盐津铺子也面临一些挑战，如市场竞争激烈、渠道短板等问题，需要进一步优化产品结构和渠道布局，提高品牌影响力和市场占有率。总的来说，盐津铺子的未来发展前景还是值得期待的。

搭上零食量贩快车道

双轮驱动的发展战略下，在成功搭上了零食量贩发展的快车道后，2022年被业内视为盐津铺子发展的关键节点。

2021年，盐津铺子与零食很忙达成战略合作并实现快速铺货，SKU也由最初的2个逐步增加至涉及辣卤零食、深海零食、膨化、烘焙等多个品类的29个。同时，盐津铺子也完成了和零食有鸣、戴永红、好想来等零食量贩渠道的合作。

2022年，盐津铺子通过零食很忙实现了高达2.11亿元的销售额，占总销售额的比例达到7.31%，远高于沃尔玛和步步高两大传统线下连锁商超系统。2022年，盐津铺子的营收增速比2021年高出10百分点，2022年净利润同比增长96.1%。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，盐津铺子走的是中低端大众化路线，采取店中店的线下销售模式，没有太多的临街店，成本比较低。盐津铺子前几年的业绩、利润与股价等方面的情况，其实也并不理想，但在采取量贩合作后，就有了较大的好转。

2023年12月，盐津铺子通过控股股东湖南盐津铺子控股有限公司出资3.5亿元入股零食很忙，再次押注零食量贩赛道。盐津铺子对外披露，截至2023年上半年，其在零食量贩渠道方面的收入占比已达17%，约为3.24亿元。其中盐津铺子通过零食很忙实现的销售额达2.08亿元，且第三季度销售收入继续高速增长。

在盐津铺子董事长张学武看来，零食量贩模式的未来还是值得期待的，因为它至少迎合了经济下行、消费力减弱、效率提升的趋势。零食量贩将改写中国零食渠道的格局，成为一个举足轻重的渠道，预计占据25%-30%的市场份额。