“发债+增资”：险企2023年资本补充超1400亿元

2023年保险公司资本补充规模出现大幅增长。公开信息显示，2023年，保险公司通过“发债+增资”方式合计补充资本1422.6亿元，较2022年的453.84亿元增长213%。

业内人士表示，2023年，保险公司“补血”规模大幅增长受多方面因素影响，包括市场竞争加剧、偿付能力充足率承压、投资收益波动性增大、金融监管趋严、业务端增长面临压力等因素。展望2024年，受偿二代二期规则切换延迟期导致的资本缺口等因素影响，险企资本补充规模的增长趋势或将加强。

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2023年险企通过各类方式补充资金，整体而言，发债规模远超增资。

其中，在发债方面，据不完全统计，2023年保险机构共发债1121.7亿元，较2022年增长399.6%，发债的险企包括建信人寿、太平人寿、农银人寿、新华人寿、太平财险等，发行债券的类型主要包括资本补充债券和无固定期限资本债券。

值得关注的是，自2023年9月份泰康人寿获批公开发行行业第一只永续债后，太保寿险、农银人寿、人保健康、建信人寿、光大永明人寿等险企陆续获批发行永续债，合计获批发债规模677亿元。2023年，上述获批发行永续债的险企已陆续发行了357.7亿元的永续债。

增资方面，2023年，包括北大方正人寿、阳光保险、太保财险、国宝人寿、泰康养老、君龙人寿、汇丰人寿、中国人寿（海外）等在内的21家险企获批增资，获批增资规模为300.9亿元。

就2023年险企密集补充资本的原因，业内人士分析，近年来，行业的高速增长不断消耗资本，叠加偿二代二期工程实施后，很多险企的偿付能力压力加剧，急需补充资本。而近两年保险行业盈利能力下降，自身的“补血”能力无法满足资本需求，因此必须寻求外部资本补充。

除上述原因之外，险企2023年密集补充资本，还有以下几个因素：一是监管对偿付能力的要求有所提升；二是保险负债端增长不及预期；三是长端利率下降的环境下，保险资产端收益承压；四是保险公司发债成本较上年同期大幅走低。

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当前，不少险企仍然面临较大资本补充压力。

中国保险保障基金有限责任公司近期发布的《中国保险业风险评估报告2023》显示，近年保险公司盈利能力不足、外部资本供给有限等因素都加大了资本补充难度。

对于中小保险公司而言，很多股东的出资能力和出资意愿有所下降，加之监管对于股东资质和资金来源的审批更为严格，因此通过增资来补充资本存在很多挑战。而债务性资本补充工具的渠道虽然逐步放开，但仍需要满足净资产、偿付能力、经营合规等方面的要求，这限制了部分中小险企发债。　　

从2024年来看，多位业内人士预计，险企补充资本的需求及资本补充规模增速或延续2023年的趋势，并有可能超过2023年。

保险公司相关人士表示，2024年保险公司“补血”趋势可能会进一步加强。随着保险市场竞争的加剧，险企需要更多的资本来支持业务规模扩张、满足市场需求。同时，险企需要提高偿付能力和抗风险能力，来应对潜在的偿付风险和市场不确定性。此外，随着永续债等新型资本补充工具的推广和应用，保险公司可能会更多地利用这些工具来补充资本。

同时，2024年，中小保险公司需要通过以下措施增强竞争力，拓宽资本补充渠道：一是通过多种方式筹集资金，如发行债券、引入战略投资者等；二是提高风险管理水平；三是提高投资收益率；四是加强公司治理，获得股东的信任和支持。