北京
围绕能源不可能三角“清洁、低廉、稳定”的博弈在2024年或进一步向降低能源成本方向倾斜。我们认为以欧盟为代表的激进脱碳国家和区域将致力于削减“绿色通胀”，并且将继续加强对境内产业的保护力度，衍生出的系列能源政策变动将影响全球生物质产品贸易系统的正常运转。
金联创认为，2023年对于生物燃料市场而言难言进步，甚至在部分关键领域出现了明显的衰退。我们看到了欧洲市场愈发频繁的使用贸易保护手段来抵御国际生物燃料产品的涌入。鉴于生物柴油主要的国际贸易流通集中于欧盟市场，在传统道路交通燃料方向上，欧盟能源政策目标设定中UCO（与动物脂肪）基生物柴油1.7%的上限已经基本锁死了以餐厨废油为基础的生物柴油产品需求空间。即便欧盟将继续淘汰棕榈油基原料产品，能够创造的市场空间也极其有限，我们以2022年数据为基，2022年欧盟作物基原料使用规模1022万吨，其中棕榈基原料为197万吨，判断完全淘汰棕榈油甲酯会给欧盟市场的其他品类作物基生柴留出145万吨的填充空间。并且我们在2023年看到了以瑞典等为代表的激进减排国家调降减碳义务量以降低能源成本的妥协，而这有可能引发更多欧盟国家的效仿，从而削弱HVO产品的需求前景。
但与此同时，中长期减碳强度提升以及对关键领域的碳减排期许依然意味着部分产品拥有光明未来。金联创调研结果显示，2024-2028年欧盟对于植物油基生柴与UCOME的需求基本已经固化，新增需求将主要集中于远洋船舶与航空领域。生物航煤SAF在近中期航空减排中无可比拟的优势决定了2024-2025年势必将成为可持续航空燃料的关键年。我们预期中国政府将启动可持续航空燃料路线图计划，与此同时，围绕自餐厨垃圾处理至终端生物燃料产品应用全产业链的政策指导框架或在2024年成型并加以完善。
金联创认为，2024-2028年，中国餐厨废油市场将趋向合规化发展，与生物燃料（包括生物柴油、可持续航空燃料SAF等）产品的联动性更为紧密，初步形成“原料搜集处理-生物燃料加工-终端利用-余量出口”的可持续循环发展模式。而随着国内外烃基生物柴油及可持续航空燃料（SAF）在2025年前后的集中释放，中国餐厨废油市场仍然存在较强的发展空间。根据目前的市场线索，2024年中国生物柴油试点推广将是能源规划中的重要一环。政策面有预期进一步推动国内生物燃料掺混试点的扩大化，这对未来中国地沟油及潲水油市场将形成积极提振。
更多细节，请参见《2023年金联创生物柴油市场年度报告》。
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