12亿美元被阿斯利康收购，亘喜生物凭什么？

12月26日，阿斯利康宣布，将以高达12亿美元的价格收购亘喜生物，以进一步推进其细胞治疗平台。

当天美股盘前，亘喜生物股价上涨超过60%，该公司目前市值约为6亿美元。尽管较2021年上市初创下的市值高点回落超过70%，但今年以来，亘喜生物股价累计涨幅达170%。

阿斯利康是中国最大的跨国制药商之一，该公司2022年销售额占该公司总销售额约13%。此次收购亘喜生物，阿斯利康表示这将进一步扩充其现有的细胞疗法管线。

“我们已经在实体瘤CAR-T和T细胞受体疗法领域建立了自己的地位。”阿斯利康肿瘤研发副总裁Susan Galbraith在一份声明中表示。

中国生物医药公司中布局CAR-T的企业不少，据不完全统计，国内已有数十个已经获得批准或进入临床阶段的CAR-T疗法发现，包括复星凯特、药明巨诺、科济药业、亘喜生物、赛比曼生物、恒润达生、上海细胞治疗集团、优迪卡生物等。

第一财经记者查询亘喜生物管线发现，该公司目前管线内的5款产品都处于非常早期的开发阶段，其中开发速度最快的基于FasTCAR平台的BCMA/CD19疗法，在治疗复发难治性多发性骨髓瘤适应证的临床试验也仅在美国开展1b/2期临床，在中国仅获得了1/2期临床试验IND批准。

亘喜生物BCMA/CD19疗法的其他3个适应证分别为新确诊的多发性骨髓瘤、B细胞非霍奇金淋巴瘤和难治性系统性红斑狼疮。目前仅针对最后一个适应证，获得了美国1/2期临床试验IND批准。

就连亘喜生物内部人士也对第一财经记者表示：“对于我们这样一家比较早期的企业来说，能够得到跨国企业的充分认可，敢在我们身上下注，已经非常不错了。”

为何阿斯利康选中了亘喜生物？该公司的FasTCAR平台功不可没，这也符合阿斯利康“平台型”企业的定位。FasTCAR是亘喜生物在2017年开发的次日生产自体CAR-T细胞技术平台。

自体CAR-T细胞疗法通过对人体免疫反应的关键部分——免疫T细胞进行重新编程，从而靶向致病细胞。但传统CAR- T工艺制备技术往往需要数周时间才能生产自体CAR- T细胞，加上物流等成本导致了自体CAR-T细胞疗法治疗费用高昂。

为了应对自体CAR- T细胞生产制备过程复杂冗长的瓶颈，一些公司已经开始研究异体CAR-T细胞疗法，对捐赠者的细胞进行改造，好处是当患者需要时就可以有现成的细胞，可以省去等待时间，但是目前的效果似乎还不太理想。

据亘喜生物介绍，自体CAR-T细胞技术平台FasTCAR可将细胞生产周期由传统的数周时间大幅加速至次日完成，有望显著缩短患者等待期，并降低疾病进展恶化的风险。而且，与传统CAR-T工艺制备的细胞相比，得益于FasTCAR-T细胞表型更年轻，使其具备了更好的体内扩增以及更有效的肿瘤杀伤能力。

这意味着，该平台不但能够显著缩短CAR- T的生产时间、降低生产成本，还能够强化T细胞的健康状态，提升CAR-T疗法的潜在有效性，并显著改善患者预后。该技术还有望应用于其他罕见病治疗药物的生产上。

一位业内人士分析道：“亘喜生物处在有很好临床数据但没上市产品的阶段，没有自我造血能力，不被二级市场认可；但其制造工艺和适应证方面的差异化布局，让亘喜能够被阿斯利康这样的跨国企业收购。虽然这也不是什么泼天富贵，但至少给企业能走下去的一种选择。”

另一位资深医药市场投资人也对第一财经记者表示：“从收购的价格来看，对双方都是比较公平的，毕竟如果亘喜生物的药物失败的话，对于阿斯利康而言也是非常昂贵的代价。”