跨境ETF持续火爆，标普500ETF打造全球化资产配置利器

作者：尹柏

出品：全球财说

步入12月，2023年接近尾声。随着美联储降息预期持续升温，加息周期进入尾声，部分机构仍持乐观态度，鲍威尔月初时则公开发声表示“现在谈降息还太早”。

2023年A股持续震荡走弱，美股表现优于A股，也让部分投资者心生布局美股的计划。而借道指数投资无非是最为便捷、透明且安全的方式。

在此背景下，跨境ETF备受关注格外火爆。Wind数据显示，跨境型ETF年内份额增长最高，年初至12月22日跨境ETF总份额增长超1650亿份，跨境ETF产品数量新增26只。

配置海外资产，美国资产相对更具吸引力。那么，我们今天先来聊一聊，与沪深300较为相似的标普500指数。

标普500备受追捧，华尔街仍偏向乐观

之所以选择标普500，源于该指数被广泛认为是衡量美国大盘股的最佳单一指标，涵盖美国股市所有行业的500家顶尖上市公司，覆盖了约80%的美国股市市值和超过50%的全球股市市值。

而标普500也被股神巴菲特所推崇，其曾表示“遗嘱里会将信托基金的90%放在低管理费的标普500指数基金”。对于大部分投资者而言，巴菲特则更推荐定期投资相关指数基金。

标准普尔官方数据显示，标普500指数11月单月净总收益（Net Total Return）达9.07%，创下2022年7月以来最佳月度表现，截至11月30日年初至今净总收益也达到20.25%。

若将时间线拉长，标普500指数近3年、近5年、近10年的年化净总收益分别为9.24%、11.94%、11.18%。

截至12月22日，标普500指数在过去10年时间中，增长率达到161.48 %。较沪深300及恒生指数，标普500指数过去10年收益率相对更高，而最大回撤及年化波动率则相对更低。

标普500指数的编制方法非常严格、细致，最新市值标准为145亿美元且必须是美国公司才能纳入指数，同时编制方法对流动性也有相关要求，每年交易量和市值比需超过1，并且评估的6个月至少每个月要有一定交易量。

由于标普指数涵盖美国股市所有行业的500家顶尖上市公司，代表全美核心资产，新兴产业、高新技术占比较高，成长性突出。

截至11月30日，基于GICS行业所设的11个行业部门分布，信息技术、金融、医疗保健、可选消费品、通信服务占比排名靠前，分别为29.1%、12.9%、12.7%、10.7%、8.6%，此后行业排名为工业、日常消费品、能源、基础材料、地产业、公共事业。

同期，标普500成分股数量达到503只，成分股总市值约为40万亿美元，总市值中位数为310亿美元。

按指数权重的前十大成分股分别为微软、苹果、亚马逊、英伟达、谷歌A、脸书A、谷歌C、特斯拉、伯克希尔B、联合健康集团。其中最大成分股占比为7.4%，前十大成分股占比达31.6%。

除“美股七巨头”和上述提及的成分股外，标普500成分股还包括诸如礼来、VISA、摩根大通、沃尔玛、埃克森美孚、万事达卡、博通、强生、宝洁、甲骨文等全球知名企业。

也就是说，布局标普500指数投资，约等于对美国企业巨头进行一揽子投资。

不过，对于投资者而言，机会与风险共存。在2023年标普500涨势喜人及降息预期的大背景下，各机构对于标普500的未来走势也产生分歧，12家华尔街机构策略师认为2024年标普500的点位目标范围将在4200点至5500点之间，区间较大。截至12月22日标普500的点位接近4754点。

其中，高盛、法国兴业银行、巴克莱银行较为乐观，预测2024年标普500的点位目标分别为4700点、4750点、4800点；美国银行、加拿大皇家银行均预期标普500指数将创下5000点的新高，德意志银行、BMO均喊至5100点；凯投宏观则更是大胆认为标普500仍会继续狂欢，对于人工智能的热情会继续吹大泡沫，并看高至5500点，较当前水平高出约20%。

但是，摩根士丹利、瑞银、富国银行则持中性态度，分别预测2024年标普500指数将收于4500点、4600点、4625点，与12月初时基本持平。而JP摩根则最为悲观，认为标普500指数将降至4200点，负面情绪将成为明年年初预期大幅下调的催化剂。

从整体来看，目前华尔街对于标普500的2024年整体走势偏向乐观。但以近10年PE来看，截至12月22日，标普500最新TTM市盈率为24.99倍，已与危险值持平，估值并不十分便宜，为过去10年的80.23%分位点。

对于投资者而言，不将鸡蛋放在同一个篮子里，或可以获得更佳的投资体验。

长期来看，标普500指数与A股、港股的相关性分别为15.01%、20.41%，互补性较强。

从大类资产配置角度看，指数之间相关度越低，互相之间的影响越小，所以在资产配置中将标普500指数与其他指数进行组合可实现组合多样化，均衡配置标普500和沪深300，一定程度上可以平衡整体组合的投资波动。

如何投资是关键，博时标普500ETF值得关注

那么，讲述了标普500的各种优势及未来展望，如何投资成为关键。

标准普尔官方指数化资产年度调查显示，自2020年以来，追踪标普500指数的资产激增30%，截至2021年12月达到7.1万亿美元。并且，自1995年以来，这一增幅（复合年增长率）超过了由于市场上涨带来的资产增长，表明流入指数的资金大增。

2023年，各路资金纷纷进入ETF，指数化投资继主动权益基金后，成为国内市场上“最靓的仔”。数据显示，2012年到2021年的10年期间，标普500指数年化回报达到14%，但只有22%左右的主动管理型基金年度回报超过这个数字。截至2023年12月22日，标普500年初至今收益率为23.82%，近十年收益率达161.48%。

据不完全统计，目前全球跟踪标普500指数的ETF产品近300只，国内沪深两市便有4只ETF产品挂钩标普500。投资者无需开通海外账户，便可以通过跨境ETF实现全球化资产配置，日内T+0交易，更增加了交易的灵活性。

如何选择A股市场上的跨境ETF产品，进行全球化的指数投资？需要从规模、流动性、投研团队、管理经验等多方面进行考虑。

以目前A股市场规模最大且跟踪标普500指数的ETF——博时标普500ETF（513500）为例，该基金成立于2013年12月5日，联接基金成立于2012年6月14日，分别是国内较早成立的标普500ETF和指数基金，可以满足更多投资者需求。

截至12月21日，博时标普500ETF规模达到83.40亿元，最新份额为52.51亿份。同时，博时标普500ETF联接A（050025）、博时标普500ETF联接C（006075）三季度末最新合计规模为32.40亿元。（注：A股市场其余跟踪标普500指数的ETF产品同期规模分别为2.73亿元、1.91亿元、1.31亿元）

同时，博时标普500ETF具有较佳流动性。

Wind数据显示，截至12月22日，博时标普500ETF近一年的日均成交量超1.2亿份、日均成交额超过1.7亿元，成交量分布均匀且成交额较大，流动性优于其他同类产品。

值得一提的是，博时标普500ETF拥有高水准的基金管理团队。

博时基金作为成立长达25年的公募大厂，管理资产总规模逾14570亿元人民币，获得各大机构奖项152座。作为国内公募基金行业最早组建的量化团队之一，博时指数与量化投资团队由20名全职专业研究和投资人员组成，主要负责人在中国A股拥有长达18年的量化研究和投资经验。

目前，该团队管理整体实行投研一体化及团队管理制度，共管理超过70只产品，规模超过1000亿元，指数管理规模名列前茅。

博时标普500ETF基金经理万琼，具有超过16年证券从业经历，公募基金管理经验达到8.5年，现管理14只基金。

万琼认为，展望后市在经济韧性的支持下，降息时点不会那么快到来且仍存在较大变数，金融流动性或带来美股回调压力，但基本面韧性能提供支撑，如果出现较大回调将提供更好的买入机会。

12月26日14：00，万琼还将与标普道琼斯指数全球美股指数主管Hamish Preston结合近期美国宏观经济走势，分析美股市场表现，解读被动投资趋势，分享当前最新的全球资产配置思路，更多节目信息敬请关注微信视频号博时投资汇、博时基金，届时将进行节目直播。

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