深耕18年，拟募资超8亿，专精特新“小巨人”赢双科技IPO加速！

近日，上海赢双电机科技股份有限公司（以下简称“赢双科技”）科创板IPO迎来新进展：回复了上交所的第一轮问询，并补充了2023年1-6月的财务信息。

赢双科技于今年6月向上交所递交招股书并获受理，拟在科创板上市。本次上市，赢双科技拟申请首次公开发行不超过1295.5466万股人民币普通股票，占发行后总股本的比例不低于25.00%；拟募资8.47亿元，主要用于扩大旋转变压器的产能以及研发升级。

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深耕旋转变压器近20年

扎根上海坚持走技术创新之路

赢双科技成立于2005年，主要从事旋转变压器产品研发、生产和销售，是我国最早专业从事旋转变压器研发和生产的民营企业之一。公司产品主要应用于新能源汽车电驱动系统，同时也应用于工业伺服、工业机械、轨道交通及航空航天等领域的电驱动系统中。

赢双科技的创始人是许志锋、凌世茂和曲家骐，三人在2005年共出资50万元设立了上海赢双电机有限公司，即现在的赢双科技的前身。目前赢双科技的实际控制人位董事长蔡懿女士，曾任上海科学技术大学物理系教师。蔡懿于2008年通过增资50万元入局，并在2017年成为赢双科技的法定代表人和董事长，现共持有赢双科技38.10%的股份。

赢双科技自成立以来，一直坚持走产学研发展的道路，深耕旋转变压器领域。到2013年，赢双科技逐步搭建起电磁设计技术等五大核心技术平台，并逐步形成绕线式旋变和磁阻式旋变自动化生产体系。2018年，赢双科技已建立起完善的技术预判、预研和产品化研发体系，具备在满足下游客户及终端用户高标准要求基础上进一步改进产品性能、研制新产品的前瞻性自主技术开发能力。截至2023年3月31日，赢双科技共拥有发明专利11项、实用新型专利34项、授权外观专利4项以及登记软件著作权1项。

在产品研发不断推进的过程中，赢双科技的公司规模也在不断扩大。2021年1月25日，赢双科技上海闵行生产基地顺利建成正式投入使用，每年能生产300万台旋转变压器，使公司产能翻了一倍多。2022年8月23日，赢双有限召开股东会，决议将赢双有限整体变更为股份有限公司，并更名为上海赢双电机科技股份有限公司。

本次科创板IPO，是赢双科技企业发展史上又一个重要的里程碑。从有限责任公司到股份有限公司再到上市公司，赢双科技即将在一年多的时间里完成华丽的“三级跳”。

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乘新能源东风一飞冲天

供货比亚迪强强联手

赢双科技的主营业务为旋转变压器，它是各类电驱动系统的重要组成部分。电驱动系统包含驱动电机、电控制器和减速箱三大组成部分，其中，位于驱动电机中的旋转变压器是一种具有位置、速度传感功能的微特电机。根据工作原理和产品结构的不同，赢双科技的旋转变压器可分为磁阻式和绕线式。

作为赢双科技的主要产品，磁阻式旋转变压器主要应用于新能源汽车的电驱动系统、轨道交通的牵引系统等。2020-2022年，该类产品的营收分别为0.28亿元、1.27亿元和3.16亿元，占比分别为62.09%、79.86%和89.95%，营收规模和占比都逐年升高。据招股书披露，该类产品已进入比亚迪、上汽通用五菱等新能源汽车厂商，以及长春轨道客车、中车四方机车等轨道交通车辆厂商。

绕线式旋转变压器是赢双科技的第二大产品，广泛应用于工业机械、航天航空、机器人等领域，客户包括汇川技术、宁波海天等。近年来，其营收占比逐渐下降，但金额仍然处于连续升高的状态，其2022年的营收金额相比2020年翻了一倍多。

在营收方面，赢双科技在近几年收获了迅猛的增长。据招股书和本次向上交所提交的回复披露，2020-2022年，赢双科技的营收分别为0.46亿元、1.60亿元和3.52亿元，复合增长率达到176.60%。从数据上可以直观的看到，赢双科技2021年的营收相比2020年翻了3倍，2022年相比2021年又翻了一倍。2023年1-6月，赢双科技的营收达到1.47亿元，几乎与2021年整年的营收持平。

赢双科技生意的红火与其在产业链中的位置密切相关。近年来，随着中国新能源汽车产业的飞速发展，作为其上游产业的旋转变压器产业也借到了发展的东风。凭借着整个行业的利好，赢双科技在这几年厚积薄发，将其耕耘已久的产品实力转化为优异的市场表现。新能源

在国内的新能源汽车企业中，赢双科技与比亚迪的合作最为密切。2020-2022年，比亚迪连续三年稳坐赢双科技第一大客户的位置，交易额分别为0.04亿元、0.58亿元和1.99亿元，占比分别为7.65%、36.03%和56.38%，销售额和占比都逐年升高。今年1-6月，赢双科技对比亚迪的销售额达到0.88亿元，占比为60.25%，销售额已超过2021年全年，占比则再创新高。

赢双科技与比亚迪的合作源远流长。早在2014年，赢双科技就已经开始与比亚迪接触并初步建立合作关系，开始送样验证并小批量供货。它们的合作始于商用车领域，随着合作的深入，赢双科技逐渐参与比亚迪乘用车用旋变的研发和送样。经过较长时间的测试和认证后，赢双科技开始小批量向比亚迪乘用车平台供应旋变；随着研发实力和技术水平的提升，又与比亚迪正向研发适用DM4.0平台的新产品，并于2021年开始向其供应且逐渐替代美蓓亚等品牌成为比亚迪旋变的主要供应商。

根据中国乘联会数据统计，2020年至2023年上半年，比亚迪一直雄踞中国新能源销量排行榜榜首。作为比亚迪的主要供应商，赢双科技顺理成章地与之一起取得了良好的业绩。可以预见，在未来相当长的一段时间内，与比亚迪的合作将持续为赢双科技带来大量收益。

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巧用融资最大化产能

专注研发获评“小巨人”

据企查查和招股书显示，本次IPO前，赢双科技已获得过3轮融资。2013年4月，赢双科技获得来自苏州融联的天使轮融资，金额达到1000万元；2014年6月，又获得来自元禾原点的A轮融资，金额未披露；2018年4月17日，获得总计6000万元的B轮融资，投资人为合肥中轩能源投资、上海广电电气和嘉信天成实业。运用这些融资，赢双科技先后建立起了绕线式旋变和磁阻式旋变自动化生产体系以及闵行工厂。

作为国内旋转变压器行业的头部企业，赢双科技亦曾多次获得各级奖项。2021年，赢双科技被评为国家级高新技术企业。2022年，又被评为国家级专精特新“小巨人”。此外，赢双科技还连续多年获得比亚迪、中国中车等客户颁发的产品质量优胜奖、优秀供应商等奖项荣誉，产品技术、质量和工艺水平深受客户认可。

可以预见，本次IPO带来的资金必将为成为赢双科技进一步发展的征途上颇为重要的资源。从注册资金仅50万元的小微企业到上市公司，赢双科技，不只赢两次。