折戟碳酸锂期货，产品业绩大幅回撤，湘楚基金致歉

每经记者：杨建 每经编辑：肖芮冬

近期，碳酸锂期货价格大幅波动，备受市场关注。在年末业绩冲刺阶段，却有私募机构折戟碳酸锂期货。据了解，这家私募机构旗下产品因应对碳酸锂期货价格大幅波动不足而遭遇大幅回撤，不得不向投资者致歉；同时承诺，此次涉及到的相关产品，从回撤修复到2023年12月6日的净值期间，不收取任何业绩报酬。

私募折戟碳酸锂期货，业绩大幅回撤而致歉

从今年以来的私募整体业绩来看，11月股票策略表现出色，离不开小微市场股票的持续大涨。私募排排网数据显示，截至11月底，五大策略有业绩记录的14892只私募证券产品年内收益均值为2.06%，其中8301只产品实现正收益、占比55.74%。在实现正收益的产品中，54只产品年内收益超100%。

从期货策略来看，截至11月底，今年有业绩记录的1860只期货及衍生品策略产品11月收益均值为1.34%。而近期碳酸锂期货价格大幅波动，在年末业绩冲刺阶段，有私募机构折戟碳酸锂市场。

12月11日，湘楚基金在《致投资者的一封信》中表示，“2023年12月7日，碳酸锂标的异常波动，对于新标的的市场预期不足，部分产品造成了大幅回撤，在此，湘楚基金郑重的向广大投资者致以深深的歉意。为了表达公司的歉意，公司决定，此次涉及到的相关产品，从回撤修复到2023年12月6日的净值期间，不收取任何业绩报酬”。

每经记者查阅私募排排网数据发现，从湘楚麓山三号的净值曲线来看，该产品在12月8日之前收益在15%以上；到了12月8日，该产品净值呈现断崖式下跌。截至12月8日最新净值数据显示，目前仅剩3.36%的收益。

从湘楚基金的操作来看，该私募卖出看涨期权，在碳酸锂期货下跌的情况下，该策略稳赚，其产品业绩稳步向上。但是遇到极端行情，难免会出现大幅回撤的情况。据私募排排网资料，湘楚基金的基金经理陈鹏宇，交易以超短线风格为主，2017年开始研究金融衍生品市场，擅长于期权各种策略，以及利用各类金融衍生品进行跨品种对冲套利和管理股票的风险。

竞价挂涨停板平仓，封单太多未成交

碳酸锂期货上市后就持续大跌，主要原因是新能源汽车增速放缓，同时碳酸锂产能增速在逐步增加。基于这样的背景，碳酸锂形成了易跌难涨的弱势格局。湘楚基金在致信中表示：“12月6日，碳酸锂期权LC2401行权日的前一天，当时碳酸锂LC2401走势仍旧弱势，告诉交易人员并没有对C97000和C98000、C99000的合约进行平仓，并且加开了认沽P80000、P81000，认为这些合约会在次日正常到期。”

12月7日是碳酸锂期权的行权日，早盘LC2401小幅高开，随后从9点20分开始LC2401一直震荡，直到10点开始迅速拉升，并且在10点12分封住涨停板，此时各期权合约的权利金价格迅速上涨。由于碳酸锂标的上市时间较短，历史波动数据标本较少，公司部分交易人员只平仓了C97000合约和部分C98000合约，对于C98000、C99000合约抱有不会行权的侥幸心态，没有及时平仓所有的认购端合约，导致最后收盘被行权了所有的C97000、C98000、C99000合约，换成了期货空单。

12月8日，碳酸锂期货全线涨停，公司开始竞价平仓，挂了涨停板价格，但封单太多，导致一直没有成交。此外，湘楚基金也想通过买入次月以及远月的LC2402至LC2411期货多单进行对锁，但是其他月份合约同样封住涨停，开仓同样没开进去。12月11日，为了止损，湘楚基金仍然挂涨停板把所有合约平仓处理，部分产品出现大幅回撤。

为此公司也总结称：“尽管此次我们持仓没有超过单标的风控指标8%，但标的的极端波动仍让我们有较大亏损。因此对于新标的的上市交易和持仓规则，风控指标，都会进行重新计算和指标核定，杜绝类似的风险发生。”

碳酸锂期货行情极端，资金博弈激烈

今年市场资金围绕碳酸锂期货的博弈相当激烈，碳酸锂期货在出现连续涨停后有出现跌停，资金博弈激烈。由于碳酸锂价格波动剧烈，广期所八天连发四道“金牌”密集调控，采取了扩板、提保、提手续费、收紧交易限制等措施。

12月11日，广期所公告称，新增山东瑞福锂业等3家公司为碳酸锂期货交割仓库，同时将9个存放点最低保障库容由2000吨增加至5000吨。

排排网财富研究部副总监刘有华告诉记者，供给大幅增长但需求明显减弱，是导致碳酸锂期货品种近期大幅波动的主要原因。需求端来看，随着新能源汽车渗透率来到高位之后，增速明显开始放缓，对碳酸锂需求下降，而且之前在产能快速扩张期间，车企和电池企业的碳酸锂库存一直居高不下，导致目前仍处于去库存阶段，备货积极性不高。供给端来看，前几年的高利润导致碳酸锂产能恢复较快，矿山和盐湖产能持续扩张，而且国外碳酸锂生产成本较低导致价格也低，进口碳酸锂会导致供给过剩的局面进一步加剧。

厚石天成投资总经理侯延军告诉记者，碳酸锂期货上市后就持续大跌，主要原因是碳酸锂最大需求产业，新能源汽车增速放缓，新能源汽车销量增速2021年165%、2022年97%、2023年33%；2024新能源汽车预期增速25%。同比碳酸锂产能增速在逐步增加，2023产能增加35%，预期2024增加43%。明年有大量非洲产能开始供给，津巴布韦、埃塞俄比亚等，这些产能控制住中资手里。基于矿山产能的持续释放，市场并不支持碳酸锂大幅度反弹。