广东
万达380亿对赌协议危机解除，老王让出了珠海万达商管超过30%的股份，失去了绝对控股权！
珠海万达商业管理集团股份有限公司成立于2021年3月23日，曾用名珠海万达商业管理股份有限公司。
当初，老王嫌港股估值太低，将万达商业私有化退市。但房地产行业很难在A股上市，于是另辟蹊径，成立一家轻资产模式的新公司。
老王将万达系的29家重资产项目公司剥离至大连万达商管，将轻资产部分物管和商管分拆至珠海万达商管。
因此，珠海商管只负责购物中心的运营的物业管理，并不持有万达广场。
该公司管理的万达广场有两类：一是大股东大连万达的“委托管理”，珠海万达只负责运营管理，并收取相应的管理费，没有租金收入。
二是输出品牌的“租赁运营”，向其他业主租入物业，命名为“万达广场”，再向外出租；不但赚取物业管理费，还有租金差收入。
目前，珠海万达管理着全国227个地级及以上城市的494个大型商业中心，其中290个为大连万达旗下的商业中心，204个为第三方轻资产商业中心。
2021年7~8月，老王为珠海万达商管引进了380亿的战略投资。
根据对赌协议：珠海万达商管公司必须要在2023年年底之前上市，否则就要回购战略投资者的股份，并且支付不低的利息。
一转眼就到了2023年12月，万达上市遥遥无期，执行对赌协议又拿不出那么多现金，怎么办？
经过多方博弈，最大的投资人PAG做出了让步，同意用珠海万达的部分股权作为补偿，并不再设立新的对赌协议。
PAG，即太盟投资集团，是一家主营私募股权投资的机构，其对万达的投资额为180亿，占380亿总额的近一半。
也不是所有投资人都同意这个方案，万达还找来了一些新进投资者接盘它们的股份，但没有公布具体名单。
此前，珠海万达一共有三名股东！
第一大股东为大连万达商业管理集团股份有限公司，持股比例70.15%；
第二大股东为“非发起人”，即战略投资者，持股比例29.84%；
第三大股东为银川万达广场商业发展有限公司，是万达系的附属公司，象征性地持有0.01%的股份，以满足在注册时对有限责任公司对股东数量的要求。
而根据最新协议，大连万达商管持股40%，为单一最大股东，太盟等数家现有及新进投资人股东合计持股60%。
这就意味着，大连万达出让了30.15%的股份；银川万达则出让了所持有的0.01%的股份，退出股东名单。
这个方案解决了老王的燃眉之急，也不用急于出售万达广场了。
2021年，380亿的战略投资占21.15%的股份，珠海万达商管估值1800亿，
如今，380亿对应60%的股份，估值缩水到633.33亿。
投资人的股份虽然提升至60%，但未必就占到什么便宜，否则也不会有人退出。
作为最大的投资人，太盟投资集团的选择余地并不大。如果把万达逼得破产了，可能损失更大，还不如再给对方一次机会赌一把！
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