港交所表现全球最差

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　　穆迪下调政策性银行、大型国有商业银行评级展望

　　摩根士丹利数据显示中国公司盈利不佳

　　H股空头明显下降

　　香港交易所在全球交易所中跌幅最大

　　香港财政赤字预期收窄

　　11月美国私营部门就业增长不及预期

　　美国六州经济产出萎缩，经济分布不均

　　标普500收益与GDP增长差异显著

　　加拿大央行维持利率不变

　　市场预计欧洲央行降息幅度将超美联储

　　印度股市市值首次突破4万亿美元

　　全球政府债务持续增长

　　中国

　　1.穆迪将中国三家政策性银行、五家大型国有商业银行的评级展望从“稳定”下调为“负面”。根据该穆迪对政府相关发行人，以及受益于政府支持的商业银行的评级分析框架，评级结果对政府的评级或信用质量非常敏感，因此，这些银行的评级展望受到了穆迪对中国主权信用评级展望下调的影响。此外，穆迪下调18家非金融企业的信评展望、将26家地方政府融资平台(LGFV)的评级列入负面观察名单（参见昨日晚报）。

　　来源：穆迪

　　2.摩根士丹利的数据显示，第三季度约30%的MSCI中国指数成分公司的盈利低于分析师一致预期，而第二季度这一比例为18%。彭博的数据则显示，这些公司的每股收益比去年同期下降了 6%，为连续第四个季度下降。企业迟迟未能扭转盈利颓势，凸显了企业未来发展所面临的挑战。不断恶化的房地产市场、暗淡的收入前景和监管的不确定性继续给企业带来压力。严峻的企业业绩表明，除非需求出现根本性改善，否则任何由政府措施刺激的股市上扬都将是短暂的。

　　来源：Bloomberg

　　3.年初以来，中国ADR的空头头寸有所增加，但H股的空头头寸则已经明显下降。

　　来源：摩根士丹利

　　4.中国大型农业综合企业的生猪存栏规模仍然很高，在需求低迷的情况下，生猪价格不断下跌。这将持续对消费者价格水平带来下行压力。

　　来源：路透

　　5.香港交易所的股价今年暴跌了25%，在全球24家上市证券和商品交易所中跌幅最大。这次股价暴跌使其市值缩水近140亿美元，仅次于芝加哥商品交易所集团和伦敦证券交易所集团。

　　来源：Bloomberg

　　6.随着疫情相关的逆周期刺激措施退坡，香港的财政赤字可能将小幅收窄，预计2024年香港财政赤字占GDP比重将收窄1个百分点至2.2%。考虑到私人消费和入境旅游在香港通关后出现复苏，政府可能不再像过去三年一样提供消费券（每年平均占GDP的1.6个百分点），并可能削减向家庭和企业提供的其他支持。不过，政府支持生育（向每名新生儿发放2万港元现金奖励）及振兴楼市（包括买家印花税和新住宅印花税减半，额外印花税适用年限从3年缩短至2年，外来人才置业印花税“先免后征”）的政策力度加大，可能会部分抵消财政紧缩效应的影响。

　　来源：摩根士丹利

　　美国

　　1.根据ADP与斯坦福数字经济实验室联合发布的数据，11月美国私营部门就业人数增加10.3万人，低于经济学家预测的13万人。教育、医疗服务以及贸易和运输等服务提供部门推动了增长。在covid复苏期作为创造就业岗位主要推动力的休闲和酒店业自2021年2月以来首次减少就业岗位。

　　来源：Bloomberg

　　2.弱于预期的就业数据支撑了投资者对2024年降息的希望，美国股市开盘走高，但收盘下跌。10年期美国国债收益率下跌0.07个百分点至4.10%。

　　来源：边际Lab | FinGraph

　　3.美国经济分析局公布的数据显示，2023 年第二季度，美国有六个州的经济产出出现萎缩，大多位于从威斯康星州到密西西比州的南北地带，萎缩幅度最大的是经济规模最小的佛蒙特州。与此同时，德克萨斯州经济连续第二个季度以接近5%的速度增长。

　　来源：Bloomberg

　　4.标普500的收益中，商品销售所占比例达到50%，而在美国整体经济中，其比例不足20%。历史数据显示，标普500每股收益增长与GDP增长之间的差距，与商品消费与服务消费之间的差距高度相关。

　　来源：美国银行

　　5.标普500指数的收入/员工比现在正接近2008年的高点。

　　来源：美国银行

　　6.埃克森美孚计划到 2027 年将石油和天然气产量提高约 10%，从每天380万桶提高到每天420万桶，这家美国超级石油巨头正在加大对圭亚那和二叠纪盆地关键业务的投资。2022 年，埃克森美孚因能源价格飙升而获得创纪录的利润，该公司押注强劲的石油需求将持续数十年。该公司还表示，明年将把股票回购规模从今年的 170 亿美元增加到 200 亿美元，原因是在完成对先锋自然资源公司的 600 亿美元收购后，现金流和盈利都有所增加。

　　来源：金融时报 ，路透

　　7.摩根大通表示，在今年早些时候通过政府主导收购第一共和银行后，正在按计划进行整合工作，并保留了该银行90%的客户。第一共和银行今年5月成为美国历史上第二大倒闭的银行。

　　来源：Bloomberg

　　加拿大

　　加拿大央行在周三的今年最后一次会议上维持基准利率不变，但表示仍有可能再次加息。该行在一份声明中说：“较高的利率明显抑制了支出：过去两个季度的消费增长接近于零。总体而言，第四季度的这些数据和指标表明，经济不再处于需求过剩的状态。”目前，加拿大经济已出现停滞迹象，第三季度国内生产总值环比萎缩了 1.1%。

　　来源：金融时报 ，边际Lab | FinGraph

　　欧洲

　　1.市场目前预计欧洲央行明年的降息幅度将超过美联储。

　　来源：Bloomberg

　　2.根据最新的标普全球欧洲行业PMI数据，11月欧洲各行业普遍存在需求疲软的情况。然而，许多行业的收缩速度有所减缓，较少的部门报告产出下降。活动扩张的行业从10月的两个增加到五个。仅有运输行业和金属采矿行业报告产出收缩加剧。饮料与食品、旅游与娱乐和银行业11月恢复增长，其他金融和软件与服务行业产出扩张加快。

　　来源：标普全球

　　3.10月份，德国工业订单环比下降3.7%，同比降幅达到7.3%，降幅远远大于经济学家预期。

　　来源：金融时报

　　4.但是，德国服务业PMI终值为49.6，大幅高于前值，表明制造业和建筑业以外的经济有所企稳。

　　来源：标普全球

　　5.西班牙提出的一项提案将在本周的欧盟财长会议上讨论。该提案旨在制定一系列规则，要求各国政府控制赤字和债务，同时为绿色转型和国防投资留出空间。根据这项提案，债务占国内生产总值（GDP）90%以上的国家需在调整期每年将债务比例降低1个百分点。债务在GDP的60%至90%之间的国家则需减少0.5个百分点。此外，各成员国还需建立相当于GDP 1.5%的财政缓冲。欧盟财长将于12月7日至8日在布鲁塞尔考虑这一西班牙计划，但能否达成协议尚不确定。该提案比欧洲委员会4月提出的框架更严格。

　　来源：Bloomberg

　　英国

　　1.标普全球/Cips英国建筑业采购经理人指数从上个月的 45.6 降至 11 月份的 45.5，低于经济学家46.3的预期。标普全球表示，房屋建筑业的低迷给英国建筑业蒙上了长长的阴影，11月份土木工程和商业工程都出现了疲软的迹象。

　　来源：金融时报，标普全球

　　2.高利率和需求疲软打击了英国企业的成立，导致企业数量下降，给英国停滞不前的经济增加了压力。金融时报对英国国家统计局上周公布的数据进行分析后发现，受零售、快递、房地产和建筑业大幅减少的影响，2022年英国新成立的企业数量比2021年减少了7%，降至33.7万家。同期企业关闭的数量上升了5%，这意味着自2010年以来企业关闭数量首次超过了成立数量。

　　来源：金融时报

　　亚太

　　1.曼哈顿的一栋摩天大楼，多伦多的数据中心，还有伦敦的办公大楼，都在日本公司和养老基金今年收购的资产之列。这些机构资金充裕，而且日本是发达经济体中唯一一个融资利率仍然超低的国家。在写字楼空置率上升，以及利率上升让其他买家望而却步之际，日本投资者给市场带来一些活力。日本投资者在海外购买物业的支出创下20年来最高水平，即便全球房地产市场不景气且日元汇率跌至50年低点。

　　来源：Bloomberg

　　2.新加坡10月零售销售额同比微跌0.1%，逆转了9月的0.8%涨幅，结束连续八个月的上涨。

　　来源：边际Lab | FinGraph

　　新兴市场

　　1.印度股市市值首次超过4万亿美元，成为全球第五大股票市场的一个重要里程碑，与香港股市之间的差距迅速缩小。印度的主要股票基准已经处于历史最高水平，今年已经上涨了 13% 以上，并将迎来史无前例的连续第八年上涨。在印度交易所上市的公司市值在不到三年的时间里增加了 1 万亿美元。

　　来源：Bloomberg

　　2.阿根廷新当选总统哈维尔·米莱挑选了即将上任的经济部长路易斯·卡普托的密友圣地亚哥·鲍西利来领导阿根廷中央银行，其任务是帮助找到解决大量本币债务的办法，取消货币管制，并可能在未来引入美元作为替代货币。这项提名显示尽管米莱在大选时曾喊出“炸掉央行”的口号，但其暂时并不打算关闭独立的货币管理机构。他对经济团队的选择表明，他将优先考虑他称之为 “休克疗法”的财政调整计划，取消央行和采用美元的计划可能会在之后出台。

　　来源：Bloomberg

　　3.肯尼亚中央银行出人意料地将利率上调了 200 个基点至 12.5%，这是自 2011 年以来的最大上调。根据央行货币政策委员会的声明，委员们“认为有必要调整货币政策立场，以应对汇率压力，减轻全球价格的影响。” 今年迄今为止，肯尼亚先令兑美元汇率已贬值近20%，成为非洲表现最差的货币之一，因为投资者担心明年6月份到期的20亿美元欧洲债券可能存在偿付风险。尽管国际货币基金组织上个月批准了9.38亿美元的额外资金，以增加这个东非国家的储备，但货币的疲软仍然没有改变。

　　来源：Bloomberg

　　全球

　　1.全球政府债务在最近十几年持续上升，新兴市场从2008年的24.6万亿美元增长到101万亿美元，成熟市场则从149.9亿美元增长到206亿美元。

　　来源：IIF

　　2.根据最新的标普全球行业PMI数据，11月监测的21个行业中有13个记录了产出改善，这是自6月以来的最高数字。制造业和服务业均进入扩张领域，但大多数产出增长仍集中在服务行业，显示出复苏的持续不平衡。软件与服务业连续第25个月改善，成为11月表现最佳的行业。同时，制药与生物技术和保险业也显示出稳健的活动增长。产出降幅最大的依然集中在基础材料类别，其中林业与造纸产品和金属与采矿业都出现了显著收缩。此外，大多数制造业部门在11月表明需求收缩，唯一的例外是饮料与食品和化学品行业。

　　来源：标普全球

　　大宗商品和能源

　　1.美国大量出口和对OPEC+能否兑现减产计划的疑虑引发了市场对供应过剩的担忧，油价连续第五个交易日下跌，触及7月初以来最低水平。

　　来源：Bloomberg

　　2.当我们去钻探某样东西时，往往会找到更多——几十年来一直讨论的“未来XX年将耗尽石油储量”的错误预测就是明证。随着时间的推移，锂的储量也在不断增加，尽管我们消费了更多的锂。特别是最近几个月，关于锂矿“新发现”的头条新闻层出不穷。

　　来源：Hannah Ritchie

　　3.广州期货交易所的碳酸锂期货价格一直在创上市以来的新低。

　　来源：边际Lab | FinGraph

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