迎接跨年行情，创业板200ETF华夏布局高弹性成长

原创大财可富司机

“春播、夏长、秋收、冬藏”既是万物运作的规律，更是投资哲学。

时值岁末年初，在经历了今年股市的震荡洗礼后，不少投资者已经着手为明年的跨年行情提前布局。

展望后市，多家机构看好中小盘风格继续演绎。一方面，中小盘股相对大盘股的估值溢价率仍处近十年来的低位，有较大的估值修复空间；另一方面，在流动性较宽松叠加政策预期提升的背景下，中小盘风格有望再次占据上风。

中小盘风起，投资节奏要跟上。

创业板中盘200指数（简称：创业200指数，指数代码：399019）瞄准新兴成长，聚焦中小盘风格。无论与创业板其他指数，还是中证500、中证1000等主要成长性宽基指数相比，具备更强业绩、更高弹性。

数据来源：Wind，2023/10/31，指数历史业绩不预示未来表现。

在中小盘成长风格占优的市场中，伴随着产业政策加码+科技行业基本面改善，投资逻辑向成长倾斜，中小创新性企业性价比高，创业200指数迎来投资良机。

作为全市场首批创业板200ETF，创业板200ETF华夏（基金代码：159573）目前正在发行中。市场底部区间，投资者可以用创业板200ETF华夏布局，迎来优质成长企业估值与盈利的“戴维斯双击”。

四大优势，中长期收益遥遥领先

创业板自开板以来，备受市场关注。作为A股的中流砥柱，创业板的定位主要服务于服务高科技企业、战略新兴产业企业、成长型创新创业企业。经过14年发展，“优创新、高成长”成为创业板鲜明的特征。

日前，创业板指数家族迎来“新成员”：创业200指数。该指数反映创业板中市值规模中等、流动性较好的200家公司股价变化情况。

与原有的家族成员创业板指数和创业板50指数相比，创业200指数具有四大特征：

一是：成份股“小而美”，中小市值特征明显。

创业200指数聚焦中小盘企业，兼具稳进与新兴龙头特征，上市公司的新兴产业属性突出。指数成份股中，市值低于100亿元的共有182只，占比达78.7%。而创业板和创50指数成份股市值均偏大，市值大于1000亿的分别占比达33.5%和44.1%。

数据来源：Wind，2023/11/15。市值取总市值。

二是：新经济特征显著，行业分布更加均衡多元。

在行业分布上，创业200指数明显更加均衡。根据申万一级行业分类，创业板200指数前三大权重行业分别为计算机（19.35%）、电子（15.47%）、医药生物（14.17%），前三大行业合计权重为 48.99%，相较于创业板指（65.41%）、创50指数（74.32%），成份股行业集中度更低。

数据来源：Wind，2023/11/15。市值取总市值。

创业200指数覆盖更多的战略性新兴产业，其中属于新一代信息技术、生物产业、新材料产业的样本权重分别达到21%、8%与6%，新经济特征显著。

三是：成份股集中度更低，汇集行业龙头。

创业200指数剔除了市值较大的标的，因此在前十大成份股上，与另外两只指数完全不重合。同时，创业 200指数成份股数量较多，其前十大成份股权重合计也较低，仅为13.44%。而截至 10 月末，创50指数、创业板指前十大成份股合计权重分别为62.99%、49.73%。

从前十大成份股公司来看，创业200指数行业龙头云集，如全球领先的光模块通信厂商新易盛、老牌ICT运维龙头神州泰岳、面板显示检测领域龙头精测电子、国内专注眼科的医药公司兴齐眼药等。

此外，成份股具备较高成长性。根据Wind盈利预测，2024年、2025年成份股公司归母净利润有望同比增长57.22%和28.95%。

四是：更强业绩和更高弹性。

创业200指数长期表现突出，相对创业板等指数业绩优势非常明显。今年以来，创业200指数在市场整体下行的情况下，截至10月底逆势上涨5.61%，跑赢创业板指超21%。2012年基日以来累计收益221%，年化收益超11%，高于中证500等其他主要宽基指数。

数据来源：Wind，指数历史业绩不预示未来表现。

此外，从波动性和回撤控制来看，创业200指数体现出波动性更小，回撤控制更优的优势。年化波动率方面，在近2、3、5年维度，创业200指数波动率分别为 22.41%、22.28%、24.71%；回撤控制方面，在近1年和近2、3、5 年维度，创业200指数最大回撤分别为-23.12%、-39.74%。

数据来源：Wind，截至2023/11/24

提前布局，“高性价比”资产等风来

当前，市场在3000点附近持续震荡，此时布局创业200指数，无论短期，还是中长期来看，都是较好时机。

短期来看，目前市场处于底部区域，权益投资处在高胜率。Wind显示，截至2023年12月1日，沪深300市盈率（TTM）10.95倍，分位点13.5%；创业板指市盈率（TTM）28.24倍，分位点0.59%。均处于近历史低位。

创业板指估值

数据来源：Wind，截至2023/12/01

同时，岁末年初之际，在政策预期提升和流动性好转的背景下，“春季躁动”行情有望展开。复盘近十年春季躁动行情，都由大盘价值搭台，小盘成长唱戏。创业200指数有望迎风飞扬。

中期来看，创业200指数主要聚焦于电子、计算机、医药生物等成长板块，这些行业均面临不错的投资机遇。

展望2024年，以算力基础设施为代表的国产替代和制造业为代表的产业升级，迭加 AI 应用催化，将引领计算机行业在 2024年继续表现；电子行业2024年有望实现终端需求整体企稳，行业景气度逐渐修复；医药生物企业估值整体处于历史估值中枢以下，性价比逐渐显现，看好拐点投资机会；国防军工行业自2022年初以来板块持续调整，估值得到充分消化，军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，投资高性价比更加凸显。

长期来看，在经济增长动能减弱，结构面临转型升级，高质量发展要求下，以新兴产业为主的创业板相关指数更具增长潜能，创业板将走出一批中国政策核心受益企业。

价值洼地，迎接“戴维斯双击”

正在发行的创业板200ETF华夏（基金代码：159573）紧密跟踪创业200指数，挖掘创业板中小盘估值洼地，在经济弱复苏、流动性宽松的市场环境下有比较优势。

创业板200ETF华夏拟任基金经理徐寅，历任华夏基金数量投资部基金经理助理、基金经理，在量化投资、指数研发和相关产品的投资管理方面有丰富经验。

徐寅认为，随着美加息预期减弱，国内经济复苏增强，中小市值成长股或最先受益。展望未来市场，TMT及相关科技成长行业弱周期属性强，有望在接下来的市场中盈利与估值得到双重修复。

华夏基金拥有业内一流的指数管理团队。2005年成立的华夏基金数量投资部，是业内最早成立的独立数量投资团队。目前，华夏基金数量投研团队由30多位具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成。

华夏基金深耕被动权益类产品多年，具有丰富的经验。截至2023年9月底，华夏基金旗下被动权益产品管理规模超过3700亿元，是境内首家权益ETF规模突破2000亿元的基金公司，并连续18年稳居第一。公司也是境内唯一一家连续7年获评“被动投资金牛基金公司”。

华夏基金凭借健全的产品管理和客户服务能力，赢得了投资者的信任。目前国内规模最大的10只ETF中，华夏基金占据其中3只，分别为华夏上证科创板50ETF、华夏上证50ETF和华夏沪深300ETF。

买创业板中小盘，投资高弹性成长。创业板200ETF华夏（基金代码：159573）打造了更为“锋利”投资工具，投资者不妨多多关注。