投资读心术（三）| 如何调整过度自信的投资心理？

人类生物学里有这样一个观点：如果没有生物学上的乐观，人类可能不会繁衍到今天。乐观是印刻于人类基因里的符号，它能赋予我们更强的自信，战胜前进路上的困难。

对于投资者而言，如果身处市场连续上涨的阶段，乐观的预判能更频繁地收获正面回应，从而越来越有信心，但随之也有可能会在不知不觉中过度乐观、自信心爆满，这种投资心理被称为“过度自信”，而过度自信的心理偏差，会对投资决策产生负面影响。

有偏差的归因

许多人的潜意识里常会有这样一套“自我归因”的路径：如果做对了，就将成功归因于自己能力过硬、远见卓识；如果做错，则归因于外部环境不好、运气不佳。

有的投资者也常会做出类似过度自信的归因，这种现象在牛市中尤为常见。

例如，一些投资者会把在市场普涨行情中收获的回报，只归因于自己对市场走势有更敏锐的洞察力、更高的信息研究解析水平，认为自己具备超群的择时、选股、选基实力，从而产生一种自信满满的“幻觉”，且这种心态还会随着市场走高、在周围的夸赞声中不断被强化，形成“正反馈”。

这种有偏差的归因，往往高估了自己的专业能力，从而容易导致行为偏差，积聚潜在风险。

过度自信带来的潜在风险

根据日常观察，在基金投资领域，因过度自信导致行为偏差，其潜在风险主要有以下三类：

一是在产品选择上，过度自信可能会导致投资者倾向于多买高风险产品，甚至远远超出自身的风险承受能力；

二是在投资策略上，过度自信所滋生的浮躁情绪，会导致持仓的心态不稳，总觉得自己拥有很强的择时能力，可经常通过高抛低吸拿到更高的收益，尤其是在一两次准确择时获利后，可能会因更加“自信”而陷入频繁交易、过度交易、甚至冒险交易的误区；

三是在组合构建上，过度自信可能会导致投资者倾向于集中持有某一类资产，使组合分散程度较低、抗风险能力弱。

在“阳光灿烂”的市场环境中，这些潜在风险往往会被忽视，而一旦风向转变，大潮退去，可能会打乱投资节奏，导致投资亏损。

如何调整过度自信的投资心理？

清醒、理性、客观地审视自己的真实能力水平，控制住情绪，是调整过度自信的关键。具体该怎么做，分享四个小贴士：

1. 定期复盘，时常自省。经常抱着“怀疑”“自省”的心态，复盘回顾那些让自己赚到钱的投资经历，客观看看当初的决策逻辑是否仍然成立，看看收益是源自更全面的认知还是更深入的研究，或是仅凭一时的运气；客观区分赚到的钱哪部分是市场大趋势赋予的，哪部分是凭自身能力拿到的超额回报。

2. 坚持学习，认清自身局限。我们常说：“学到的知识越多，越能认清自己的不足”， 坚持不懈学习投资知识、积累投资经验，有助于我们不断拓宽眼界、增长见识、提升能力，避免轻易走进过度自信的迷局。

3. 筛选过滤，避免信息过载。近年来，信息传播越来越迅捷，未经过滤的信息数量大、来源广、更容易获取，过度自信的心理会让人更愿意收集、相信能支持自己观点的信息，更容易让人产生 “我已知道很多”、“这些信息都支持自己观点”的错觉，而做出糟糕的投资决定。理性投资之道，需要我们提升对海量信息辨别、筛选、解析的能力，在此基础上慎重进行判断决策。

4. 纪律投资，减少随心所欲。投资者可以通过定期定额投资、实施相对稳定的大类资产配置并定期再平衡等方法，进行长期纪律性投资；有经验的投资者还可通过设定一些市场信号触发点、严格执行既定策略，有序开展战术资产配置，尽量化解过度自信心理偏差对投资决策产生的负面影响。

数据及图标来源：易方达投资者教育基地

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