人民币狂飙！四大原因曝光

　　作者：暴哥

　　来源：暴财经pro

　　人民币空头，遭遇2000点暴击！

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　　人民币汇率，开启了大反攻！

　　继昨日，在岸、离岸人民币对美元大涨超800个基点、500个基点后，今天继续大幅拉升。11月21日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破7.14关口。双双创下三个月以来新高。

　　更能全面反映外资预期的离岸人民币对美元汇率，一度升破7.14关口，最高至7.1349，涨幅超300点，为8月以来首次。

　　并且离岸人民币对美元汇率已连涨3个交易日，11月16日、11月17日、11月20日分别上涨0.15%、0.4%、0.74%。

　　11月以来，在岸人民币兑美元反弹超过1500点，离岸人民币兑美元反弹超过2200点。

　　人民币 突然持续大涨给市场注入了信心，也彻底击碎了那些看空人民币到8的投资者。

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　　为何人民币会突然大涨，总结起来有四大推力：

　　首先，美元指数开始走低。

　　进入11月后，美元指数开始大幅下跌，从最高点的107.11回落至今天的最低的103.47。尤其是在11月14日大跌1.51%后，自11月16日起连续四个交易日走低，累计跌幅近1%。

　　从11月的数据也可以看出，美元的快速贬值是人民币狂飙的直接推手。11月，离岸人民币兑美元升值2.5%，在岸人民币兑美元升值2.21%，而同期美元指数下行3%。也就是说人民币升值了，但美元贬值更多，贬值幅度完全超过了人民币的涨幅。

　　所以，本轮人民币汇率突然快速升值收复多个重要关口，关键原因是美元指数骤然下跌。换句话说，美元便宜了，人民币自然就贵了。而且不仅仅只是人民币在涨，其他主要货币也都在升值。比如：

　　韩元，涨幅更大。

　　欧元，也在同步回升。

　　就连一向疲软的日元，英镑也都升值了不少。

　　总之，全球资产又进入到，美元降，其他货币涨的模式。

　　而美元下跌的动力主要就来自10月通胀数据、新增非农就业人数均超预期回落。

　　其次，是中美两国错位的货币政策开始收敛。

　　回顾2022年以来的这轮的超长人民币贬值周期，不难看出主要是受美元加息影响。我们为了刺激经济不断放水，美国为了对抗通胀不断的加息，两国货币的长时间背离，导致市场出现了美元荒，人民币被不断抛售。

　　11月陆续公布的PMI、非农、CPI等数据均低于市场预期，随着美国经济与通胀有关的经济数据开始变冷，美联储再度暂停了11月的加息动作，而且市场开始推测12月份美联储不会再度选择加息，甚至对明年降息的预期也随之升温。

　　另一边，中国对降息降准也相对保守，11月MLF超额平价续作14500亿元、LPR“按兵不动”，两国利差水平并未扩大。

　　而从最近的央妈操作看，似乎更喜欢采用量化措施来给市场注入流动性，而不是直接 地降息。在宏观政策上，空间更多的是留给财政，央妈对进一步的流动性释放可能会采取观望态度。同时，当前实体经济的融资成本已经非常地低了，从银行的行净息差压力考虑，年底降息的可能性和必要性也会所下降。

　　因此，从中美两国的宏观货币政策的预期看，也减少了人民币贬值的压力。

　　第三，人民币中间价作为汇市“稳定器”，功劳也不小。

　　在这一轮人民币贬值中，每一次大幅快速贬值的节点，央行都会出来喊话。

　　2022年10月，美元兑人民币快速升值，离岸人民币最高贬值到7.37，创下近15年来的新高。期间，9月底央行发声，警告不要赌人民币单边贬值，久赌必输；10月底，银保监会也表示：现在抛人民币买外汇，将来一定后悔。

　　随后，人民币开启快速升值模式，到今年1月份，最低回落到6.7左右，人民币空头遭遇暴击。

　　2023年6月30日人民币跌破7.28之际，央行发布了货币政策执行报告，提到“综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

　　随后，人民币也应声大涨，从7.26涨到了7.12。

　　而这一轮人民币升值，也有央妈的呵护。 10月30日至31日，在北京举行的中央金融工作会议强调，加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　其中潘功胜喊话：人民银行、外汇局有信心、有能力维护外汇市场的稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。作为外汇市场的监管者，人民银行、外汇局在面对市场变化时更加从容，经验更加丰富。下一阶段将综合施策、稳定预期，坚决防止单边预期自我实现，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

　　随后，我们就看到了这一轮人民币的大幅反弹。

　　当然，央行管理人民币外汇不止是靠喊话、打嘴炮，喊话只是善意的提醒，如果空头依然一意孤行的做空，央行就会拿出“中间价”这把利器。我们可以看到在人民币贬值期间，央行一直确保人民币兑美元的中间价稳定。

　　从历史上央行的几次喊话和操作看，人民币空头显然对央行的政策意图较为忌惮，因此没有轻易在这一区域下注。

　　第四，中美关系出现改变的迹象。

　　自今年6月以来，美国国务卿布林肯、财长耶伦、总统气候问题特使克里、商务部长雷蒙多、参议院多数党领袖舒默先后访华，令中美关系有所回暖。

　　到10月份交流的密度明显增加，其中两个重要的会晤，堪称“定海神针”。

　　一个是，2023年10月12日中国人民银行行长、国家外汇管理局局长潘功胜在摩洛哥马拉喀什出席世界银行年会期间，会见了美联储主席鲍威尔。在两个最具影响力的金融掌门人会面，大家觉得会聊什么？ 暴哥当时就撰文说过《 》。

　　更为关键的是中美两国元首会晤，释放积极信号，虽然并不意味着两个大国的关系会立马改善，但至少说明两国关系将迎稳定期。政治稳定，对两国汇率的影响肯定具有积极作用。

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　　随着这一波人民币的反弹，有没有可能升到6以内？

　　短期内看，人民币很难回到6以内，至少在2023年不太可能。

　　目前人民币波动的主要因素还是受美元指数和美国宏观政策的影响。虽然美国的通胀已经大幅回落，加息已经进入尾声，但面对顽固的通胀，美联储肯定不会立马松口，宣布加息结束，更不会立马表态要进入降息周期。

　　高利率还会维持很长一段时间，这意味着会继续维持美元指数在100附近，对应的人民币也应该会在7.0以上。

　　而人民币要回到6以内，主要靠我们内部的拉力，也就是经济复苏的情况。从10月的经济数据看，虽然部分数据上出现了边际改善，但无论是消费还是企业的扩张意愿明显不强；加上外围需求的下降，楼市又录得史上最惨的金九银十，经济复苏的阻力还是比较强。

　　因此，人民币难有大幅升值的基础。

　　当然，强势美元周期的结束，也决定了人民币没有继续大幅贬值的可能。

　　暴哥还是持有之前的预测：对于人民币未来的走势，个人倾向于认为，2023年剩下两个月将在7.1附近宽幅震荡。能否在2024年开年开启上涨模式，就看最后两个月财政发力到底对经济能带来多大的刺激。