中国主要上市车企Q3成绩单：没有利润不重要？

广州车展如期开幕，中国主要上市车企基本上公布了三季度“成绩单”。不难发现，中国汽车市场“混战”状态依然惨烈，但上市车企的共识，越来越多，也更为集中——不盈利、不挣钱，还玩个屁！

时间来到11月中旬，赶在广州车展前夕，中国主要汽车上市公司三季度经营业绩成绩单披露，基本接近尾声。

截至11月16日，随着小鹏汽车公布三季报，《汽车K线》统计在册的乘用车整车板块19家上市公司，已有14家披露三季报，只有东风集团股份、吉利汽车、华晨中国和恒大汽车四家港股上市公司未披露（注：港交所只要求香港上市公司披露中报和年报）。

而上半年亏损超过109亿元的蔚来汽车，则迟迟未披露三季度财报（难道亏损还在加剧）。看来一波降价后，李斌想要的规模效应并未达成，相反影响了毛利水平。也难怪，近期蔚来不得不“精兵简政”——走上裁员的道路。

所以，我们不等蔚来，回到现实。从已披露信息的14家上市车企看，今年第三季度的整体营业收入指标总体向好，但净利润指标“两级分化”持续加剧，绝大多数中国上市车企盈利压力，依然很大，部分车企也面临生存问题。

1 “迪厂”直逼上汽，理想狂奔“出圈”

首先，从营收来看，14家车企2023第三季度营收总计6126.11亿元，其中上汽集团以1967.87亿元称霸，比亚迪以1621.51亿元排名第二，也是唯二规模超千亿的车企；两家企业营收之和，占比总体半壁江山。

一个是传统汽车巨头，一个是新能源汽车“王者”，两者的经营表现，在某种程度上成为国内两股势力竞争局势的缩影。

第三季度，有5家营收同比出现下滑，上汽集团是其中之一，同比下滑近7%，另外四家分别是北京汽车、赛力斯、海马汽车和众泰汽车，其他主流汽车集团例如：长城汽车、长安汽车等基本实现同比正增长。

另外，在营收维度，上汽集团对比亚迪的领先优势，已经收窄至不足350亿，而截止上半年，这一差距尚为660亿元。

王传福的“强势追击”，很可能让陈虹掌舵的上汽集团当前所坐的营收头把交椅，摇摇欲坠。更何况，两家销量上，还存在明显差距。

截至目前，比亚迪无疑是成功的，依靠纯电动和插电式混动双线拉动，在新能源赛道“遥遥领先”。有意思的是，广州车展前，上汽集团也发布了自主品牌的PHEV车型。

不过，比亚迪也并非一路高歌，三季度，其营收同比增幅为38.49%，相较一、二季度动辄70%~80%的增幅，增速已有所放缓，拖累其前三季度的累计增速。

同样在新能源领域表现亮眼的是理想汽车，三季度营收同比增长271.21%至346.79亿元，增幅为榜单之最。

值得注意的是，理想汽车的季度营收规模，已经远超老牌车企江淮汽车，并已逼近广汽集团、长安汽车和长城汽车等传统汽车集团。

更何况，理想汽车三季度销量只有10.51万辆，还没有长城、长安、广汽9月单月的销量多。后生可畏！

卖得少、赚得多！不得不让这些传统汽车集团脊背发凉。也难怪，长城汽车董事长魏建军都开始反思，并称赞理想汽车产品定义做得好。

另一个值得关注的车企是赛力斯，三季度营收出现47.25%的下滑。随着华为的车企合作伙伴越来越多，而且伙伴越来越有实力，赛力斯已无先发、独家优势；在资本市场，赛力斯同样感受到了阵阵寒意。

所以，赛力斯也在“拼命”证明自己。

10月，AITO问界新M7交付10547辆；11月15日，官方披露问界新M7上市64天累计大定超9万辆，问界M9也实现了盲订破3万辆的成绩。

这可能就是赛力斯汽车AITO问界BU CPO王平所说的，“别的车企是爬坡上量，赛力斯汽车是垂直上量”。自信还是有的。

小鹏汽车三季度营收85.3亿元，同比上涨25%，在其半年报公布的预期之内，但也仅仅是达到了预期低值，其营收规模只有理想汽车的四分之一。

从前三季度累计营收来看，只有3家车企不及去年同期，分别为上汽集团、赛力斯和小鹏汽车，也是3家比较有代表性的车企。

2 比亚迪“日进一亿”，上汽、广汽利润收窄，小鹏增亏

从归母净利润维度来看，三季度有两家上市车企同比出现下滑，分别为：上汽集团下滑24.69%，广汽集团下滑33.18%；另有6家企业处于亏损状态（包括减亏和增亏），其余6家车企实现净利润增长，不到半数。

值得注意的是，虽然营收规模还未超越上汽集团，但比亚迪三季度的净利润已是上汽集团的两倍多，达到104.13亿，差不多日进一个“小目标”。

在新势力挣扎于亏损泥潭，传统车企“拆燃油车的墙、补电动车的窟窿”之际，比亚迪的成绩单，多少有些“不讲武德”。

比亚迪三季度净利润增幅是82.16%，而前三季度累计增幅是129.47%，与营收表现一致，出现放缓迹象；但比亚迪的基数摆在那里。

除了“显眼包”比亚迪之外，归母净利润表现亮眼的还是理想汽车，同比上涨272.12%至28.23亿元。

虽然赚钱规模与“迪王”有很大差距，但在几家新势力中也只有它没亏钱，且净利润水平已经超过广汽集团和长安汽车。

实际上，长安汽车也不差，三季度归母净利润同比增长113.9%，前三季度累计归母净利润已接近100亿。

此外，前三季度来看，上汽集团归母净利润同比下滑约10%至114.07亿元，长城汽车虽有第三季度的强力拉升，但累计依然同比下滑38.79%；广汽集团同比下滑44.05%至45.11亿元。

此外，还有6家上市车企依然处在亏损漩涡，难以自拔，折射出中国汽车业上市公司经营和生存压力巨大。

其中，小鹏汽车今年前三季度累计亏损超90亿，卖得越多，亏得越多。而蔚来汽车，在经历一波降价促销后，情况也不容乐观。

何小鹏与李斌再见李想，又会作何感想？虽然不断有投资者输血，但缺乏自我造血能力，当更强的对手如华为、小米入场后，将来的命运恐怕很难掌握在自己的手中。

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其实，不管从营收角度，还是归母净利润角度，我们基本上能够得出一致的结论。

比亚迪独树一帜，成功从燃油车赛道切换到新能源车赛道，纯电和插电混动齐头并进，在市场销量和经营业绩上斩获双丰收，只是从第三季度来看，加速度有些放缓。

理想汽车，作为造车新势力的代表，也是唯一实现盈利的新势力，其作为根基的增程式路线，被证明确实相当“有利可图”！而且随着车型越来越大，且规模效应初显，溢价能力水涨船高。

理想汽车创始人李想也公开“喊话”，长城系和吉利系都会转向增程式路线。

“李书福董事长一直是增程的拥护者，英伦出租车就是最佳实践。魏建军董事长只要亲眼看到蓝山大电池混动用户实际的纯电使用比例后，一定会更认同增程的。”

然而，理想汽车画风突转，在广州车展发布的理想MEGA，意味着理想汽车进入纯电动路线，该车未来前景如何，需要时间检验，但这款车可能会影响理想汽车的财务表现。

上汽集团，作为传统汽车集团的“老大哥”，正在经受着向新能源转型的阵痛。日前，上汽旗下荣威全新产品序列“D家族”迎来首款车型荣威D7上市，该车型同时推出纯电和插电混动动力“组合拳”。

DMH混动技术将是荣威，乃至整个上汽集团实现转型升级的重要推动力。正如上汽集团副总裁、总工程师、创新研究开发总院院长祖似杰表示，“未来十年内，上汽集团插电式混合动力和增程式混合动力是上汽新能源重要的组成部分，也是上汽实现三年行动计划重要支撑。”

这一改变，或许能为上汽集团的销量和业绩带来起色，也是中国主要上市车企扭转财务困境的重要途径。

像上汽集团一样，长城汽车、长安汽车、吉利汽车等，都在重点布局混动市场。对车企而言，动力技术路线的选择至关重要，事关销量和营收，更事关盈利能力。

正如魏建军的“豪言”：“我要挣不了钱，几乎中国的汽车谁都挣不了钱。”这是中国传统汽车集团的底气所在，我们也相信，在经历阵痛和不断试错、修正、调整之后，中国汽车企业终能够“守得云开见月明”。

那么当第四季度结束，等到年报公布之际，上市车企都能拿出自己的理想财报，呈现给投资者吗？

毕竟，无休止的亏损和靠资本市场与上市公司“圈钱”，绝对不是中国汽车公司和新能源汽车的出路！

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