雅运股份需求不足净利降6%推进重组 标的资产剥离后新能源服务业务借道上市

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

雅运股份（603790.SH）的重大资产重组方案发生调整。

日前，雅运股份披露修订后的重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买成都鹰明智通科技股份有限公司（以下简称“鹰明智通”）100%股份，并募集配套资金。

与前次方案不同的是，为进一步突出鹰明智通的换电主业，鹰明智通计划对其原“汽车网联电子产品销售、汽车后市场业务”业务板块进行剥离，保留新能源换电相关业务。截至预案签署日，上述剥离尚在进行中，相关情况将于重组报告书中进一步披露。

长江商报记者注意到，鹰明智通是一家分布式新能源服务商，此前曾接受IPO辅导但独立上市未能成功。而本次交易完成之后，雅运股份将进入新能源业务领域，鹰明智通的新能源服务业务也将借道登陆资本市场。

对于处在纺织化学品行业的雅运股份而言，注入新能源资产不仅能够推进公司产业转型，同时也将提振公司业绩。受下游纺织服装行业需求变化等多重因素影响，继2022年净利降近四成之后，2023年前三季度，雅运股份实现营业收入5.93亿元，同比减少5.21%；净利润和扣非净利润分别为5504万元、5040.47万元，同比减少6.22%、8.22%。

重组预案显示，2021年和2022年，鹰明智通分别实现营业收入6.09亿元、7.43亿元，净利润7283.6万元、8623.6万元，盈利能力高于雅运股份。

标的公司将保留新能源换电相关业务

雅运股份此次重组推进已有半年时间。

早在2023年5月，雅运股份就曾发布重组预案，但直到目前，标的公司的审计和评估工作尚未完成，标的资产评估值及交易作价均尚未确定。

值得关注的是，在此次计划被雅运股份收购之前，鹰明智通曾计划独立IPO闯关A股市场。

资料显示，鹰明智通成立于2012年7月，原名为鹰明电子。2016年8月起，鹰明智通在新三板挂牌公开转让。挂牌两年后，2018年9月鹰明智通从新三板摘牌。

2020年11月，鹰明智通有了新动向。彼时，四川证监局发布鹰明智通辅导备案基本情况表，披露鹰明智通正在接受东莞证券的IPO辅导，拟上市板块为上交所科创板。

2021年10月，四川证监局发布鹰明智通首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第一期），该报告显示鹰明智通仍存在募投项目尚在推进过程中、公司治理制度有待进一步完善等问题。

此之，鹰明智通的IPO之路一直没有新进展。直到数月前鹰明智通出现在雅运股份重组标的名单之列，这意味着，鹰明智通放弃了独立IPO，改为借道雅运股份曲线上市。

不过，推进数月，雅运股份对于此单重组的交易方案作出重大调整。根据日前雅运股份披露的重组预案二次修订稿，雅运股份拟通过发行股份及支付现金的方式购买鹰明智通100%的股份，并募集配套资金，用于支付本次交易的现金对价、投入标的公司募投项目建设和补充上市公司/标的公司流动资金或偿还债务。

与前次方案不同的是，鹰明智通将对现有业务板块进行调整。雅运股份披露，为进一步突出鹰明智通的换电主业，经上市公司与交易对方沟通，标的公司于本次交易首次公告日后对其原“汽车网联电子产品销售、汽车后市场业务”业务板块进行剥离，保留新能源换电相关业务。截至预案签署日，上述剥离尚在进行中，相关情况将于重组报告书中进一步披露。

行业整体需求不足业绩持续下滑

一直以来，雅运股份主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整和颜色数字化应用技术服务。

由于鹰明智通近年来深耕新能源汽车和换电服务行业，因此本次交易完成之后，雅运股份将进入新能源业务领域，鹰明智通的新能源服务业务也将借道登陆资本市场。

从盈利能力的角度来看，本次交易完成后，新能源换电服务、充换电一体式新能源汽车合作研发和销售将成为雅运股份的主营业务之一，为上市公司提供新的盈利点。

长江商报记者注意到，自2018年8月登陆A股市场之后，雅运股份一直鲜少有资本运作。近年来，下游需求萎缩、原料价格波动等因素，对雅运股份此类纺织化学品企业造成了直接冲击。

数据显示，上市首年，雅运股份业绩达到最高峰。2018年公司实现营业收入9.41亿元、净利润1.29亿元。此后的四年间，雅运股份的业绩呈震荡下行趋势。

2019至2022年，雅运股份实现营业收入9.57亿元、8.04亿元、9.3亿元、7.68亿元，同比变动1.66%、-15.96%、15.64%、-17.36%；净利润1.17亿元、5505.66万元、6842.91万元、4128.32万元，同比变动-9.22%、-53.05%、24.29%、-39.67%。

2023年前三季度，雅运股份实现营业收入5.93亿元，同比减少5.21%；净利润和扣非净利润分别为5504万元、5040.47万元，同比减少6.22%、8.22%。

雅运股份坦言，因下游市场萎靡，行业整体需求不足收入下降。在需求萎缩的同时，下游纺织服装行业所面临的消费者需求变化、全球供应链转移、出口结构调整等一系列的变化，也同样传递给了上游纺织化学品行业，给行业发展带来了全新课题。

此次公司将进军的新能源领域，属于国家大力支持的战略性产业，且将持续获得快速发展。与雅运股份相比，鹰明智通的盈利能力更强。

重组预案显示，2021年和2022年，鹰明智通分别实现营业收入6.09亿元、7.43亿元，净利润7283.6万元、8623.6万元。截至2022年末，鹰明智通总资产9.99亿元，总负债3.31亿元，净资产6.69亿元。

不过，由于鹰明智通正在推进汽车网联电子产品销售、汽车后市场业务板块的剥离，保留新能源换电相关业务，具体盈利如何，尚未可知。