出售海外项目回血 这家民营房企坚持“不躺平”

关关难过关关过，步步难行步步行。

中房报记者 曾冬梅 广州报道

雅居乐集团控股有限公司（以下简称“雅居乐”，03383.HK）董事会主席陈卓林还不想躺平。

11月8日，雅居乐在公告中透露拟转让马来西亚吉隆坡一个项目公司的全部股权，作价3.1亿令吉，预计将录得约3.71亿令吉（约5.77亿元）的亏损。该项目公司拥有吉隆坡的一幅住宅用地，面积约1.1万平方米，计划开发公寓产品。

公告显示，雅居乐此前已在这个项目投入了约7.68亿令吉，其中土地成本约4.49亿令吉。截至2023年10月底，项目公司未经审核负债净额约1.27亿令吉，项目周边可参考的公寓平均售价约每平方呎1000令吉，项目的建筑及开发成本约7.65亿令吉。

考虑到马来西亚房地产行业的现状及日益严峻的经营环境，雅居乐认为这笔买卖做得过，可为公司带来即时现金流入，改善流动资金，且有助于满足其他项目的营运资金需求。

根据雅居乐的中期业绩报告，该公司在海外拥有4个开发中项目，包括柬埔寨金边的雅居乐天悦项目、美国三藩市的88项目，吉隆坡的雅居乐天汇和雅居乐大使花园，土地储备总面积约30.45万平方米。

至于本次出售的是吉隆坡的哪个项目，雅居乐方面并未回应，只表示相关信息以公告为准。

虽然是亏损转让，但此举仍得到不少投资者的认可。有投资者表示，近两年民营房企接连出险，而雅居乐低着头，一声不吭只做两件事，“卖房、还钱，卖房、还钱。”此次出售海外资产，说明该公司真是条汉子。“希望房地产第二支箭，发债融资及时雨能落到雅居乐头上，让诚实守信的人渡过难关。”

进入2023年，随着行业销售的持续疲弱，碧桂园、中骏集团等民营房企相继出现债务违约事件，未出险名单中的民营房企已屈指可数，雅居乐便是其中一员。

从中报数据来看，雅居乐的资金压力也很大。截至6月底，该公司的现金及银行存款总额约153.75亿元，其中83.45亿元是受限制的现金，而短期借款有约214.9亿元，现金水平无法覆盖短债。但截至目前，该公司仍保持着零违约的纪录。

在5月份的股东大会上，雅居乐高级副总裁潘智勇披露了今年的偿债安排。他表示，现金流仍然是雅居乐今年的重点工作，会利用促销加大销售，从根本解决问题。今年到期的200多亿元债务，已有40多亿元完成再融资或展期转移至下一年度。据其介绍，今年雅居乐还有50亿元至60亿元元的资产处置及股权变现计划，必要时会进行变现，补充公司现金流。

在投资者看来，雅居乐与其他出险民营房企的最大不同之处，在于陈卓林自救的态度很坚决，舍得壮士断腕、拿出核心资产变现，这为雅居乐在销售市场和资本市场都赢了不少好感。今年前10个月，雅居乐录得约397亿元的预售金额，虽同比下降三成，但仍领先不少出险房企。上半年，该公司获得两笔境外银团贷款再融资，总额超过82亿港元，还成功在境内发行了中票和公司债。

据市场消息，11月底，雅居乐有一笔总额约7亿美元的贷款需归还3%的本金，目前该公司正在寻求借款人的同意，希望这笔本金能够在未来半年内分期支付。而该公司管理层亦在近期对投资者透露，到期的200多亿元短债，超过半数可以展期。

按照陈卓林在股东大会上披露的计划，通过大量减少债务、利息成本等措施，预计雅居乐最快可在2024年或2025年扭亏为盈。