新股上市之并行科技：国内超算云服务龙头，受益AI大模型建设浪潮

犀牛之星11月1日讯，并行科技（839493）今日登陆北交所。资料显示，并行科技发行价格为29.00元/股，此前IPO打新结果显示，公司本轮IPO打新冻资246.54亿元，获配比例1.12%。

犀牛之星APP显示，并行科技是国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商，聚焦应用真实运行性能，致力于为用户提供全面、安全、易用、高性价比的超算云服务。公司主要产品包括并行通用超算云、并行行业云、并行AI云等服务。

深耕超算行业多年，目前公司已实现超过200款超算应用软件SaaS化，并形成了集算力资源、应用资源、服务资源和人才资源于一体的“中国超算算力网络”。

此外，公司还与国家超级计算广州中心、国家超级计算无锡中心、国家超级计算长沙中心、国家超级计算济南中心、国家超级计算深圳中心等各类超算中心建立稳定合作关系，并同时为科研高校、航空航天、石油勘探、智能制造、地球环境、生命科学、人工智能等各应用领域的用户提供超算云服务。

一、下游拉动需求提升，超算市场规模及渗透率快速增长

1.下游应用场景广泛，超算云化趋势下，业务超算和人工智能超算需求旺盛

作为国家科技发展的重要制高点之一，超级计算不仅是国家综合科技实力的体现，更是国家高精尖技术发展的重要保障。目前中国超算服务市场已进入创新期阶段，随着5G通信技术的进一步发展，人工智能、云技术、大数据、区块链等新兴技术的快速应用，超算服务将融合更多新兴技术和产业，实现服务的进一步升级。

超算云是一种基于云计算技术的高性能计算平台，用户通过云计算形态使用算力资源，开展科研实验或处理并行工作负载。超算云结合了超级计算和云服务的双重优势，将传统算力资源实现算力虚拟化，通过云部署、多云互联等模式，实现算力资源使用的门槛优化与进一步商业化。超算云能够将大数据技术、人工智能技术、5G实例测试与应用等深度融合，提供全栈式、一体化的智能超算服务能力，是传统超算服务的拓展与进化，具有高效、灵活、可扩展性等特点，可以广泛应用于科学计算、工程设计、数据分析等领域。

（1）超算云化门槛降低，客户数有望进一步提升

在过去，要想拥有超算能力，需要投入大量的资金和人力资源，建立专门的超算中心，并且需要专业的技术人员进行维护和管理。然而，随着云计算技术的不断发展，超算云化成为了现实。超算云化是推动数字化转型的重要趋势之一，客户只需要通过互联网或专线接入超算云平台，无需具备设备挑选、系统调试、应用优化等计算机专业能力，无需自己建立和维护超算中心，就可以享受到强大的超算能力，降低了超算的使用门槛。

超算云化不仅可以为客户提供强大的计算能力，还可以实现数据共享、备份、恢复等功能，同时还能够提供更加灵活的资源分配方式，使得客户可以更加高效地利用资源。此外，云化超算还提供了更加安全、可靠的计算环境，保障了用户数据的安全性和隐私性。这些优势使得超算云化成为了许多客户的首选。

并行科技在超算云服务布局多年，随着AI大模型应用越来越广泛，公司统一的超算云算力网络逐步受到高校、企业大模型的欢迎，并发现其可降低客户使用超算云业务门槛，公司客户量有望随着高校人工智能专业的普及以及AI在各行业渗透率的提升而增加。

（2）业务超算需求增长

随着企业业务的不断扩张和复杂化，越来越多的任务需要依靠复杂计算来完成，例如数据分析、模型训练、模拟实验等等。这些任务的完成需要大量的计算资源和存储空间，因此企业对超算的需求也在不断增加。

而通过云服务提供商提供的超算服务，企业可以获得更高的计算能力和存储容量，以满足不断增长的业务需求。此外，云服务提供商还可以提供更灵活的计费模式和更高效的服务支持，使企业能够更好地管理其IT资源并降低成本。

此外，新兴技术的应用也推动业务超算的需求增长。例如，大数据分析和机器学习等技术的广泛应用，这些技术的应用可以为企业提供更高效、更智能的业务解决方案，从而帮助企业提高生产效率、降低成本并获得更多的竞争优势。

（3）AIGC浪潮带动，AI算力需求旺盛

人工智能是国家战略的重要组成部分，是未来国际竞争的焦点和经济发展的新引擎。有研究机构预测，到2030年，大约70%的行业企业都会用到人工智能技术，中国人工智能行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。

在当前的科技浪潮中，AIGC的发展势头强劲，成为了推动AI领域进步的重要力量。随着AIGC的快速发展，AI算力市场的需求也呈现出高景气的趋势，对于AI算力的需求有望持续增加，以满足各种复杂的应用场景和更高的性能要求。

同时，AI算力市场的需求也将不仅仅局限于传统的计算机领域。随着物联网、智能制造、智慧城市等新兴领域的快速发展，AI算力的需求也将进一步增加。这些领域都需要依靠大量的数据和算法来进行智能化管理和决策，而这些都需要强大的AI算力支持。可以预见AI算力市场将会成为一个重要的经济增长点，吸引更多的投资和关注。

2.市场规模不断扩大，渗透率不断提升

近年来，随着“东数西算”工程的实施，全国一体化算力网络国家枢纽节点持续布局建设，算力基础设施化全面推进，使用超算服务的高等院校及企业将加速转向第三方超算服务商提供的国家统筹建设的优质算力资源。

超算市场规模方面，根据弗若斯特沙利文统计，2021年中国超算服务市场规模达到196.6亿元，其中第三方超算服务市场规模为32亿元；预计2025年中国超算服务市场规模将达到466亿元，2021年-2025年复合增长率达24.1%。

超算云市场方面，我国超算云服务市场处于早期阶段。根据弗若斯特沙利文统计，2021年中国超算云服务市场渗透率仅为10.5%，预计2025年有望达到24%。2021年中国超算云服务市场规模为20.7亿元，预计2025年将达到111.9亿元，2021年-2025年复合增长率有望达到52.4%。

在5G通信技术的加持下，人工智能、云技术、大数据、区块链等新兴技术的快速应用，超算服务将融合更多新兴技术和产业，实现服务的进一步升级。未来随着超算云服务需求在通用超算、业务超算及人工智能超算场景下的不断渗透，超算云行业将收获稳健的市场发展机会。

3.公司营收快速增长，盈利能力短期承压

受益于下游超算需求旺盛，并行科技营收由2018年的8994.72万元增长到2022年的3.13亿元，复合增长率为36.56%。2023年H1公司营收已达2.03亿，与上年同期相比增长56.43%。十四五期间，随着“东数西算”工程的大力推进，对超算产品的需求还将持续增长，公司营收还将持续增长。

从营收结构来看，超算云服务是主要的营收来源，2023年H1达到1.58亿元，占营收规模的77.87%。从超算云服务的具体分类里来看，行业云和AI云占比快速提升，行业云营收金额CAGR达176.20%，营收占比从2020年的9.93%提升至2022年的27.86%；AI云营收金额CAGR达248.38%，营收占比从2020年的2.58%提升至2022年的11.50%。2023年H1，行业云营收占比已达36.05%，AI云营收占比达14.54%。

资料来源：招股说明书

盈利能力短期承压，归母净利润由2018年的-4885.61万元扩大至2022年的-11448.74万元；2023年H1为-3984.21万元，亏损幅度同比缩小。公司亏损的主要原因系公司持续加大核心产品及运营系统的研发投入，研发人员增加较多,研发费用也有所增加。

二、公司竞争优势

1.专注研发，核心技术行业领先，持续迭代高筑领域护城河

公司重视研发投入，2020年至2022年公司研发费用率分别为18.65%，20.31%和13.27%，研发费用率水平远高于行业平均。截至2023年6月30日，公司已取得授权专利25项，其中发明专利23项、外观设计专利2项，以及软件著作权130项。公司自2016年起连续协办多届全国高性能计算学术年会（HPCChina）等行业权威会议，获得国家级高新技术企业、北京市“专精特新”中小企业、中关村高新技术企业认定，具有较高的行业地位与技术水平。

经过多年的行业探索，公司形成了大规模分布式超算集群运行数据采集与分析技术、应用全生命周期监控与分析技术、多地域跨网络跨集群的云调度技术、集群内智能调度技术、超算业务化计算支撑平台及其相关技术、应用软件SaaS化平台技术、应用优化技术等七项核心技术，其中前三项为公司特有技术，后四项为行业通用技术。

此外，公司已实现超过200款超算应用软件SaaS化，形成了集算力资源、应用资源、服务资源和人才资源于一体的超算云服务平台，方便用户弹性按需使用CPU及GPU算力资源。

在前沿技术方面，公司持续投入研发。公司结合新兴技术的发展与应用，对核心技术进行持续优化与迭代，以提升现有产品与服务的性价比；率先提出“互联网+HPC”概念，将云计算和互联网领域的最新技术引入超算领域，建立其在超算公有云领域的超算云服务平台；另一方面，公司聚焦超算云行业的革新趋势，提前进行技术布局，如探索容器技术对开发环境和计算环境可移植性的积极作用、研究集群技术与云服务技术的融合趋势等。

2.存量客户续费率高，潜在客户有望得到进一步拓展

目前，公司客户主要分为高等院校、科研机构、企业、其他机构和个人，高等院校客户贡献过半超算云服务收入。2020-2022年公司客户总数从980个上涨到1895个，CAGR达39.1%；高等院校收入金额占比分别为55.20%，54.13%和52.99%；科研机构收入金额占比分别为34.47%，32.94%和27.90%；企业收入金额占比分别为7.93%，10.10%和17.59%；个人收入金额占比仅为1.09%，1.50%和0.70%。

总体来看，公司付费用户续费率持续保持在100%以上高水平，未来随着用户使用习惯逐渐养成、公司提供的超算云服务更为全面，付费用户的年度续费情况预计仍将保持在较高水平。

超算云业务各类型客户数量

超算云服务收入按客户类型划分情况

资料来源：招股说明书

新客户方面，在与新兴技术融合下的超算服务能够以更加灵活、强大、便捷的模式服务更多潜在客户，尤其是企业大模型客户及高校客户等。随着下游算力需求的增长，超算云业务门槛逐渐降低，客户自建算力资源比例将逐步下降并倾向使用云化超算资源，公司作为第三方超算服务商业务机遇有望得到进一步拓展。

三、同行业对比

并行科技成立于2007年，在其他业内同类型公司多数仍处于起步阶段时，公司已经过多年发展，在超算云服务业务规模、技术能力、行业人才培养等方面均保持明显领先。根据弗若斯特沙利文数据，按2021年度收入规模排名，公司系中国第一大独立超算服务商及中国第一大通用超算云服务商；按2019至2021年收入增速排名，公司亦是超算云业务增速最快的头部企业；公司目前拥有约65万个超算云计算核心，具备成熟且强大的技术服务能力，与阿里超算云、华为超算云等处在第一梯队。

公司客户覆盖多个知名企事业单位，包括清华大学、北京大学、国防科技大学、北京理工大学、自然资源部第一海洋研究所、中国科学院力学研究所、凌空天行、小鹏汽车、三一汽车制造有限公司、长城汽车股份有限公司、奇瑞汽车股份有限公司。

同行业上市公司方面，选取中科星图（688568）、海量数据（603138）、铜牛信息（300895）、卓易信息（688258）作为可比公司。

四、募投情况

公司IPO募投方面，本次公司拟募资6.14亿元，资金将用于超算云算力网络平台建设项目、行业云平台升级项目、应用软件SaaS化开发平台项目。其中，超算云算力网络平台建设项目建成后，可进一步扩充公司算力资源池，提升产品知名度及市场占有率；行业云平台升级项目可优化软件功能，提高产品服务能力，增强用户体验，保持公司竞争优势；应用软件SaaS化开发平台项目顺应云计算行业转型升级发展趋势，促进计算服务化生态系统的可持续发展，丰富公司超算云平台上的SaaS化应用。

资料来源：招股说明书