华星创业20cm闪崩：打造AI+元宇宙闭环，《三体》IP不灵？

接连释放《三体》IP的利好之后，人称“科幻股王”的华星创业却在10月23日、24日连续二天出现惨烈的闪崩跌停，累计跌幅36%，最新市值52亿元。

自年初《三体》电视剧大卖以来，《三体》IP的行情一路上扬，吸引众多投资人入场。在获得《三体》IP虚拟现实、虚拟形象、元宇宙社区三项授权之后，华星创业转型AI+IP，入局AR、元宇宙，一度迎来300%的大涨。

作为国内唯一一家拿到三项《三体》IP授权的A股上市公司，华星创业的闪崩备受二级市场关注。

下一盘大棋，成都司元收购三体宇宙

2023年2月，华星创业与上海三体宇宙文化公司签订《著作权许可合同》，获得《三体》系列小说“一款AR应用程序及AR联名设备”“作品中一个主要人物的虚拟形象开发、设计、运营”“元宇宙社区”等三项授权。

一只脚踏入三体宇宙之后，华星创业正式进入虚拟现实产业、IP产业。

4月，在投资者关系平台上，华星创业披露，公司正与头部短视频平台论证相关运营方案，产品方向包括数字虚拟人短视频、短剧，以及人工智能直播、互动。

华星创业又在投资者关系平台上披露，公司参股的成都司元拟收购三体宇宙。

9月，成都司元接连发生股权变更，出资额增至7亿元，引入股东峨影集团，华星创业第四大股东、成都司元管理合伙人李剑的受益股份上升至46.75%。与此同时，李剑与三体宇宙CEO赵骥龙共同成立的成都红岸也发生股权变更，李剑的受益股份上升至99%。

种种迹象表明，围绕《三体》IP，华星创业、成都司元、三体宇宙三方联手，正谋划一盘大棋。

梯级开发《三体》，数字人“智子”问世

签约《三体》IP之后，华星创业在上海成立全资子公司洸泠社，落地数字科研基地。

在10月的成都世界科幻大会上，《三体》作者刘慈欣亲自到场。李剑代表三体宇宙与成都高新区签约总部项目，预示着成都司元收购三体宇宙一事正在收官。三体宇宙也将与华星创业成立合资公司，展开多业态、多产业链合作。

在粉丝分享会上，三体宇宙发布整体IP开发计划，涉足影视听、泛文化、互动娱乐、实景娱乐四大内容支柱。据三体宇宙介绍，《三体》IP已触达粉丝2.6亿，其中学生群体占比近30%。

影视改编方面，国产《三体》电视剧取得成功之后，奈飞版《三体》美剧也有望在2024年一季度全球播出。

在成都世界科幻大会上，华星创业第一次展示《三体》IP的AR增强现实应用，数字虚拟人“智子”也一并亮相。在《三体》故事线中，智子是一个超级人工智能，来自神秘的三体世界，是人类文明的观察者、见证者。“智子”是华星创业推出的第一个数字虚拟人IP。

三年亏损之后，华星创业谋求AI+IP转型

华星创业总部位于杭州，主营业务为网络优化及服务，2009年在深交所创业板上市，为首批28家上市公司之一。上市之后，华星创业业绩平平，波澜不惊，近年来却风波不断。

2020年9月，时任董事长朱定楷涉嫌内幕交易，被证监会立案调查。之后不久，华星创业发生股权变更，控股股东由朱定楷的繁银科技变更为朱东成的瑞安创享。2019年-2021年，受朱定楷一案影响，华星创业连续三年亏损，分别为-2.1亿元、-1.5亿元、-2500万元。

朱东成入主之后，一边通过定增缓解资金压力，一面又推动公司业务转型。签约《三体》IP，入局AR、元宇宙，正是华星创业重要的转型举措。

2022年，华星创业实现营收6.8亿元，同比下降5.6%；归母净利润1400万元，同比扭亏为盈。2023年上半年，华星创业实现营收3.3亿元，归母净利润-1400万元，又一次滑向亏损。

对接《三体》IP之后，华星创业走上逆袭之路，股价由年初的不足5元一路上涨至18元，又一次见证大IP的神奇。

缺乏技术积累，元宇宙商业化短板明显

拿到三项《三体》IP授权之后，华星创业又通过参股成都司元、成都司元收购三体宇宙的路径，逐步完成对《三体》IP的锁定。

根据华星创业的构想，《三体》IP将与AI、元宇宙深度结合，以AR、虚拟数字人为入口打造元宇宙空间，通过元宇宙连接物理世界与实体世界，展现《三体》宏大的世界观，与用户产生共情，最终形成经济体社区。

在技术上，华星创业与网易参股的易现先进科技签约，围绕《三体》IP展开包括游戏、沉浸式娱乐在内的AR/MR技术与应用合作。在运营上，华星创业又与字节跳动战略投资的中视鸣达签约，由中视鸣达负责《三体》虚拟形象在抖音、TikTok平台的运营。

华星创业由通信行业转型而来，缺乏AR/MR技术、元宇宙运营方面的积累，正是最大的短板。在技术上依赖易现先进科技，在运营上依赖中视鸣达，或许并不是《三体》IP开发的最优解。

在XR行业的低谷期，华星创业入局《三体》IP，能否成功打造IP+AI+元宇宙的商业闭环，尚待进一步观察。