多方谋求公募牌照 券商加速布局公募业务

本报记者 罗辑 北京报道

10月16日，证监会官网显示，国金证券资产管理有限公司（以下简称“国金资管”）的《公募基金管理人资格核准》、中原证券股份有限公司（以下简称“中原证券”，601375.SH）的《设立公募基金管理公司审批》已完成材料接收。

目前，券商公募业务布局加速，同时监管接收材料、给出批复或也在提速。

据《中国经营报》记者不完全统计，今年下半年，监管已接收三家券商资管的公募牌照申请材料。除国金资管外，安信资管、光大资管的申请材料分别于今年7月、6月获接收。今年7月，招商资管公募资格获核准。

值得一提的是，券商设立资管子公司并谋求公募牌照的速度也在加快。10月18日，信达证券（601059.SH）公告将设立全资资管子公司并谋求公募牌照。

加大布局力度

2022年，证监会对《证券投资基金管理公司管理办法》进行修订并更名为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》。后者在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，允许同一集团下证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照，即市场所称的“一参一控一牌”。

该政策的落地，打开了券商进一步拓展公募业务的通道。券商公募业务布局也由此按下快进键。

以此次同日获材料接收的国金资管、中原证券为例，国金证券控股国金基金（持股51%），后者以公募量化在市场上颇有关注度。在上述政策落地后不久，国金资管设立。今年5月，国金证券董事会审议通过向国金资管增加注册资本金暨其申请公募基金管理业务资格的议案，正式将谋求公募牌照提上议程。

中原证券方面则是谋求公募牌照已久。早在2013年，中原证券曾与安石投资合资设立中原英石基金（太平基金前身）。虽然此后将持股转让并退出，但中原证券未放弃公募方面的布局。2021年中原证券谋求通过增资成为合煦智远的控股股东，2022年5月中原证券公告称，“由于外部因素发生变化”，决定终止该计划。到今年9月末中原证券发布董事会决议，同意中原证券与江苏苏豪投资集团有限公司（以下简称“苏豪投资”）共同发起设立中原苏豪基金管理有限公司（暂定名，以实际申报名称为准，以下简称“中原苏豪”），拟从事公开募集证券投资基金管理、基金销售、私募资产管理和中国证监会许可的其他业务（以证监会最终核准并经市场监督管理局登记的经营范围为准），拟注册地为河南省郑州市，组织形式为有限责任公司，注册资本2亿元人民币。其中中原证券出资1.6亿元，出资比例为80%；苏豪投资出资4000万元，出资比例为20%。

随着材料被接收，中原证券、国金证券在公募业务方面的布局进入具体实操流程。按照安联投资设立公募基金公司的申请在今年3月接收、8月获批复核准，以及招商资管公募资格申请材料于今年1月被接收、今年7月获核准的时间初步推算，若进展顺利，明年将落地包括中原苏豪（暂定名）、国金资管在内的多家券商系公募牌照。

目前，共计有15家券商资管或券商持有公募牌照，排队中的则有5家，除上述在今年下半年接收材料的3家券商资管外，还有今年上半年已获公募基金管理人资格审批材料接收的兴证资管、广发资管。

同时，设立资管子公司的券商也在持续扩容。

10月18日，信达证券公告称，经董事会审议同意，拟出资不超过人民币3亿元，设立信达证券资产管理有限公司（暂定名，为全资子公司），从事证券资管业务、公募管理业务以及监管机构允许开展的其他业务。其中，公募管理业务资格待资管子公司设立后根据监管要求另行予以申请。而目前，已经获批的券商资管已达到28家。

提升主动管理能力

券商大力布局资管子公司、谋求公募牌照背后的根本动力还在于资管新规全面落地背景下，对提升主动管理能力、回归资管本源持积极乐观态度。

国金证券相关负责人对记者提到：“资管机构顺应资管新规的变革，逐步回归资产管理的本源。在打破刚兑、净值化转型等一系列规范措施下，新规为全行业铺设了一个更加公平的良性竞争环境，有利于整个行业的长远健康发展，有助于资管机构进一步提高主动管理能力，为客户带来更为专业的服务。从行业发展前景来看，随着中国经济的持续发展和金融市场的不断深化，资管业务的市场需求依然旺盛，具有良好的成长空间。随着我国经济的高质量发展和居民财富的不断积累，资管产品在居民投资的比重上升，成为连接资本市场与广大投资者之间的重要桥梁，发挥金融服务实体经济的作用。当前政策环境下，国金资管应抓住机遇，实现更大的发展。”

琢磨基金创始人姚杨告诉记者，在政策从原先的“一参一控”放宽到“一参一控一牌”的开放背景环境之下，越来越多的券商申请或开展公募业务，入局公募基金管理，不失为补全业务类别，拓展新兴增长点的有利规划。

“公募基金行业经过25年的发展，已经成长为总规模接近30万亿元（注：不含专户产品和基金子公司产品规模）、超越银行理财的金融资管行业的第一大类别。这样的快速发展，既有打破刚兑、财富行业大变迁的时代背景，也源自自上而下多年建立起来的‘专业投资、普惠门槛、风险自担’等投资理念深入人心。公募产品以其良好的流动性、极低的参与门槛和长期较好的表现，已日渐成为广大自然人投资者和机构投资者的主要选择。”姚杨提到，在资管新规后，标准化、开放式、净值型的资管产品毫无疑问将是市场主流。公募产品相对于非公募的券商资管产品而言，有更加严格全面的信息披露、更加优惠的税收政策和更加亲民的投资门槛。同时，参考境外成熟市场的发展历程，指数ETF等被动型产品将越发成为机构及个人成熟投资者的配置选择。此外，养老FOF等长期化、创新型产品类别方面，公募基金业务有着不可替代的必要性。“越来越多券商布局公募业务，也是看中了未来更多的增长空间。”

投资分析人士付学军也提到，除了券商为应对竞争拓展布局外，券商申请公募牌照也是顺应政策和市场趋势的举措。“近年来，监管部门一直在鼓励和支持符合条件的金融机构申请公募基金管理人资格，以推动资产管理市场的规范化和健康发展。对于市场而言，拥有突出投研能力的券商加速‘入局’，将促使市场良性竞争和发展。同时，不同券商在投研方面的差异化布局影响旗下公募产品的特点，这将为投资者提供更加丰富多样的投资选择和机会。”

此外，姚杨提到，面对走过25个年头的公募行业，无论是主动权益管理、被动指数产品或者是固收类别产品，无不呈现出愈加明显的“马太效应”。“对于新入局的券商玩家，需要清晰定位好成长路径。如何在发挥比较优势的基础之上，选择合适的业务切入点，将考验券商新公募玩家的管理智慧。”

（编辑：夏欣 校对：颜京宁）