医药板块回暖 私募看好后市走向

近期，医药板块迎来强势反弹，减肥药领跑市场，创新药、化学制药、中药、医疗器械等细分赛道也争相走高。

私募人士表示，预计这轮反弹会持续一段时间，医药板块正处于大周期底部，随着减肥药赛道持续走强，行情会向创新药、医疗器械等方向扩散。

减肥药赛道走强

10月13日，医药板块细分赛道反弹之势不减，包括减肥药、创新药、化学制药、肝炎概念、流感、CRO概念、辅助生殖、中药以及医疗器械等竞相走高，减肥药板块领跑市场。具体来看，博瑞医药、乐普医疗、泰恩康、诺泰生物、常山药业和百花医药等个股表现突出。

随着全球范围内肥胖人群比例持续上升，超重改善越发受到重视，而GLP-1受体靶点正成为减重药开发的主流方向。不久前，海外司美格鲁肽相关的GLP-1类药物持续超预期，映射到A股形成减肥药板块行情。同花顺数据显示，自8月底以来，减肥药板块累计上涨超30%。

近期，国内医药公司的利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症的上市许可申请获得批准，有望成为首个国产GLP-1类减肥药。业内人士分析称，GLP-1系天然激素类似物，受体分布广泛，可实现复杂的生理功能，通过促进胰岛素分泌、抑制胰高血糖素、抑制胃排空增强饱腹感，最后通过抑制食欲来调节食物摄入量达到减重效果。

涌贝资产基金经理徐梦婧表示，本轮医药强势反攻的原因主要有三方面：一是前期该行业累计走软两年多，股价处于历史低位；二是医药整顿风暴后政策迎来缓和；三是筹码结构修复，资金开始配置。

安爵资产董事长刘岩认为，当前全球肥胖人群的逐年增加对于减肥药需求呈现显著上升趋势。随着GLP-1国内外用药地位不断提升，长效、多靶将是未来发展趋势，预计长效、口服逐步实现对短效注射的替代。

医药和科技双轮驱动

自9月中下旬以来，A股市场的结构性机会主要集中在医药和科技两大行业，前者中的减肥药赛道一路狂飙，创新药和化学制药紧随其后，而中药、医疗器械等表现较为逊色；后者则体现在光刻机概念股、算力芯片产业、华为汽车概念股等方面。

在刘岩看来，本轮市场行情的新特点体现在医药和科技双轮驱动，资金明显青睐产业升级趋势明显、技术创新引领市场和产业协同发展良好的企业。这些特点反映出中国经济和技术的最新发展趋势，以及中国经济结构转型和升级的努力和成果。

徐梦婧表示，减肥药与创新药本就是一脉相承的，而其他医药板块都出现了此消彼长的行情，主要因为整个板块中的个股盈利能力和估值见底的周期有差异。另外，中药和医药器械等板块的预期之前太高，目前需要更强的基本面变化才能消化当前的股价，同时这些板块的增速还存在下降的风险。

有不少市场人士热议，医药行业的这轮反攻还能走多久？眼下投资者又该如何把握反弹机会？

排排网旗下融智投资高级研究员包金刚认为，减肥药相关的药企、原料药、CXO等板块领涨本轮行情，带动医药板块情绪回暖。当前，医药行业仍处于大周期底部，随着减肥药板块持续走强，预计行情会向创新药、医疗器械等方向扩散，普通投资者可通过配置相关ETF把握布局机会。

刘岩表示，预计医药行业这轮反弹会持续一段时间，医药板块在经过整顿风暴后，行业的竞争环境变得更加公平。投资者可关注目前医药板块中拥有较强技术升级以及创新能力的企业，并认真分析其具体的基本面和所处细分市场的发展前景等相关信息，再判断是否可以进行投资。