Mysteel解读：11月USDA供需报告美豆出口预估或将保持不变

随着周期的缩短，美国大豆出口进度一般，9月13日，美国农业部发布了最新的供需报告，其中2022/23年度美国大豆出口预估数据由8月公布的5389万吨上调至5857万吨。进入9月之后，美国大豆累计出口装船数量相对回升较慢，与此同时，美国大豆出口销售进度整体略慢较慢，但由于还有较长的销售周期，预计本次报告美国大豆出口预估或将保持不变。

根据美国农业部公布的最新出口销售报告显示，截至9月28日当周， 美国大豆出口装船67.15万吨，高于上周的54.32万吨，较之前一周增加24%，较前四周均值增加34%。按历年表现来看，进入9月份之后，美国大豆出口装船往往会不断回升，但自今年9月13日上次美国农业部公布月度作物供需报告以来，美国大豆出口装船进度回升相对较慢，整体其中周均装船量为53万吨，高于8月份周均装船的43万吨，但低于前四年同期均值的113万吨。

此前一周9月21日的美国大豆累计出口装船量为149.65万吨，加上本周出口装船量，累计出口装船量达到216.80万吨。而根据9月份美国农业部的供需平衡报告，其对2023/2024年度美国大豆出口销售预估为5857万吨，按此计算，美国大豆出口装船目前的进度为3.70%，而五年均值为4.30%。截止到本周，美国大豆出口装船进度低于五年平均水平。

与此同时，从美国大豆的出口销售来看，截止到9月28日当周，美国2023/2024市场年度大豆出口销售净增80.85万吨，高于上周净增的67.22万吨，增幅20%，较前四周均值增幅65%。自9月13日美国农业部公布的供需报告以来，美国大豆出口净销售继续保持净增态势为主，但本周整体进度相对缓慢。其中周均出口销售量为64万吨，远高于8月份周均的16万吨，但低于过去四年同期周均的159万吨。

至此，美国大豆2023/2024年度未完结的出口销售量为163.92万吨，加上已装船的量，美国大豆的出口销售总量为1855.97万吨，与9月份USDA对出口量预估相比，已经完成进度的31.69%；而美国大豆出口销售总量完成进度的五年均值为44.62%，截止到9月28日美国大豆销售总量的进度整体略慢。

按照9月份USDA对大豆出口5857万吨的预估，目前美国大豆出口装船离预估还差5640万吨左右，而大豆出口销售还差4001万吨。从9月28日算起，到2022/2023年度结束（8月31日），还有48周的时间，大豆出口装船周均需完成118万吨，此前四年同期剩余时间的周均出口装船量是106万吨。与此同时，美国大豆出口销售周均需要完成83万吨，此前四年同期剩余的时间里美国大豆周均净销售量为61万吨。从这一角度来看，最新数据显示美豆出口装船进度和销售进度相对较慢，但由于还有较长的销售周期，美国大豆净销售变化空间较大，需要继续观察装船和销售进度，预计美豆出口预估或将保持不变。

综合来看，自9月份USAD月度供需报告发布以来，美豆进入新的销售新周期，虽然从近期数据中可以看到，美国大豆出口装船进度和出口销售进度回升缓慢但由于新季美国大豆销售所剩时间较长，预计10月USAD月度供需报告对美国大豆出口预估或将保持不变。

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