“冠军魔咒”从何而来？

基金行业有个著名的“冠军魔咒”：在某一两年业绩无比突出，甚至取得冠军的基金，很有可能在接下来的一两年跌入到行业倒数。

回顾过去这几年，好像没有几个人能摆脱这个充满宿命意味的“冠军魔咒”。

仔细想想，不仅是基金行业，在其他领域似乎也存在着这么一个类似的规律。

9月30日，许家印因涉嫌违法犯罪被抓的消息引发轰动。

见证了一个“首富”成为“首负”进而成为“阶下囚”，无数人感慨“眼见他楼起了，眼见他楼塌了。”

不仅是许家印，陨落的首富还有黄光裕、张近东、贾跃亭等等。

他们都曾富甲一方，都曾经取得令人歆羡的成功，都曾经是众人膜拜学习的对象，但最后竟然一败涂地。

如果再拉长时间，回顾历史上无数曾经建功立业的伟大人物，这样的案例更是比比皆是。

为什么会这样？

一

在《三体》中有个著名的“火鸡科学家”的故事：

在一个农场，有一群火鸡，农场主每天十一点准时给他们喂食。火鸡中一名科学家观察这个现象已经快一年了，从无例外，它于是认为自己找到了宇宙中一条伟大的定律。在感恩节这天，它向全体火鸡宣布自己发现的这条伟大定律：每天上午十一点，就有食物降临。但这天没有食物降临，而是等来了农场主的屠刀。

看起来很可笑，实际上我们大部分人都是那只“火鸡科学家”。一个人越成功，就越容易成为一名坚定的“火鸡科学家”。

所谓“火鸡科学家”就是：会把在某个时间段，某个特定区域获得的“成功经验”，当作是“放之四海而皆准”的真理。于是，当外界环境发生变化时，当这个“成功经验”不灵验的时候，他依旧坚持原来的“经验”而不改变，就会迎来“生活的屠刀”。

在基金行业，一个人如果用某个策略，抓住了某个行业（比如新能源）的机会，取得了很好的业绩之后，往往就会对这个策略、这个行业无比信仰。

但花无百日红，。其在A股，当一个行业涨到产生了巨大泡沫，当市场所有人都开始认同“买白马”，或者“买妖股”的时候，这些板块往往会在未来一两年中经历痛苦的“挤泡沫”过程。

而这就是“冠军魔咒”的来源。有时候我们也称呼这种现象叫做“路径依赖”。

二

我最近一直在思考：为什么一个人难以摆脱“路径依赖”、“冠军魔咒”，最终沦为“火鸡科学家”呢？

平心而论，一个人如果靠某个方法论取得的成功越大，他就越难反思到自己的错误。不是他不愿意反思，是的确想不到。

今年920的杭州亚运会开幕式上，郭晶晶回答记者说：

“你总赢的话，其实有的时候会忽略很多细节，但你输了的时候呢，对于我来讲我觉得是一堂很好的课，输的时候你其实有的时候从中去去总结，找到自己的不足之处。”

简单来说，成功会让人膨胀，而失败才会让人更加清醒。

大部分人在成功后都会膨胀，而且膨胀的时候并不自知。

如果有以下几个症状就是膨胀：

1，把成功归结为自己的“方法论”太牛了，自己的能力太牛了，而绝不承认有“天时地利人和”的因素，更不承认有运气的成分。比如，很多企业主心中都认为“我命由我不由天”，而绝不承认是时代的馈赠。大部分基金经理都认为业绩是自己努力的结果，而不是因为“牛市”。

2，踌躇满志地认为自己还可以复制这种“成功经验”，去做更大的事情，甚至能做一些违背自然规律，突破人类极限的事情。比如，历史上的“人有多大胆、地有多大产”。比如，恒大的多元化。

3，开始坦然接受别人对自己的赞美，甚至开始炫耀和自夸，到处宣扬自己的“成功经验”，发自内心地认为自己就是最棒的。比如，很多取得一些成绩的企业主，喜欢在饭桌上吹嘘自己的成功，喜欢宣扬自己的成功学。

4，对于一些新情况、新方法表现为不屑，认为只有自己那一套才是最有效的。比如当阿里巴巴等电商产生时，传统线下零售厂商就很不屑。

5，开始听不进别人的建议，不愿意承认错误，总认为自己过去的成功就是“力排众议”才取得的。比如，当2015年万科开始喊“活下去”时，“赌国运”成功的许家印大概在暗自嘲笑老王太过保守吧。

6，开始忽略风险因素，认为自己总能力挽狂澜。比如，早在2016年高层就提出来“房住不炒”了，开始提出“三道红线”了，给了地产商充分的时间来“去杠杆、去风险”。恒大为什么没有采取动作？

7，生活开始奢靡。恒大高管生活的奢靡程度让人瞠目结舌。而网络的另一边，都在赞扬任正非等企业家的简朴和低调。

膨胀之所以会让人更容易“路径依赖”，因为一个人越膨胀，就越说明他对自己的成功很自豪，对自己的成功经验很坚定，对用自己的方法论做好未来的事情无比自信，对接受新事物、新方法越排斥，对承认错误、自我革命就越困难。

三

既然“膨胀”是人性，有没有人摆脱了“冠军魔咒”？有的。

历史上，无论是基金经理，还是企业家，抑或是政治家、军事家，最厉害的人，都是那些能够摆脱自我膨胀，摆脱路径依赖，穿越多个周期的人。

比如，投资界的鼻祖巴菲特，美国企业家比尔盖茨、贝佐斯，中国企业家任正非等等。

这些人有什么特点呢？

说实话，我并不了解他们的生活。

但我身边有一个我很佩服的高手，他就是那种一路都是“冠军”，却没有被“魔咒”影响的人。

他上学时成绩一骑绝尘，几乎每次都是年级第一，高考时以省前几名的好成绩考入了中国顶级名校。在大学期间，参加了多个全球性的计算机比赛，拿遍了各种大奖。研究生期间他开始创业，在他28岁的时候公司被高价全现金收购，成为全国最成功的90后创业者之一。

我认识他快20年了，他给我的印象一直都是：朴实，低调。无论是当年每次考第一，拿遍全球大奖，还是创业成功，我都没从他身上感受到一点点的骄傲，更不要说炫耀和自夸。

他不自夸，也很少参加饭局，不接受采访，不给别人捧杀他的机会。

他生活依然简单，经常骑小黄车上下班，穿着很多年前的衣服，住在老破小的房子里。

他给人的感觉是，考第一，拿大奖，创业成功，就跟吃饭睡觉一样稀松平常，没什么值得骄傲的，没什么值得夸耀的。

更可贵的是，他依然是风险偏好极低的人，并没有因为成功而踌躇满志，他对很多事依然充满了敬畏。

一个人一旦拥有平常心，敬畏心，不夸耀，不自负，不膨胀，他就会保持清醒和理性，他就可以不断反省自己，提升自己，就能更好地把握下一个周期的机会。

小结

所谓冠军魔咒，本质上是因为路径依赖。是把阶段性、局部性的成功经验当作普世真理。从而在环境变化时无法适应。

而路径依赖往往是因为人性中很难克服的“膨胀”。大部分人成功后，都会不自觉地从自信变为自负，不自觉地故步自封，不自觉地排斥创新。

克服冠军魔咒，就是要对成功有平常心，对市场有敬畏心，不断反省，自我革命。

真正厉害的人，都能摆脱路径依赖，一直穿越周期。