北京
这个双节，市场是失落的。
在历经3年的疫情之后，今年被市场看作是经济全面复苏的一年，可谓是期待满满。
尤其是双节，叠加中秋和国庆，是消费和备货的旺季。但是这个双节，却远不及市场预期。
低落正是从9月份开始的。
猪价全面走跌后，豆粕也紧随其后。
9月之前，豆粕还像是装了马达一样，涨劲十足，但是进入9月以后开始持续下跌，到9月中旬，已跌破了5000元/吨的大关，而连盘更是跌跌不休。
不过，今年的豆粕也是见过大风浪的，多次的起落早已见怪不怪，最低时现货价格甚至跌到了3500元/吨以下。
即便如此，却也每每能从低位逆袭，并且重回5000元/吨以上的高位。
所以，虽然9月份豆粕开始走跌，但市场并不悲观，因为随着月底双节临近，正是传统的豆粕备货旺季，豆粕依然有逆袭的资本。
但是这个双节却出现了意外，豆粕走货不畅，甚至还出现了累库的现象，于是价格不涨反跌。
而主要原因则是，供应宽松，需求不旺。
比如供应方面，通常6至8月是进口大豆到港的高峰旺季，之后到港开始回落，但是从9月份的到港情况来看，也在700万吨左右，并不是太低，所以供应端并没有出现明显的骤降。
但是需求却没涨起来。
主要原因是之前豆粕大涨，市场担忧会重演去年的行情，于是备货增多，透支了双节的需求。
到真正临近双节时，需求反而走弱，甚至有些油厂已经出现了催提货的现象。
于是，原本的消费旺季却变成了不断累库。
截至9月下旬，国内油厂库存为84万吨，比上月环比增加了7万吨，同比更是增加了43万吨。
价格也迅速下跌，当前国内主流价格已跌至4400至4600元/吨，相比高点时的5000元/吨已下跌了400至600元/吨。
这么来看，豆粕压力确实不小，市场也开始紧张起来。
那么，这一次，每每低位逆袭的豆粕是不是真的涨不动了呢？
豆粕行情的变化主要系在两件事上：
一是成本与到货量。
豆粕旺季大跌，一方面是进口大豆的到港量并不低，使得供应增加。而另一方面，进口大豆成本也不断下滑，尤其是美豆成本不断走弱。
当前正值美豆销售高峰，但由于巴西大豆表现非常强劲，抢了美豆的风头，于是美豆销售走弱。
而且虽然说美豆受天气影响，优良率走弱，但从9月份的报告来看，单产并不算太糟，所以美豆震荡走弱。
随着需求不及预期，成本走弱，油厂挺价意愿松懈。
二是猪价。
豆粕作为重要的饲料用粮，虽然每年在不断推进替代，但仍占有相当的比例。所以生猪市场的波动对于豆粕走势来说，有很大影响作用。
而今年猪价的表现也不尽人意，尤其是这个双节，猪价也是旺季不旺，甚至还跌破了8元的门槛，许多养殖户已陷入亏损，这使得养殖户挺价与补栏的意愿明显减弱，拖累饲料需求走弱。
后续豆粕走势关注两件事：
一是美豆的波动，主要是年底是否能有改善，国内供应是否会持续增加。
二是关注年底猪价情况，如果猪价继续走跌，不排除市场悲观情绪上升，养殖户失意出栏，可能会继续拖累豆粕。
所以，豆粕确实正在渡劫。
这一次，屡创奇迹的豆粕能否再次化险为夷呢？需要继续关注变化。
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