聚焦IPO丨9月最后一周有2只新股网上发行，新股发行速度继续放缓

本刊编辑部 | 刘杰

距离9月结束只剩下一周时间，据Wind显示，本月正式上市发行的新股目前仅有15只，而8月上市的新股数量为33只，7月为37只，新股发行速度明显放缓。

在本月正式上市发行的新股中，有6只在创业板上市，3只在科创板上市，主板和北证则分别增加了2只和4只新股。

从市场情况来看，在新发行的股票中，上市首日股价下跌的仅有万德股份1只。上市首日涨幅位居前5名的新股则分别为民生健康、中巨芯-U、威尔高、金帝股份和力王股份，首日涨幅分别为227.80%、182.05%、136.57%、121.73%和87.17%。

下周为国庆节前最后一周，网上新股发行数量为2只，新股网上发行依旧维持着平缓的节奏。从板块来看，2只新股中，陕西华达拟登陆创业板，润本股份则选择了上证主板，其中，前者属于计算机、通信和其他电子设备制造业，后者为化学原料和化学制品制造业。

电连接器重要厂商即将上市陕西华达毛利率水平领先同行

陕西华达主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售。其前身为国营第八五三厂，历经了“集中设计、七专高可靠、贯彻国军标、宇高工程科研攻关”等历史阶段，形成了射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品，广泛应用于航空航天、武器装备、通讯等领域。
2021年1月，工信部印发了《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》，明确了电子元器件是支撑信息技术产业发展的基石，也是保障产业链供应链安全稳定的关键。
从行业发展趋势来看，全球连接器市场空间稳定增长，2011年至2020年全球市场规模复合增长率达2.80%，亚太地区是最大的连接器市场，2019年占全球市场的56%。中国市场目前是全球规模最大的连接器市场，在2015年占全球市场的28.3%，首次成为全球最大的连接器市场，在全球是惟一占比超过1/4的区域。2011年至2020年中国连接器市场规模复合增长率达6.67%，相比全球市场同期2.80%的增速，我国连接器市场依旧保持较高速增长。
陕西华达电连接器产品主要集中在高可靠领域，其通过与中国航天标准化研究所、中国电子技术标准化研究院等单位的合作，共同完成了国家高可靠射频连接器、射频电缆组件和微矩形连接器等标准制定及修订，是国内生产高可靠射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件的主要厂商。
由于技术先进，陕西华达毛利率水平领先同行，据招股书显示，2020年至2022年，其毛利率分别为39.77%、40.37%、41.36%，同期，其同行业可比公司毛利率水平分别为34.52%、33.10%、36.54%，各期均高于行业均值水平。
不过，国内电连接器行业也面临诸多挑战，目前，发达国家高端制造与中低收入国家争夺中低端制造转移同时发生，对国内行业形成“双向挤压”。一方面，高端制造领域出现向发达国家“逆转移”的态势，为争夺制造业经济竞争制高点，各国纷纷出台以重振制造业为核心的再工业化战略；另一方面，国内劳动力和成本优势已逐步降低，而越南、印度等一些东南亚国家依靠资源和劳动力等比较优势，有些已考虑将中国工厂搬迁至其他新兴国家。
因此，如何克服上述难关，持续打造自身的核心竞争力以及品牌影响力，是陕西华达未来发展将要面对的议题。

凭借蚊香产品脱颖而出润本股份营收增速喜人

润本股份主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售，目前已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。

受益于户外出行盛行、用户需求转变等因素，我国驱蚊行业持续稳定增长。根据灼识咨询数据，我国驱蚊杀虫市场零售额由2015年的62.09亿元增至2019年的84.34亿元，年均复合增长率为7.96%；预计2024年市场零售额达120.06亿元，2020年至2024年年均复合增长率为7.28%。

行业景气度上行之下，润本股份的业绩也突飞猛进，2020年至2022年，其分别实现营业收入4.43亿元、5.82亿元、8.56亿元，同比增长率分别为58.93%、31.46%、47.06%。

在销售模式上，润本股份主要通过与天猫、京东、抖音、唯品会、拼多多等大型电商平台合作，采用线上直销、线上平台经销、线上平台代销等互联网销售模式。报告期内，其线上渠道对销售收入的直接贡献度分别为78.73%、77.72%、78.04%。凭借线上销售的优异表现，其产品在天猫、京东、抖音等平台保持较高的市场占有率。报告期内，“润本”品牌在天猫平台的蚊香液销售额占比分别达到 16.42%、18.32%和19.99%，连续三年排名第一。

在产品矩阵方面，润本股份以驱蚊作为市场切入点，迅速拓展至更为广阔的个人护理市场，不断丰富“润本”品牌的产品品类，获取细分领域的差异化竞争优势。产品覆盖居家生活、出游踏青、四季护肤、沐浴清洁等多元应用场景。根据灼识咨询数据，2022年，其婴童护理产品在整个线上渠道的市场占有率约为4.2%。

值得关注的是，润本股份集中优势资源专注打造“润本”品牌，获得了大量忠实消费者，成长为国内知名国货护理品牌之一。但单一品牌不利于其未来向不同行业、不同消费层次的顾客进行横向、纵向延伸，对需求日益多样化的消费者群体保持长期的吸引力。mu其需进一步搭建品牌矩阵，丰富公司品牌形象，实现旗下多品牌共同发展，进一步提升公司的市场竞争实力。

（本文已刊发于9月23日《证券市场周刊》。）