一文读懂科创100ETF(588190)

9月15日，全市场首批发行的科创100ETF正式在上交所上市交易。上市当日成交火爆，据Wind统计，科创100ETF(588190)首日成交额突破4.9亿元，受到市场高度关注。

科创100指数是什么?

科创100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，反映科创板市场不同市值规模的上市公司证券的整体表现。指数单只成分股权重不超过10%，前五大成分股权重合计不超过40%。科创100指数成分股每季度调整一次，相比于大部分主板指数成分股的每半年调整一次，科创100指数保持了较快的迭代更新速度。(数据来源：中证指数有限公司)

科创100指数是继科创50指数后第二只科创板宽基指数，囊括了科创板中层市值和流动性较好的优质标的，填补了科创板中层市值指数ETF产品的空白。

科创100ETF投资哪些行业?

从科创100指数行业分布来看，截至2023年9月11日，按照申万一级行业分类，科创100指数中权重排名靠前的行业为医药生物(28.44%)、电力设备(19.95%)、电子(19.75%)、机械设备(11.07%)等硬科技赛道，聚焦前沿尖端科技。对比科创50指数可以看出，科创50指数超一半权重集中在电子板块(52.62%)，医药生物与机械设备板块占比显著降低。

从近两年的维度来看，医药生物与机械设备板块回调幅度较大，当前处于历史较低估值分位，配置安全边际较高，随着后续政策支持力度加大，有望迎来估值修复。相对科创50指数，科创100指数行业分布更加均衡，广泛覆盖科创板核心板块，受单一行业影响较小，是投资科创板整体表现的有力工具。

科创100指数与科创50指数行业分布(申万一级行业)

数据来源：银华基金、Wind，截至2023年9月11日

为什么说科创100ETF聚焦尖端科技、硬核创新?

从科创板创立理念来看，在上市融资标准方面，科创板强调科创属性，坚守“硬科技”定位，聚焦于战略新兴产业领域，近年来，已形成一批以信息产业、生物产业为代表的尖端科技产业集群。

科创100指数涵盖了一批研发能力强、营收增速高、创新潜力大的中小市值股票，行业分布与国家重点支持的六大领域息息相关，涵盖了一批医药、电子、机械等尖端科技公司，具有较高的配置价值。

科创100指数成分行业分布(科创板主题行业)

资料来源：Wind，截至2023年9月11日

科创100指数和科创50指数有何差异?

从行业分布来看，科创50指数超50%权重集中在电子行业，相比之下，科创100指数更加均衡地配置医药生物、电子、电力设备、机械设备等行业。

从市值分布来看，截至2023年9月11日，科创100指数样本总市值主要分布在50亿元至280亿元之间，其中市值规模低于200亿元的样本占比81%。样本市值的中位数约为138亿元，介于中证500指数和中证1000指数之间，与科创50指数样本的市值中位数366亿元形成显著差异。

科创100指数与科创50指数成分股市值分布

数据来源：银华基金、Wind、中证指数有限公司，截至2023年9月11日

科创100ETF高科技属性来源何处?

科创100指数样本公司2022年度合计研发投入289亿元，占营业收入比例平均达到19%，样本公司近三年营业收入年均复合增长率高达38.9%，研发强度与营收增速均高于科创板市场平均水平。

研发是高科技行业公司的命脉，对研发创新的高度重视支撑科创100指数样本公司不断发展自身业务、提升核心竞争力、拓宽科技护城河，指数创新潜力与未来成长性值得关注。

科创100指数研发费率横向对比

资料来源：中证指数有限公司、Wind，数据截至2023/6/30

科创100ETF有何投资价值?

历史业绩看，科创100指数营收增长中枢在40%左右，与科创50指数并无明显差异。同时，科创100指数的盈利能力较为出色，净资产收益率一度超过科创50指数，ROE中枢约为10%，相较于科创板整体表现处于领跑地位。科创100指数成分股收入增长较快、盈利能力较强，是投资高科技成长企业的重要选择。

数据来源：银华基金、Wind，截至2023年6月30日

当前是配置科创100指数的时点吗?

从估值角度看，当前剔除亏损企业后的科创100指数市盈率在40倍中枢水平震荡，2021年以来的估值分位数仅18%。细分行业上，科创100指数中计算机、电子等行业的估值处于中位，而机械、电新等具备高成长空间的行业当前估值分位数尚不足5%。

在政策支持科技创新发展、多数行业处在估值重塑周期等利好背景下，科创100指数有望吸引更多中长期资金流入，具备长期配置价值。

科创100领指数及成分行业估值情况

数据来源：银华基金、Wind，截至2023年9月11日