债市承压对纯固收理财影响有限，近1月收益告负纯债产品仅占3.45%丨机警理财日报

南财理财通、21世纪经济报道 薛茹云 上海报道

据南财理财通最新数据，截至2023年9月14日，今年来全市场已发行净值型银行理财产品20,318只（含私募产品）。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比5.49%，二级（中低风险）产品占比84.91%，三级（中风险）产品占比7.82%，四级（中高风险）产品占比0.28%，五级（高风险）产品占比1.51%。

上榜产品净值披露要求：

1.净值披露频次：非节假日至少每个自然周公开披露一次净值。

2.公开发布的历史净值记录满足：最早净值日期≤统计区间左端点日期；最新净值日期≥统计区间右端点日期。

本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

据南财理财通数据，截至2023年9月10日，在理财公司投资周期为1年的纯固收公募产品近6月业绩排行榜中（同系列产品只保留一只），共有7家理财公司上榜。兴银理财、华夏理财和徽银理财各有2只产品上榜，渝农商理财、中邮理财、中银理财、信银理财各上榜1只产品。

从收益指标看，渝农商理财“兴盛1年定开204号”收益领跑，近6个月年化收益高达13.29%。其余9只上榜产品收益则在6.3%-7.7%区间，中邮理财“邮银财富·鸿运一年定开4号”、华夏理财“华夏理财固定收益纯债型一年定开12号E”位列二三。

从风险指标看，“兴盛1年定开204号”波动率也相对较高，近6个月年化波动率达6.12%，而榜单中其他产品波动率均低于1%。不过，“兴盛1年定开204号”最大回撤并不高，近6个月最大回撤率仅0.03%。兴银理财“稳利丰收封闭式20期A”在本期榜单中相对回撤较高，为0.18%。

课题组需要提醒的是，根据南财理财通数据，渝农商理财“兴盛1年定开204号”此番收益剧增，主要源于8月25日的净值跳涨，产品净值由8月23日的1.0305攀升至1.0755。课题组认为，这与产品上一投资周期到期投资者赎回有关，该产品成立于2022年8月23日，一年定开到期后巨额赎回引发了净值异常跳动，而非实际收益。

（图：渝农商理财“兴盛1年定开204号”成立以来净值，图片来源：南财理财通）

纯固收产品近1月平均净值增长率0.287%，收益告负产品仅占3.45%

近期，债市出现接连回调，自8月24日至9月13日，短期纯债基金指数回撤0.14%，中长期纯债基金指数回撤0.31%。重仓债券的理财产品也受市场调整波及，部分产品净值出现回撤，尤其是纯债产品。

据南财理财通数据，截至9月12日，理财公司存续纯固收产品近1个月平均净值增长率为0.287%。值得关注的是，有占比3.45%（产品数量占比）的存续纯固收产品近1个月收益告负，占比较小。

进一步按投资周期划分，南财理财通数据显示，投资周期在1年及以下的纯固收产品近1个月平均收益率为0.253%，1-3年（含）投资周期的纯固收产品近1个月平均净值增长率为0.346%，3年以上投资周期纯固收产品平均收益率为0.234%。

经历了去年年底的债市调整后，市场和投资者都对债市波动更为敏感。南财理财通课题组认为，从上述数据来看，近期债市小幅回调给银行理财产品带来的收益影响相对有限，近1个月收益告负的产品占比较低，后续的净值修复将较快。

招银理财表示，债券型产品的净值修复往往较快，剖析背后的原因，票息对产品净值修复具备天然的支撑作用。例如，假设1年期3.6%票息债券，下跌了20bp，但由于每天有1bp票息，即使该债券下跌后不反弹，20天也能凭借稳定、可靠的票息收益修复净值。并且，招银理财指出，大方向没有变化，那么调整就成为机会。

苏银理财表示，理财产品净值波动主要有两大原因：一是产品所投底层资产的价格波动，二是理财产品估值方式上的变化。投资充满不确定性，起伏波动在所难免。过去近15年的市场行情告诉我们，时间会熨平波动。

“市场短期的涨跌无法准确预测，但只要拉长时间维度，就会发现回撤与波动其实并不可怕，打败投资者的往往不是市场震荡，而是频繁交易和追涨杀跌，因此，坚持长期投资就非常重要，获得正收益的概率也会更高。”苏银理财指出。

9月15日，随着25bp全面降准落地、资金面趋松，承压多日的债券市场终可扭转颓势，阶段性修复行情值得期待。光大证券固收首席分析师张旭认为，央行不仅实施了降准，而且超额续作了MLF，还投放了可跨季的14D-OMO资金，这充分说明央行正在充分满足金融机构的需求，尽力保持季末流动性的平稳。

浦银理财认为，本次降准估算将释放长期限资金5000-6000亿，预期能够有效缓解市场对于近期流动性偏紧的担忧，对于短期限、与流动性宽松更相关的银行理财产品更偏利好。

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好消息！南财理财通将为财经记者免费开通vip数据账号，22万只银行理财360度产品周期大数据应有尽有，欢迎您在文末联系课题组。

（数据分析师：张稆方、马怡婷；实习生：杨晓丽）