能量饮料背后的供应商“大佬”

永安药业是全球最大的牛磺酸生产基地，占据50%的市场份额。

一罐红牛饮料，添加最多的功效成分是什么？

答案是牛磺酸，一种化学原料药。一罐250ML的红牛饮料中，添加125mg牛磺酸，是含量最高的功效成分。

不只是红牛，作为能量饮料的重要成分，牛磺酸横扫海内外各大品牌，包括东鹏特饮、乐虎、魔爪（可口可乐旗下品牌）等。

这些品牌所添加的部分牛磺酸，拥有同一家供应商——潜江永安药业股份有限公司（以下简称永安药业，002365）。该公司是全球最大的牛磺酸生产基地，占50%左右的市场份额。

公开数据显示，能量饮料市场蓬勃发展。2022年中国能量饮料终端市场规模达到602亿元，2017-2022年复合增长率约11%，是国内软饮料行业里增速最快的品类。尼尔森 IQ的数据显示，2023年上半年，中国能量饮料市场销售额同比增长2.44%。

然而，2022年，永安药业实现营收14.6亿元，同比下滑6.58%，净利润1.4亿元，同比增长25.97%；今年上半年，永安药业实现营收5.78亿元，同比下滑30%，净利润5612.6万元，同比下滑51.86%。

能量饮料市场并未萎缩，那么为何永安药业业绩会下滑？9月8日，在潜江永安药业，董秘兼财务总监熊盛捷接受了支点财经记者独家采访。

海外客户消化囤货导致营收净利短期下跌

对于营收、净利下跌，永安药业解释称，受制于海外市场需求萎靡，上半年公司主营产品牛磺酸的销量和价格下滑。

据悉，牛磺酸正常价格在2万元/吨（不含税）左右，今年上半年降至约1.6万元/吨。

熊盛捷在接受支点财经记者采访时说，“全世界除了日本少量生产牛磺酸外，绝大部分的产量都在中国。疫情期间国内封控，海外客户担心供应链断裂，大量采购牛磺酸。基本上订单来了都是催着发货。”

由于牛磺酸容易受潮结块，保质期通常为三年，因此今年以来，客户主要是在清理库存，“预计不久情况将有所好转，目前客户询价开始变多了。”熊盛捷说。

牛磺酸又称牛胆酸，是一种含硫的非蛋白氨基酸，具有强肝利胆、解热与抗炎、改善内分泌状态、增强免疫力等作用，主要应用在食品添加剂、饮料、营养品、医药等领域。

相比国内，牛磺酸在国外应用更早、更广泛，主要是在食品和饮料行业，美国、日本等多个国家已规定在婴幼儿食品中必须添加牛磺酸。

国内应用相对较少，但是近年来，随着国内饮料消费结构发生变化，以牛磺酸为主要添加成分的饮料逐渐被越来越多的消费者接受。同时，国家对抗生素添加的限制，牛磺酸在水产饲料中的应用增长明显。

熊盛捷表示，长期以来，永安药业的牛磺酸产品主要出口到海外，但近几年，开始重视国内市场，销售占比也在逐步增长。不过，牛磺酸在产品应用中属于微量添加，需求量相对稳定，即使能量饮料行业快速增长，牛磺酸的需求量也是平稳增长。

2017-2022年，除2019年净利润出现大幅波动外，永安药业年利润基本稳定在亿元左右，分别为1.33亿元、1.79亿元、8993万元、1.06亿元、1.1亿元、1.4亿元。

10万吨产能巩固江湖地位

永安药业成立于2001年，2010年在深交所上市，目前总市值约29亿元。该公司自行独创的牛磺酸“环氧乙烷法”生产工艺，获国家科技部颁发的“火炬计划”证书。

据了解，永安药业成立之初，牛磺酸领域竞争激烈，高峰时期有几十家生产企业。永安药业通过自创的“环氧乙烷”技术，大幅降低了生产成本，提高了经济效益，在行业占据了绝对优势。

目前，国内牛磺酸的生产厂家仅有五、六家，比较知名的除了永安药业外，还有远大富驰、江阴华昌和常熟远洋。广证恒生证券2020年的一份研报显示，永安药业和远大富驰的牛磺酸产能占据全球85%的市场。

永安药业牛磺酸的年产能现在为5.8万吨/年。为进一步巩固牛磺酸行业地位，结合牛磺酸的市场需求，2021年年底，永安药业决定扩产，建设一条年产4万吨牛磺酸的自动化生产线。项目投产后，将具备年产近10万吨牛磺酸生产能力。

熊盛捷说，除了提高产能外，扩产的主要目的是解决产品技术瓶颈，降低能耗。“4万吨的生产线投入后，进一步实现自动化，降低能耗和人工成本，更安全、更环保。”

“随着人们生活水平和认知提高，牛磺酸的需求量会增加，但由于其在应用中是微量添加，未来要实现高增长有难度。”熊盛捷说，一家企业要想持续发展，不能依赖单一产品，走多元化是必然之路。

除了生产和销售牛磺酸外，永安药业还涉猎环氧乙烷、减水剂、保健品、氢能等业务。其中，保健品业务由永安药业控股子公司永安康健药业（武汉）有限公司负责，主要从事代加工服务和保健品生产、销售。

目前，永安康健已围绕牛磺酸为核心成立自创保健品牌“易加能”，研发、生产的产品包括牛磺酸粉、牛磺酸咖啡因维生素B族泡腾颗粒/泡腾片、牛磺酸耐力饮品等。

对于多元化发展，熊盛捷强调，“作为民营企业不会乱投，会做诸多考虑，寻找适合我们的项目和产品。”

（本文不构成投资建议）

编辑丨刘定文 胡馨月

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