中报观察｜融信脱节

观点网 伴随着人事变动，融信中国向市场递上了2023年上半年的成绩单。

8月31日，融信中国披露了截至2023年6月30日止六个月中期业绩。

于2023年上半年，融信中国总收益133.29亿元，同比减少6.47%；毛亏7442万元；期内亏损24.47亿元，上年同期为亏损45.7亿元；公司拥有人应占期内亏损1.92亿元，亏损较上年同期有所收缩。

2022年同期，融信中国的亏损达到了44.29亿元。

令市场最关注的负债方面，报告期内，融信中国负债比率由2022年同期的1.07有所上升，达到1.23。

风高浪急下，融信中国依旧没有摆脱营收困境与债务压力，也在逐渐失去经营的节奏。

业绩困局

根据半年报披露，期内融信中国实现合约销售额97.89亿元，同比下降74.73%；合约建筑面积68.11万平方米，同比下降60.7%；合约销售平均单价1.43万元/平方米，同比下降35.7%。

按照城市来看，融信中国报告期内的合约销售收入主要来自上海、苏州、杭州、南京四个城市，而福州、青岛、丽水等城市涉及收入百分比则要偏低一些。但与2022年同期进行相比，即便是收入最高的上海也从98.45亿元降至18.21亿元，平均售价也同比下降。

土地储备方面，截至2023年6月30日止，融信中国于全国共计239个项目，总土储达到2374万平方米，当中，一二线城市的土储占比达约83.79%。

在接近2400万平方米的土储中，还剩余90万平方米用于未来开发使用，而这个数字与2022年同期没有丝毫变化。

往年的“地王收割机”融信中国并没有选择在这段危机中继续扩充土储，毕竟今年以来财务状况已触发了警报。

同比下降6.47%的总收益，共分为物业销售、建设服务、租金收入及其他三个板块，这其中下跌最猛的要属建设服务，期内收入从去年的5.52亿元降至1.05亿元；租金收入也由2022年同期的5.96亿元降至1.85亿元。

三个板块中，只有物业销售板块保持暂时平衡，收入仅较2022年同期微降0.19%，主要涉及杭州、温州、苏州等重点布局区域。然而，报告期内所交付物业总建筑面积则由截至2022年同期减少约15.88%，降至76.38万平方米。

仅从收益这一角度观察融信中国，便可窥探当前的处境并不乐观。于6月9日，融信中国旗下3.16亿美元债违约应付本息共计3.29亿美元，该债券已于6月9日到期，而融信中国并未完成支付有关款项。

彼时，融信中国表示，将积极与债权人接洽，寻求相关债务的整体解决方案，亦将保持项目稳定运营以及销售和回款力度，从而尽最大努力保护所有利益相关方的利益。

后于7月中旬，融信中国再次公告表示，共有两笔美元债合计约2787万美元利息未能在宽限期内支付，构成违约，将寻求相关债务的整体解决方案。

不过，市场没有等来融信中国的进一步解决措施，却等来了一则人事变动公告。

债务压力

8月15日，融信中国公告，阮友直辞任执行董事，吴建兴获委任为执行董事，上述人事安排自即日起生效。

资料显示，阮友直在2018年底成为融信中国负责投资发展的管理层，于2008年加入融信中国，此前他还有过中学教师与记者等职业经理。

彼时，市场曾将他与另一位年轻干将张立新相提并论：作为78年生人，张立新出身职业经理人，主要从事房企财务工作，于万达、绿地等企业内均有任职。

如今阮友直的辞任似乎也在宣告，新一轮的人事变动即将开启。果不其然，于2023年中期业绩报告中，融信中国公布了张立新退任的消息。

“张立新因有意退任及投放更多时间于其个人事务上，其将自8月1日起辞任公司执行董事及首席财务官。同时，余作亿先生获委任为首席财务官。”

新上任的余作亿在进入融信中国前，任职于另一家前不久刚刚摘牌的“闽系”开发商泰禾集团，后于2011年4月加入融信中国。

在此次升职前，其一直为融信中国联席公司秘书；升职后，余作亿作为新任首席财务官或将接触更多融信中国的财务事宜。

事实上，融信中国的财务状况是否平稳，还要从资产端与债务端来观察。

报告期末，融信中国的流动资产净值为约175.9亿元；流动资产总值则从由2022年12月31日的1687.57亿元减少约8.06%，降至约1551.54亿元。

与之相反的是，融信中国的流动负债总额较去年同期增加约2.14%，升至2023年6月30日的1375.64亿元；截至目前，拥有现金及银行结余约82.58亿元，借款总额则达到420.09亿元，包括银行借款、信託及其他借款、境内公司债券、优先票据及资产支持证券在内的加权平均实际利率约合6.85%，与去年年底数据相差无几。

于公告中，融信还表示，截至目前已完成境内公司债券重组，并采取多项措施保障平稳经营和提升流动性。值得注意的是，截至2023年6月30日，已发行境内公司债券总额达到86.01亿元，占到借款总额的五分之一。

“虽然已尽最大努力减少各种不利因素对公司经营的影响，但由于该状态持续时间过长，集团的经营及资金状况已受到明显影响，未来偿债能力面临不确定性。”融信中国在业绩报告中进行了偿债预警，对于其来讲，捱过当下的危机并非易事。

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