【化纤】2023年上半年涤纶龙头业绩下滑

近期，涤纶龙头企业陆续披露半年报的数据，让我们看到今年上半年涤纶行业的现状。化纤、棉纺行业受原料价格高位、成本难以沿产业链传导等因素影响，盈利压力较为突出，全国规模以上工业增加值中纺织业下降2.4%。

其中，涤纶长丝巨头桐昆股份发布业绩预减公告，2023年上半年，公司实现营业总收入368.97亿元，同比增长23.60%；归母净利润1.05亿元，同比下降95.42%；扣非净利润1935.77万元，同比下降99.14%。此外，行业另外一家头部企业恒逸石化公司实现营业收入643.16亿元,同比减少19.41%；归属于上市公司股东的净利润7608.23万元，同比减少95.8%。

今年涤纶纤维行业运行存在明显压力，企业面临着成本增加、需求疲软、较高库存以及低效益等问题的考验。上半年受下游需求低迷影响，涤纶纤维价格传导不畅，长丝库存在六月份升至年内高位，短纤库存也基本在一周以上水平。那么涤纶行业利润也多在盈亏线附近徘徊，短纤1-6月平均利润为-61元/吨，长丝1-6月平均利润为-93元/吨。造成涤纶行业亏损的主要原因一是高成本，再一个就是下游需求的疲软。持续的高油价导致涤纶双原料维持高位，但下游却出现“旺季不旺”局面，使得涤纶工厂跟涨原料乏力，加工费难以修复。

涤纶纤维行业的盈利情况和对未来需求的不确定性预期，部分聚酯工厂将加速落后产能退出，尤其是没有上下游配套的聚酯装置，未来行业集中度将进一步提升。而且桐昆股份、新凤鸣等头部工厂，结合公司延链、补链、强链的发展需求，积极拓展海外市场，未来中国聚酯产业链综合竞争力将继续增强。不过就目前来看，涤纶纤维工厂经过前期去库存，行业或将维持坚挺走势。随着国内纺服零售好转，服装品类来看7月零售同比增长2.3%，连续两年取得增长，部分品牌服饰龙头已较好地完成库存清理工作，以及出口需求边际企稳，下游补库力度或将加大，涤纶纤维行业开工率和加工费有望进一步修复。

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