营收3亿亏损1亿，龙芯中科上市一年业绩大变脸

在巨资投入研发之后，国产CPU龙头企业龙芯中科8月24日发布了一份持续亏损的半年报。2023年上半年，龙芯中科实现营收3.08亿元，同比减少11.43%；归母净利润-1.04亿元，同比大降216.92%。自2022年下半年以来，龙芯中科已连续四个季度亏损。

龙芯中科的主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售和服务，按收入来源分为解决方案、工控类芯片、信息化类芯片三大业务。半年报显示，解决方案业务实现营收1.57亿元，同比增长85.39%，为龙芯中科第一大收入来源。工控类芯片业务实现营收，同比减少36.76%。信息化类芯片业务实现营收3800万元，同比减少54.91%。

上半年，因收入结构发生较大变化，龙芯中科整体毛利率35.91%，同比下降19.05%。报告期内，龙芯中科研发投入占比营收高达86.94%，达2.68亿元，同比上升65.57%。

毛利率下降+巨额研发投入，是龙芯中科持续亏损的主因。

龙芯3A6000问世，仅比英特尔落后三年

作为中国自主CPU的引领者、自主生态的构建者，龙芯中科在国内通用处理器行业处于领先地位。

8月上旬，龙芯中科基于自主指令系统龙架构（LoongArch）的新一代四核八线程处理器龙芯3A6000流片成功，成为国内自主桌面CPU设计的里程碑成果。

作为龙芯第四代微架构的第一款产品，龙芯3A6000处理器共有8个逻辑核，集成4个高性能6发射64位LA664处理器核，主频达到2.5GHz，支持128位向量处理扩展指令和256位高级向量处理扩展指令，支持同时多线程技术。

与上一代龙芯3A5000桌面CPU相比，龙芯3A6000单线程性能提升60%以上，多线程性能成倍提升，在总体性能上，与英特尔2020年上市的第十代酷睿四核处理器相当。

从顶层架构到指令功能，中科龙芯的龙架构实现完全自主设计，得到统信、麒麟、欧拉、龙蜥、鸿蒙等国产操作系统的支持，可运行微信、QQ、腾讯会议、钉钉、WPS等基础应用软件，形成与x86、ARM并列的基础软件生态。

一边追赶一边补课，龙芯跑出加速度

1998年4月，由夏培肃、金怡濂、周毓麟三位院士召集，香山科学会议成功举办，第一次讨论自主研发国产CPU。第二年，时任中科院计算所所长的李国杰也大声疾呼，希望在“十五”期间启动自主研发国产CPU。

在李国杰的支持，龙芯课题组在2001年5月成立，启动资金100万元，时年33岁的胡伟武为研发主力。经过一年多的攻关，龙芯一号在2002年8月问世，成为自主研发国产CPU征途中的节点事件。

龙芯一号取得突破之后，龙芯二号、龙芯三号、龙芯桥片系列相继问世。2008年，龙芯中科正式成立，由胡伟武担任董事长。

二十多年的发展，龙芯系列一边补课，一边追赶，跑出了加速度。龙芯一号的单核性能与当时市场主流产品相比，相差20多倍；2021年推出的龙芯3A5000单核性能与市场主流产品相比，相差已经不到一倍；2023年推出的龙芯3A6000，总体性能已居于世界先进水平。

2020年，龙芯中科推出具有自主性、先进性、兼容性三大特点的龙架构。基于这一自主指令系统，中科龙芯又启动软件生态建设，构建自主应用体系。

上市之后业绩变脸，创投股东减持

2022年6月，龙芯中科以60.06元/股的发行价登陆科创板，成为国内CPU第一股。上市首日，龙芯中科大涨，市值超过350亿元。

招股书显示，2019年-2021年，龙芯中科分别实现营收4.86亿元、10.82亿元、12.01亿元，年均复合增长率达到57.28%。对应的净利润分别为1.92亿元、7200万元、2.37亿元。信息化类芯片业务在2019-2021年间，贡献50%以上的营收。

龙芯中科的控股股东为天童芯源，持股23.98%，实际控制人为胡伟武、晋红夫妇。晋红也在中科龙芯工作，历任部门经理、风控总监、投资总监。除了天童芯源，持股比例超过5%的股东还有中科算源、中科百孚、横琴利禾博、北工投。

上市之后，龙芯中科业绩变脸，连续出现季度亏损。为期一年的锁定期结束之后，创投股东纷纷减持。2023年6月，龙芯中科四大创投股东中科百孚、横琴利禾博、鼎晖华蕴、鼎晖祁贤计划减持共计13.17%的股份，对应市值70多亿元。

2022年，龙芯中科实现营收7.39亿元，同比下滑38.51%；归母净利润5175万元，同比下滑78.15%。

政策性市场下滑，转战开放市场

信息化类芯片下滑，造成龙芯中科毛利率下降、业绩变脸。龙芯中科承认，信息化政策性市场的大规模启动尚需一定时间。

为应对市场的变化，龙芯中科从2022年起启动三年行动计划，实现公司的第二轮转型，其核心就是努力摆脱对政策化市场的依赖，打开充分竞争的开放市场。在开放市场，龙芯中科选定行业终端、存储服务器、打印机、五金电子等特定细分市场领域，以解决方案带动，形成性价比优势。

2023年上半年，解决方案业务取代传统的工控市场、信息化市场，成为龙芯中科的第一大市场。相比于信息化政策性市场，以解决方案业务为代表的开放市场竞争更为激烈，且毛利较低，这正是龙芯中科不得不面对的困境。

不过，在信创大背景下，信息化政策性市场的回暖只是时间问题。证商证券的研报指出，自2018年以来，国内信创产业规模连续四年上涨，在2020年突破1万亿元；预计到2025年，国内信创产业规模将达到2.8万亿元。

信创产业增长迅猛，作为国产CPU的代表性厂商，龙芯中科当然会从中获益。