“陕北资本”持续进化：神木王喜荣1亿“进大A”的象征意义

“能源资本”，百花齐放。

近期，北京创业板公司东土科技（300353）定增落地，以10.7元/股和8177.57万股，共募了8.75亿元。

8名认购对象中，引发金融棒棒糖兴趣的是惟一自然人王喜荣，豪掷1亿获配934.58万股，公开信息显示其为陕北神木人。

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八方认购：募资8.75亿

定增配售结果（下图）显示，八名认购对象包括1名自然人和7家机构，其中获配股数最多为金鹰基管公司1401.87万股，对应1.5亿元，最少的南方工业资管公司819.09万股，对应0.87亿元。

东土科技挑选认购方的眼光极为独到，因为这7家机构来头都不小，不妨简单认识下，大致可分为四类资本。

1：保险类：1家。安联保险资管是2021年7月获批的中国首家获批开业的外资独资保险资产管理公司， 其背后的安联集团是欧洲最大的保险公司，为保险客户管理超7,900亿欧元资产外，管理第三方资产总额高达1.7万亿欧元。

2：基金类：3家。据Wind数据显示，截至8月24日，兴证全球基管公司、财通基管公司和金鹰基管公司管理规模分别以5864.13亿元、780.43亿元和638.33亿元，位列国内基金公司第16、64和70名。

3：券商类：2家，一是银河德睿资管公司，中国银河（601881）旗下银河期货全资子公司，股权穿透图显示，加之此次的东土科技，其名下持有9家上市公司股权，比例从0.49%-3.41%不等。截至今年6月末，累计持有A股流通市值5.63亿元。二是粤开资本投资公司，作为老牌券商粤开证券（830899）全资子公司，背后站着广州政府。

4：实体类：1家。即南方工业资管公司，是大型军工集团之一的中国兵器装备集团全资子公司，再穿透后面是国务院。

东土科技此次募资8.75亿主要用于四个项目（见下图），这次是公司自2012年上市以来的第6次定增，也是除IPO之外惟一使用的募资手段，6次共计募了26.46亿元。

行文至此，来认识下东土科技。

公司致力于工业互联网核心硬件及软件技术的研发、生产与销售，主要产品包括工业级网络通信产品、操作系统及工业软件和工业级边缘控制服务器等。这些产品其实距离普通人生活比较远，所以比较陌生，许多在核电、风电、石油化工、轨道交通、防务等各工业场景中应用。

财务方面，东土科技近些年表现并不太好，2020年总营收（5.35亿元）陷入近6年“谷底”，归母净利润方面，以2021年微弱盈利（0.5亿元）状态摆脱此前大幅亏损局面。

不过据预测数据显示，今明两年有望在反转基础上迎来“丰收”，这或许是吸引王喜荣参与点之一。

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惟一自然人：跻身第7大股东

据Wind数据显示，截至8月25日，今年A股共有228家上市公司顺利实施定增，其中发行对象中出现境内自然人的公司共135家，经金融棒棒糖再进一步不完全统计，其中有27家公司的发行名单中出现了超亿元或近亿元的认购对象，剔除掉重复认购者，涉及32人左右，王喜荣即为其中之一。

这其中，最高金额5亿元有1笔，是“牛散F4”之一魏巍的手笔，参与了钧达股份定增，此外，魏巍“亿元手笔”还出现在中矿资源和本土公司三角防务定增名单中。还有另一名“B类专业投资者”牛散郭伟松，凭借“亿元手笔”先后出现在奥飞数据等3家公司定增名单中。

再进一步梳理，定增金额位于1-2亿元区间占比最高，约有27笔，占比77%。

当然，作为本土财经观察者，金融棒棒糖最感兴趣的人物还是王喜荣，因为据公开披露的身份证号前6位得到信息是，其是榆林市神木人，1975年生人。

在此轮定增中，王喜荣作为新增提交认购意向函的8名投资者之一，其申购报价一度达到了15元/股，在累计14名认购对象报价中居首，在这一询价区间（7月11-19日），东土科技平均股价为12.22元/股。

经过定增后，王喜荣直接跻身东土科技前10大股东，排名第7，也是前十大股东除董事长李平之外惟一的自然人。按8月29日最新收盘价计（10.62元/股），王喜荣账面浮亏约70余万元。

较为遗憾的是，网上关于王喜荣的身份信息非常稀缺，仅发现一篇2011年《西安晚报》的报道，其标题为《神木38亿慈善大爱激发全民“爱党爱企”潮(图)》，其中写到“神木酒业公司捐出的200万元并不显眼，但董事长王喜荣却说：“作为神木人的一员，幸福神木，只有人人共建，人人才能共享。”

虽是同名同姓，但我们仍无法确认是否为同一人。

经多方查找，金融棒棒糖于28日联系到王喜荣本人，对方仅表示此次定增是个人行为，其余信息不便透露。

值得一提的是，在金融棒棒糖梳理A股定增名单过程中，还有一个意外发现，那就是在风电龙头金雷股份（300443）6月底落定的定增事项中，名单中出现了鸿瑞集团董事长的名字，按33.78元/股，获配192.42万股计，出资近6500万元。

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“南北资本”萌动：征战多级资本市场

对陕北“能源资本”的动静，金融棒棒糖向来保持密切关注，因为在数轮波峰波谷之后，陕北资本已经走出野蛮发展阶段，而是显露出积极进化的一面。

金融棒棒糖仅在2023年上半年观察中，就留意到了三条新路径。

其一：去一二线城市“抄底买地”。在一文中，记录了来自陕北的泰发祥，与龙湖、招商虹口等公司就光明区一宗地块展开争夺。在一文中，记录了榆林企业德通集团12.2亿元摘得西安航天基地102.33亩土地，且均价低于此前土拍价格。

我们认为，在地产走弱的背景下，这种动作在财务上的安全边际还是比较高的，可以说是捡到了便宜的筹码。

其二：以一级市场布局“科创基金”。在国资层面，可参考《一文，府谷县国资担当LP正在引导民间资本，由“陕北能源资本”向“西安科技资本”进发。同时，民间的动作更澎湃，我们则研究过泰发祥，发现创始人之子已深度布局科创基金，不但规模达20亿元，53家被投企业中半导体行业就达29家，已经跑出了寒武纪（688256）、云从科技（688327）与华大智造（688114）三家上市公司。

其三：围绕能化优势产业“技术升级”。我们曾在《一文中记述，神木煤炭物流服务商“德林荣泽”在全省新三板上属于“股价榜眼”2022年营收（55亿元）、净利润均位列第一，其最新动作是开始布局光伏赛道，而他们选择的合作伙伴则来自于北京。

在如上信息的叠加效应下，我们猜测“如何用好资本”已经是陕北民营煤炭商的共同话题，其背景就是对“煤炭周期”的深刻理解，无论是拥抱科技，还是地产，无论是一级市场、一级半市场还是二级市场，均是一种萌于市场意志的探索。

而本文所记述的“二级市场定增”或许一定程度上丰富了“陕北能源资本”的转型场景，也猜测这种尝试可能会带动更多的能源资本进入二级市场。毕竟，全国“自然人亿元出资”在2023年尚不足50例！

关于定增市场的预期，九泰基金刘开运曾表示：在市场估值较低的区间选择基本面扎实、有确定成长性、估值合理的公司进行投资，叠加定增的折价效应，风险相对较低，未来获取正收益的概率较高。

作为本土财经观察者，“王喜荣”只是一个符号，其未来盈亏亦将成为我们关注陕北能源资本转型探索的又一个窗口。