PF作物巡查第三天结果好坏参半，美豆上涨带动市场情绪，菜粕主力收盘涨1.65% | 菜粕机构要评

2023.8.25

宝城期货：市场对未来供应收紧的预期仍在【偏多头】

近期盘面波动明显加剧，外盘美豆期价近期震荡偏强，产区天气变化仍对作物生长带来不利影响，南北美大豆出口竞争日益激烈。相比之下，内盘强势有所降温。国内此前领涨的广东地区成为近两日的成交价格洼地，其他地区成交价格相对坚挺，并未出现大幅波动。终端饲料企业在被动点价过后，采购情绪重新回归谨慎，主动意愿不强。

在2309合约强势领涨之后，随着市场逼仓风险逐步化解，资金大幅撤离近月合约。随之而来的是近月强势支撑有所减弱，期价回落至4800下方，2311合约调整幅度有所扩大，远月2401合约在资金聚集的背景下，表现相对抗跌。

整体来看，市场对未来供应收紧的预期仍在，在近月合约充分计价和交割换月的背景下，市场资金获利兑现意愿增强，令近月合约领跌。9-10月份的供应紧张预期难以扭转，市场强预期仍在，整体强势格局并未改变，短期调整空间受限。短期调整不改整体强势。

中州期货：短期单边高位震荡，减少持仓【横盘震荡】

夜盘美豆收盘上涨，11月合约收于1372.25美分，上涨11.75美分；1月合约收于1383.75美分，上涨12.75美分，主要受到炎热干燥天气条件和年度中西部作物巡查第三天结果好坏参半的支撑。Pro Farmer作物巡查团周三发现，伊利诺伊州大豆豆荚数高于去年和三年均值，但爱荷华州西部部分地区的大豆结荚数低于去年和三年平均水平。分析师指出，大豆特别容易受到本周极端气温和未来几周降雨不足的影响，即使温度有所回落。分析师同样在关注巴西雷亚尔走强的趋势，这可能有助于美国大豆出口更具竞争力。

昨日连粕震荡运行，主力M01收于3997元/吨，上涨3元/吨，持仓182.4万手。沿海主要油厂豆粕报价涨跌互现，其中广东4880元/吨稳定，江苏4900元/吨稳定，山东4880元/吨稳定，天津4930跌10元/吨。全国主要油厂豆粕成交1.64万吨，其中现货成交1.44万吨，远月基差成交0.2万吨。

ICE油菜籽期货周四攀升，延续了漫长的涨势，尽管豆油价格走软。豆油通常是油菜籽价格走势的主导因素。一位交易员表示，油菜籽价格上涨可能是由于商业买盘弥补出口销售，以及技术买盘。11月的油菜籽上涨3.40美元，收于每吨809.90美元。加拿大萨斯喀彻温省政府表示，该省正在收割油菜籽。昨日全国主要油厂菜油成交10000吨；全国主要油厂菜粕成交0吨。

大地期货：反转的基本面逻辑尚不明确【观望】

回落风险大，下半年供应整体偏紧，国内豆粕短期拉涨后上涨动能衰竭，博弈加剧。短期看美豆田间调查结果向好，下旬预计高温少雨，国内高开机高提货，高基差，现货市场整体持续偏强。单边和月差冲到高位，回落风险大，建议减仓止盈。反转的基本面逻辑尚不明确，分歧加大，波动加剧。

瑞达期货：短期暂且观望【观望】

加拿大统计局定于8月29日公布对今年加拿大作物产量的首份预估，报告前分析师平均预期，油菜籽产量为1740万吨，低于去年的1860万吨。且欧盟作物监测机构MARS连续第三个月下调了今年欧盟油菜籽平均单产预估，从上月的3.2吨下调到3.19吨/公顷，也低于上年的3.33吨/公顷，支撑油菜籽市场价格。美国作物巡查第二日结果低于预期，且种植带高温天气增加了对市场的支撑，美豆价格上涨。

国内菜油方面，进口菜籽到港大幅减少，油厂开机率受限，且菜油直接进口量也同步减少，菜油供应端压力明显减弱，不过，下游消费支撑较弱，库存回落幅度相对有限。同时，国内三大植物油库存总量保持增长态势，整体供应相对宽松。盘面来看，受美豆油上涨提振，菜油震荡收高，短期暂且观望。

中金财富期货：美豆止跌回升缓解市场抛压【偏多头】

周四国内豆粕现货报价稳中有降，局地下跌10-30元/吨，沿海豆粕报价多运行在4800-4920元/吨之间，其中张家港报价4800元/吨，天津报价4920元/吨，东莞报价4860元/吨。美产区高温天气引发市场担忧，豆粕库存回落支持油厂挺价，国内豆粕现货市场保持抗跌状态。中国粮油商务网监测的数据显示，截止上周末国内沿海豆粕库存量为63.9万吨，周度减少4.9万吨，处于近六年同期低位。

国内菜籽压榨量上升，菜粕库存回升至10周高点。周四国内粕类期货市场维持震荡行情，美豆止跌回升缓解市场抛压，Pro Farmer巡查报告继续为和市场带来支撑。豆粕近月合约临近交割，现货居高不下压缩期货市场回调空间；远月合约同样在高基差影响下表现较为抗跌。

东吴期货：预计短期还是偏强走势【偏多头】

Pro Farmer田间巡查前几日结果，大部分美豆长势良好，小部分需要更多的雨水。印第安纳州出现较为严重的黑痣病，内布拉斯加州面临持续干旱。受此影响，美豆及国内粕类回落后反弹。NOAA预测未来两个礼拜，主产区降雨远低于平均值，叠加国内供需偏紧，因此预计短期还是偏强走势。