曲轴行业竞争格局、壁垒分析

曲轴行业竞争格局、壁垒分析

1、行业概括

曲轴主要运用在内燃机、压缩机领域，是其核心组成部分。一台内燃机/压缩机需配套一个曲轴。因此，曲轴行业的发展和下游内燃机、压缩机行业的发展密切相关。

据中国内燃机工业协会统计，2022 年内燃机行业全年销量4315.47万台，较同期增长 -8.35%，终端方面，汽车实现小幅增长，乘用车增速放缓，商用车呈现两位数下滑；工程机械、农机等市场仍处于调整态势，摩托车降幅较大，从而造成内燃机需求仍低于同期水平。2023年1-7月内燃机累计销量2526.06万台，同比增长-1.38%，终端方面，乘用车市场销量逐步恢复，商用车持续回暖，农机、工程等市场销量仍面临较严峻的形势。

《中国内燃机工业“十四五”发展规划》中指出预计“十四五”期间每年将有7500万台-8000万台的内燃机市场刚性需求。内燃机的市场需求必然带动下游行业曲轴的发展。

2、 行业竞争格局

行业壁垒较高导致曲轴行业高集中度。我国曲轴行业参与者可分为主机厂内部配套曲轴加工厂和独立的曲轴供应商，前者生产的产品主要用于内部供应，受单一主机厂产销情况影响大，如一汽集团内本部的一汽一发；后者是分工精细化环境下专精曲轴的厂商，依托自身技术同时供应多客户，如天润工业、辽宁五一八、福达股份等。

其中天润工业和辽宁五一八主要供应商用车曲轴，福达股份在乘用车曲轴市场份额较高。在独立曲轴厂商专业度和新能源汽车渗透率同时提升的背景下，主机厂为控制风险将把曲轴生产更多地向独立曲轴厂转移，增量空间可观；同时掌握更多客户资源的头部供应商将获益较多，行业集中度有望进一步提升。

产业政策的陆续出台，有助于行业及下游配套市场的持续发展与升级，有利于行业集中度的提高。《中国内燃机工业“十四五”发展规划》明确提出“提高创新能力；突破关键核心技术，提升绿色发展水平；实现全产业链安全可控；做强中国内燃机品牌；建立新型的产业生态。”

3、行业壁垒

（1）技术壁垒

曲轴是发动机关键零部件，规格尺寸精度要求非常高，要求曲轴生产企业必须具有雄厚的专业制造技术能力、长期的曲轴加工制造经验、很强的产品研发能力和新技术开发应用能力；能够持续不断地对机加工（设备、刀具、夹具）、铸造、热处理（正火、调质、氮化、淬火、时效）、锻造、滚压等多项工艺技术进行研究、融合与运用。

（2）规模壁垒

曲轴行业属于资金密集型行业，资金门槛要求较高。正因如此，投资一个专业的大型曲轴生产企业需要很大的资金投入，比如生产用厂房、先进的自动化生产线等，一般的中小企业如果不能使其产销量达到一定的规模，将很难在成本方面具备竞争优势。而大型曲轴制造企业，其产销量已达到一定规模，边际成本较低，在成本价格方面具有优势。

（3）客户壁垒

目前，曲轴生产企业与下游客户建立的配套合作关系都是经过多年合作和考验形成的。曲轴作为发动机的核心零部件，对发动机的整体质量和综合性能起着举足轻重的影响，加上其高精度、高耐磨性、运转中最复杂的工况，因此下游客户非常重视曲轴生产企业的综合实力，如质量、产能、供货的及时性、配套服务的完善性等。曲轴生产企业要与下游客户建立配套或战略合作关系一般都需要经过较长时间的考核认证，至少需要经过样件试制、样件检测、疲劳测试、跑机试验、小批量供货等几个主要步骤，往往需要一年以上时间，要通过高端客户的准入往往需要 3 至 5 年的时间，而一旦通过验证并建立配套合作关系则一般较为稳固和长久。因此，中小规模的曲轴生产企业限于其规模、稳定性、质量等原因，一般较难赢得大型发动机生产厂商的青睐。

（4）人才壁垒

由于曲轴行业形成了较高的技术壁垒，故行业要求进入者必须要有充足的技术研究开发人才和熟练的生产员工储备，才能保证产品质量满足主机客户和市场需求，但是人才的培养需要一个长期的过程和经验的积累，对于行业新进入者形成较大的障碍。同时，随着业务的不断扩大，对管理人才也提出了更高的要求，这也形成了行业的人才壁垒。

4、行业基本风险特征

（1）政策风险

随着我国加强重视制造业产品和服务质量提升，以及促进下游相关设备、机械的转型升级，行业内企业同步享受相应的市场红利。如果未来的产业政策及监管有所变动，可能对该行业的企业带来经营风险。

（2）主要原材料价格波动风险

行业主要原材料为钢材、毛坯（主要为钢材锻件、铸件毛坯）、配件（连杆、轴承、滚针、曲柄销、齿轮等）等，各类原材料的采购成本均与钢材的价格密切相关；若钢材的大宗商品价格涨幅过于频繁和剧烈，将直接导致产品生产成本上升，从而降低综合毛利率，进而导致行业内企业整体经营业绩的下滑。

（3）市场竞争风险

我国通机零部件行业经营企业众多，市场化程度较高，随着下游整机制造业市场规模的不断扩大将吸引更多的竞争者进入。同时，东南亚、南美等具有成本优势的生产基地逐渐吸引全球整机厂商的采购订单转移，市场竞争将更加激烈。激烈的市场竞争可能导致行业产品价格和利润率下降。如果行业内企业的业务发展速度不能跟上行业发展水平，企业在行业内的竞争优势将被逐渐削弱，可能导致整体经营业绩的下滑。

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