电信改口不拆，联通则已获得批复要拆分上市......

最近两个消息比较有意思：一是中国联通表示，联通智网公司分拆上市相关工作正在履行相关程序，联通A股股东大会已审议通过智网科技分拆上市，联通红筹也已收到香港联交所批复同意；另一则是中国电信一改前两年的说法，表示“没有打算把云、网隔离开，还没到这个时候。”

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一、电信天翼云突然改口又不提分拆上市了！

日前，中国电信公布2023年上半年业绩报告。 在当日举行的业绩说明会上，中国电信董事长柯瑞文对于天翼云分拆上市话题表示，“没有打算把云、网隔离开，还没到这个时候。 ”

而在之前，确是另外一个口径：在中国电信2021年度业绩说明会上，董事长柯瑞文就曾明确表态：“中国电信将在符合监管规则的条件下，积极探索天翼云分拆上市的可能性。”

在2022年上半年的业绩说明会上，董事长柯瑞文再一次表示，“天翼云首先是云网融合的云，具备发展的优势，做大做强做优是关键。”

中国电信某高层领导甚至在此次会议中透露，“今年如果实现翻番目标，天翼云收入大概是560亿，按照当前云计算公司市值计算规则来看，天翼云的市值能够达到几千亿左右，而这也意味着将超过中国电信母公司的市值（3541亿元）。”

这些消息无疑不在证明天翼云分拆上市正在进行中。而本次最新表示前后态度对比，截然相反。

初步分析结论：上市步伐并没有停止，仅仅是不到时候。主要依据为“进行分拆上市的原上市公司在 A 股上市满 3 年”，而中国电信是在2021年8月20日在A股上市的，要满3年的话，就要到2024年8月20日。

另外业内人士分析：天翼云还没有到脱离大网、独立发展的阶段，还远未具备独立发展的健壮性。也有评论说，这几年，通过业务口径调整而实现大网业务对云业务的“输血”，这几乎是人皆所知的“皇帝的新装”。

二、与此同时，从中国联通拆分上市已经批复同意了

在日前举行的中国联通中期业绩发布会上，中国联通总经理陈忠岳在回答记者提问时透露，联通智网公司分拆上市相关工作正在履行相关程序。

在回答联通智网公司分拆上市相关工作的后续安排和关键节点问题时，陈忠岳指出，联通A股股东大会已审议通过智网科技分拆上市，联通红筹也已收到香港联交所批复同意。目前正在履行相关程序。中国联通会根据其分拆上市进展情况及时履行信息披露义务。

陈忠岳强调，智网科技在积极做好上市准备工作的同时，最重要的，还是要加快强化科技创新，加快高质量发展。中国联通希望智网科技以上市为契机，提高核心竞争力，增强核心功能，为交通强国、网络强国建设更好地贡献力量。

此前，中国联通发布了《中国联合网络通信股份有限公司关于分拆所属子公司联通智网科技股份有限公司至科创板上市的进展公告》

官网介绍，联通智网科技股份有限公司成立于 2015年8月，是中国联通集团投资子公司。智网科技2022年度总资产、营收、净利润分别为16.69亿元、8.09亿元、1.00亿元。

车联网行业近年来在政策支持下实现了快速发展，国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确提出加快建设交通强国，积极稳妥发展车联网，在智能交通等重点领域开展5G应用场景和产业生态的试点示范。

公开资料显示，专注于车联网领域的智网科技，业务包括车联网联接、车联网运营及创新应用。针对车联网联接业务，智网科技面向车企提供车联网智能接入、通信全生命周期管理、云网车融合等一体化智能车辆联网管理服务，并根据车企需求进行联网管理平台的定制化开发。针对车联网运营业务，智网科技针对车联网用户不同场景和行为特征，为车主和车企等提供精准智能的车主数字化运营及车企数字化运营，在提升车主服务体验

的同时帮助企业客户扩收增收，助力车企数字化转型。

针对创新应用业务，智网科技积极拓展基于5G、V2X、MEC等新一代信息技术的创新应用，包括车路协同、车队管理及智能座舱等应用方向。

三、拆分上市条件极为苛刻！

上市公司分拆是资本市场优化资源配置和深化并购重组功能的重要手段，有利于公司进一步实现业务聚焦、提升专业化经营水平，更好地服务科技创新和经济高质量发展。而如何实现上市公司分拆，证监会给出了七条硬性条件。

1、上市公司股票上市已满3年。

2、上市公司最近3个会计年度连续盈利，且最近3个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属上市公司股东的净利润累计不低于10亿元人民币。

3、上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50％；净资产不得超过上市公司合并报表净资产的30％。

4、上市公司不存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用的情形，或其他损害公司利益的重大关联交易。

5、上市公司最近3个会计年度内发行股份及募集资金投向的业务和资产、最近3个会计年度内通过重大资产重组购买的业务和资产，不得作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产。

6、上市公司及拟分拆所属子公司董事、高级管理人员及其关联人员持有所属子公司的股份，不得超过所属子公司分拆上市前总股本的10％。

7、上市公司应当充分披露并说明：本次分拆有利于上市公司突出主业、增强独立性；上市公司与拟分拆所属子公司不存在同业竞争，且资产、财务、机构方面相互独立，高级管理人员、财务人员不存在交叉任职；拟分拆所属子公司在独立性方面不存在其他严重缺陷。

而对于2021年才重回A股市场的中国电信和中国移动来说，分拆上市已经“夭折”在第一条要求上，想要实现分拆上市至少要等到2024年。而中国联通早在2002年10月9日就在上交所主板上市，符合“上市公司股票境内上市已满三年”的要求。

四、分拆上市是运营商心中的“白月光”！

小结：此次中国联通的分拆上市公告一出，算是给几年前画的“饼”一个实在的答复。

曾经一度站在中国电信子公司分拆上市的“风口浪尖”上的天翼云则暂时偃旗息鼓。但是可以判断，天翼云分拆上市或许只需要一个合适的时机。

回想起谈及中国移动是否会将部分业务分拆上市，中国移动董事长杨杰给出了如上的答案，就比较有意思：“比如我们一个做物联网芯片的公司，目前就正在进行员工持股的改革。如果条件具备，我们也会进行一些拆分上市的举措。”

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作者@好5G ：资深分析师｜特约撰稿人｜新媒体专栏作者｜手机评测专家

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