A股年内最大IPO上市，“与台积电等国际巨头仍存差距”

（编辑/吕栋）

在首次提交科创板申报文件一年后，今天（8月7日），国内晶圆代工厂商华虹公司正式登陆科创板，该公司此次募资规模达212亿元，不仅是A股年内最大，也是科创板史上第三大IPO。

今天早盘，华虹公司高开逾13%，但随后震荡下挫，截至发稿涨幅回落至5%，市值在937亿元。对比来看，中国大陆最大晶圆代工厂中芯国际A股上市首日曾收涨202%，目前市值在4000亿左右。

华虹公司即华虹半导体，成立于2005年。资料显示，华虹公司是特色工艺晶圆代工企业。根据IC Insights发布的全球晶圆代工企业的营收排名数据，华虹公司是中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工厂。

华虹半导体2014年登陆港交所，截至8月6日收盘，该公司最新股价为26.35港元/股，最新市值为345亿港元。2023年，华虹半导体启动回A进程，股票简称为“华虹公司”。7月25日，华虹公司进行新股申购。

招股书披露，华虹公司可为客户提供包括55nm及65nm、90nm及95nm、0.11µm及0.13µm、0.15µm及0.18µm、0.25µm及大于0.35µm在内的多种工艺节点的晶圆代工及配套服务。

根据招股书，华虹公司本次发行价格为52元/股，首次公开发行股份数量40775万股，占发行后总股本比例23.76%，本次发行全部为新股，无老股转让。

华虹公司本次IPO募集资金212.03亿元，是今年以来A股最大IPO，同时也是科创板史上第三大IPO，仅次于此前中芯国际的532.3亿元和百济神州的221.6亿元。

发行结果显示，华虹公司的网上投资者弃购134.46万股，弃购金额达6992万元。在今年以来发行的科创板新股中，是弃购金额第七高的新股。

华虹公司本次发行引入30名战略投资者，合计获配金额达106.02亿元，其中包括不少“国家队”成员。其中，大基金二期获配金额最高，达25.13亿元，占比11.85%；国调基金二期股份有限公司、国新投资有限公司分别获配约12亿元，占比均为5.66%。

图源：华宏公司招股书

同时，华虹宏力作为华虹公司回A上市的主体，也备受市场关注。

5月份在现场问询时，上市审核委员会主要关注了华虹宏力两大问题：一是是否拥有较强的科技创新能力、国际领先技术并在同行业竞争中处于相对优势地位；二是收入增长的可持续性。

华虹宏力自称，与台积电为代表的国际晶圆代工巨头相比，公司在工艺节点、经营规模等方面仍存在一定的差距。在产能规模与收入方面，公司亦与行业巨头企业存在差距，对公司争夺高端晶圆代工市场、提升规模经济效应、产品议价能力及市场竞争力造成影响。

就业绩增长持续性而言，华虹宏力的业绩对政府补贴有一定依赖，存在政府补助政策发生变化，进而对该公司盈利水平产生一定影响的风险。此外，华虹宏力在广义消费电子领域的收入占比超过七成，而消费电子行业需求存在下降的风险，有可能影响该公司相关领域的收入。

从盈利模式来看，华虹宏力主要从事基于多种工艺节点、不同技术的特色工艺平台的可定制半导体晶圆代工服务从而实现收入和利润。

2020年度-2022年度，华虹宏力的营业收入分别为67.37亿元、106.3亿元、167.86亿元；净利润分别为0.47亿元、14.63亿元、27.25亿元；归母净利润分别为5.05亿元、16.6亿元、30.09亿元；扣非后的归母净利润分别为1.81亿元、10.83亿元、25.7亿元。

值得注意的是，报告期各期，华虹宏力获得的扣税后计入损益的政府补助分别为4亿元、6.91亿元和7.28亿元，占当期净利润比例分别为855.53%、47.25%和26.69%；当期计入归母损益的政府补助金额分别为3.03亿元、5.77亿元和4.04亿元，占当期归母净利润的比例分别为 59.95%、34.73%和13.43%。

从研发投入来看，2020年度-2022年度，华虹宏力研发费用分别为7.39亿元、5.16亿元和10.77亿元，占各年营业收入的比例分别为10.97%、4.86%和6.41%。

对比同行业可比上市公司的情况来看，同期，中芯国际研发投入占营收的比例分别为17%、11.6%、10%；晶合集成研发投入占营收的比例分别为16.18%、7.31%、8.53%；华润微研发投入占营收的比例分别为8.11%、7.71%、9.16%。

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