拉美引领全球降息

虽然欧美等国仍未对是否结束本轮紧缩周期下定决心，不过在本轮全球加息浪潮中始终冲在最前列的拉美央行，如今显然已经决定调转枪头了。巴西央行货币政策委员会北京时间周四凌晨宣布，将银行基准利率下调50个基点至13.25%，而市场最初的预期为下调25个基点。

巴西央行上次降息是在2020年8月，当时基准利率下调至2%。巴西央行表示，未来将进行更多同样规模的降息，这巩固了巴西总统卢拉致力于降低借贷成本的鸽派转变。

由行长内托领导的巴西央行政策制定者在随附的一份声明中称，巴西消费者价格前景已经改善，长期通胀预期已经下降。降低基准利率将有助于经济发展的稳定和带来更多就业。

他们写道，“如果情况像预期的那样发展，委员会成员一致预计，在下一次会议上，将进一步进行同样幅度的降息”。他们认为，这一速度对控制通胀是合适的。

不过，利率决定也反映了巴西央行内部成员之间的一些分歧。9名央行官员中有5票赞成降息50个基点，4票赞成更温和的降息25个基点。

从全球范围内来看，日内巴西央行超预期降息的决定，很可能意味着拉美经济体已率先拉开了全球降息大幕。上周五，智利成为了疫情后第一个降息的拉美大型经济体，将借贷成本下调了100个基点至10.25%，降息幅度同样超过市场预期。业内预计，墨西哥和秘鲁也将在年底前开始放松政策。

在本轮全球紧缩浪潮中，巴西无疑是加息步调迈得最早、也最激进的新兴市场之一。在始于 2021年3月的一系列鹰派举措中，巴西的利率制定者将基准利率从2%的历史低点最高上调至了13.75%，累计加息了1175个基点，以抵消为应对新冠疫情而出台的慷慨公共支出和降息带来的通胀影响。

声明指出，随着通胀预期下降，“必须有信心来启动渐进的货币宽松周期”。声明显示，货币政策委员会在后续会议上可能继续降息。

过去几个月，巴西通胀率呈现下降趋势。巴西国家统计局（IBGE）7月11日公布的数据显示，巴西6月广义消费者价格指数（IPCA）环比下降0.08%，连续4个月回落，为2022年9月以来首次出现负增长。

具体分项中，食品与饮料、交通运输是导致通胀率环比回落的主要因素。受商品价格下跌和巴西雷亚尔走强影响，食品与饮料价格环比下降0.66%；交通与运输价格则环比下降0.41%。

此外，巴西6月年化通胀率达3.16%，较5月的3.94%有所放缓，略低于市场普遍预期的3.17%，低于今年3.25%的官方目标，为2020年9月以来的最低水平。根据巴西央行发布的最新一期每周金融机构调查报告，2023年巴西通胀率预计为4.84%，比四周前预测值下降0.14个百分点。

市场对此早有预料。凯投宏观（Capital Economics）首席新兴市场经济学家威廉·杰克逊（William Jackson）在通胀数据发布后发表的研究报告中写道：“价格压力似乎已经普遍缓解，今天的数据将敲定下次央行会议上采取降息。”巴西经济学家阿德里安娜·杜皮塔（Adriana Dupita）也表示，6月份的通胀数据预示着8月份的降息。

中国社科院拉美所经济研究室副主任张勇曾指出，巴西央行降息取决于巴西动态通胀的变化和美联储货币政策前景，其货币政策调整需综合考虑经济增长、通胀表现、公共债务的情况，尽量寻找政策平衡点。整体来看，“巴西央行今年下半年降息的可能性较大”。

中诚信国际主权分析师王家璐也表示，后续巴西货币政策仍主要取决于通胀水平、经济走势等。考虑到巴西经济走弱、通胀持续下行以及全球经济放缓、美联储加息周期接近尾声等内外影响因素，“预计巴西央行将自8月开始下调基准利率，并在2023年年末降至12.25%左右的水平”。

巴西国家发展银行（BNDES）行长阿洛伊齐奥·梅尔卡丹特（Aloizio Mercadante）指出：“下半年我们将有一个更有利的经济环境，预期的降息将在很大程度上释放巴西经济扩张的动力。”

北京商报综合报道