板块研报：利好政策持续加码 关注楼市回升下的长期机会

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房地产板块今日盘中再度活跃走强，盘中多股触及涨停，中国武夷、渝开发、中交地产、云南城投、城投控股等二线地产股盘中涨停，中华企业、天地源、张江高科、信达地产、特发服务、阳光股份等个股盘中跟涨拉升走强，盘中地产板块整体涨幅超2%，一度领涨两市行业。

消息面上，央行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议要求，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。

7月24日政治局会议首次明确要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，同时继续强调要切实防范化解重点领域风险，适时调整优化房地产政策，加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等。7月28日住建部部长倪虹在企业座谈会上表态较为积极，强调稳住建筑业和房地产业两根支柱，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款认房不用认贷等政策措施。北京、深圳、广州、上海住建部门相继表态将贯彻落实相关政策。

根据克而瑞研究中心数据，2023年7月TOP100房企实现销售操盘金额3504.3亿元，环比6月下降33.5%；同比下降33.1%，同比降幅较6月进一步扩大。1-7月百强房企实现销售操盘金额34124.4亿元，同比下降4.7%，累计增幅由正转负。具体来看，7月有超半数百强房企单月销售同比降幅大于30%；其中36家同比降幅超50%。

整体看，二季度以来楼市在供需双弱情况下销售出现持续回落，7月从TOP100房企整体销售数据看楼市成交仍旧低迷，房地产销售仍处于探底期。但我们相信在持续的政策利好刺激下，房企层面资金紧张状况将得到逐步改善；居民端也将随着对经济回升预期加强、楼市系统性风险担忧消除等，刚需、刚改需求将被明显激活，下半年楼市销售逐步走稳仍值得期待。

东莞证券认为，在经历此轮房地产行业大规模洗牌及出清后，行业将会进入新的发展模式，剩下之优质房企经营将更稳健，也将能进一步提升市场占有率。同时在近期中央层面政策利好持续叠加下，房企资金紧张状况将会逐步得到改善，行业系统性风险也将逐渐消除。而在后续地方楼市优化政策陆续落地带动下，需求将会被更好的激活，楼市成交探底回升仍值得期待，将带动行业及优质个股估值中枢的向上回归。建议关注经营稳健的房地产央国企企业，及聚焦一二线核心城市的部分优质民企。

开源证券表示，继政治局会议提出适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱后，住建局进一步明确宽松政策的调整方向，政策指引更加详细。同时一线城市陆续表态释放了因城施策往高能级城市扩散的信号，我们认为三季度或将是重要的政策窗口期，核心一二线城市的房地产政策有望持续宽松。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。受益标的：（1）保利发展、招商蛇口、华发股份、建发股份等优质央国企；（2）万科A、金地集团、新城控股等财务稳健的民企和混合所有制企业。

建议重点跟踪：保利发展、华发股份

保利发展(600048)：公司上半年营收利润双增，行业龙头地位稳固，投资拿地保持稳健，融资渠道畅通，资金优势明显，将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化，看好公司未来市占率持续提升。公司上半年实现签约金额2368.2亿元，同比增长12.7%，在克而瑞全口径销售排行榜占据榜首，其中6月单月受市场低迷影响，销售金额同比下降21.3%。公司1-5月公司拿地总建面159.8万方，对应总土地款323.8万方，拿地金额权益比87.2%，保持较高权益比，保证项目整体开发质量。公司6月在北京、广州、天津、长沙、东莞、三亚等核心城市获取多宗宅地，上半年补货动力较强。

华发股份(600325)：公司第一大股东华发集团由珠海市国资委控股，华发集团持股比例始终保持稳定，并在公司财务经营、股权融资和业务经营等方面提供大力支持。2013年以来公司坚持房地产开发业务为核心业务，连续保持10年业绩正增长。2012年开始，公司围绕“立足珠海，面向全国”战略加速全国布局。2020-2022年，公司在房地产市场下行压力下连续三年实现销售额突破1200亿元。公司持续布局高能级地区，其中华东地区2022年销售额达779亿元，同比增长40.4%。公司积极拿地，土储结构聚焦高能级城市。公司国资股东禀赋优势，优质土储扎根一、二线城市，持续布局高能级城市，紧随国家新区战略发展规划脚步，近年销售表现领先，未来业绩确定性较强。

（作者：赵玲，执业证书：A0680615040001）