新书推荐丨套保还是投机？——上市企业套期保值风险的研究

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《套保还是投机？

——上市企业套期保值风险的研究》

何乔 冉晖 著

随着世界经济缓慢复苏，国际经济环境日益复杂多变，大宗商品市场和金融市场的波动性加剧，我国企业的日常经营面临更大的不确定性，企业利用各类衍生工具进行风险管理的需求也越来越迫切，如何用好衍生工具进行套期保值为企业的发展保驾护航是新时代的一个重要课题。从我国企业过去一段时间的风险管理实践来看，企业使用衍生工具套期保值的效果不甚理想，这与套期保值有助于企业对冲风险、稳定经营的理论功能存在明显差异。

因此，基于我国企业衍生产品使用的实际数据，考察企业使用衍生工具套期保值的动因、套期保值对企业价值与风险的影响，以及投机套利行为与套期保值行为的差异是本书的主要研究内容。回答好这些问题有助于我们深刻理解衍生工具使用与企业价值与风险之间的内在逻辑，提高企业使用衍生工具的能力，助推我国经济迈向高质量发展的康庄大道。

为此，本书使用理论分析和实证分析相结合的研究方法，从四个方面研究了上述问题，具体包括：首先，根据我国上市企业年度报告，对企业使用衍生工具进行套期保值和投机套利进行区分，分别形成套期保值企业研究样本和投机套利企业研究样本。其次，将得到的套期保值企业样本和筛选出未进行套期保值的相应数量企业作为研究对象，在理论分析的基础上，对企业套期保值行为的决定因子和套期保值深度的决定因子进行实证分析。再次，分别研究套期保值行为对企业价值、总风险、系统风险和股价崩盘风险的影响。最后，分别研究企业投机套利行为的决定因子和对企业价值、总风险、系统风险和股价崩盘风险的影响，并与套期保值的研究结论进行对比分析。

作者简介

何乔，西安交通大学金融学博士，现任西安理工大学经济与管理学院财会与金融系讲师。作者长期致力于上市企业使用衍生工具套期保值的相关问题研究；金融风险定量分析研究及衍生品策略研究，参与了多项国家自然科学基金项目撰写与研究工作。2017年赴美国加州圣塔克拉拉大学(Santa Clara University)商学院信息技术管理系访问学习，相关研究成果发表多篇SSCI、CSSCI期刊；同时，主持陕西省重大课题 “陕西省上市公司使用衍生工具套期保值风险的研究”，并顺利结题；主持横向课题多项。作为主要参与人，完成国家自然科学基金项目2项；省部级课题多项；完成陕西省“十四五”时期弥补金融发展短板研究，并获得陕西省高等学校人文社会科学研究优秀成果一等奖；陕西省第十五次哲学社会科学优秀成果一等奖。上述成果为本书中套期保值决定因子、套期保值价值与风险的影响机制以及套期保值策略的深入研究提供了良好的知识背景，积累了丰富的研究经验。

冉晖，管理学博士，现任柳州职业技术学院高级经济师。曾获中国金融青年论坛一等奖及金融教育优秀研究成果二等奖。多年的企业实践经验为本书的撰写提供了有力支持。

本书目录

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第1章 绪论

1.1 选题背景

1.2 研究意义

1.2.1 理论意义体现

1.2.2 现实意义体现

1.3 相关概念界定

1.3.1 衍生工具

1.3.2 套期保值

1.3.3 投机套利

1.3.4 企业价值

1.3.5 企业风险

1.3.6 崩盘风险

1.4 研究方法与技术路线

1.5 研究的主要内容

1.6 本书的创新之处

第2章 文献综述

2.1 套期保值的决定因子

2.1.1 国外研究现状

2.1.2 国内研究现状

2.2套期保值与企业价值的关系

2.2.1 国外研究现状

2.2.2 国内研究现状

2.3 套期保值与企业风险的关系

2.3.1 国外研究现状

2.3.2 国内研究现状

2.4 现有文献评述

第3章 企业使用衍生工具套期保值研究的理论基础及分析框架

3.4 套期保值的相关理论分析

3.1.1 套期保值行为的六类假说

3.1.2 套期保值对企业价值影响的相关理论

3.1.3 套期保值对企业风险影响的相关理论

3.2 我国上市企业使用衍生工具现状分析

3.3 本书的分析框架

3.4 套期保值与投机套利的分类

3.4.1 投机套利衍生工具的确认和计量

3.4.2 套期保值衍生工具的确认和计量

3.4.3 分类方法

3.4.4 分类结果

3.4.5 样本说明

第4章 我国上市企业套期保值决定因子的研究

4.1 理论假设

4.1.1 减少预期税收假说

4.1.2 降低财务危机成本假说

4.1.3 避免投资不足假说

4.1.4 规模假说

4.1.5 替代假说

4.1.6 内部治理假说

4.2 套期保值决定因子的实证分析

4.2.1 数据来源和变量定义

4.2.2 描述性统计和相关性分析

4.2.6 Logistic 回归分析

4.3 套期保值深度决定因子的实证分析

4.3.1 数据来源和变量定义

4.3.2 描述性统计和相关性分析

4.3.3 Tobit 回归分析

4.4 稳健性检验

4.4.1 套期保值动因研究稳健性检验

4.4.2 套期保值深度决定因子研究稳健性检验

4.5 案例分析

4.5.1 假设提出

4.5.2 变量选择

4.5.3 回归模型

4.5.4 检验结果

4.6 小结

第5章 套期保值对我国上市企业价值的影响研究

5.1 理论假设

5.2 套期保值行为影响企业价值的实证分析

5.2.1 数据来源与变量定义

5.2.2 描述性统计和相关性分析

5.2.3 实证模型与回归分析

5.3 套期保值深度对企业价值的影响的实证分析

5.3.1 数据来源与变量定义

5.3.2 描述性统计和相关性分析

5.3.3 回归分析

5.4 稳健性检验

5.5 小结

第6章 套期保值对我国上市企业风险的影响研究

6.1 理论假设

6.1.1 套期保值与企业风险研究假设

6.1.2 套期保值行为与股价崩盘风险研究假设

6.2 套期保值行为与企业风险关系的实证分析

6.2.1 样本选择与数据来源

6.2.2 变量界定及描述

6.2.3 描述性统计分析和相关性检验

6.2.4 实证模型和回归分析

6.3 套期保值深度与企业风险的实证分析

6.3.1 数据来源与变量定义

6.3.2 描述性统计和相关性分析

6.3.3 回归分析

6.4 套期保值行为影响股价崩盘风险的实证分析

6.4.1 数据来源与变量定义

6.4.2 描述性统计与相关性分析

6.4.3 实证模型设计

6.4.4 回归分析

6.5 套期保值深度对企业股价崩盘风险的实证分析

6.5.1 数据来源与变量定义

6.5.2 描述性统计及相关性分析

6.5.3 回归分析

6.6 稳健性检验

6.6.1 企业套期保值对企业风险影响的稳健性检验

6.6.2 企业套期保值深度对企业风险影响的稳健性检验

6.6.3 套期保值行为对企业股价崩盘风险影响的稳健性检验

6.6.4 套期保值深度对企业股价崩盘风险的影响稳健性检验

6.7 小结

第7章 我国上市企业运用衍生工具投机套利研究

7.1 理论假设

7.1.1 企业投机套利决定因子的理论假设

7.1.2 企业投机套利对企业价值影响的理论假设

7.1.3 企业投机套利对企业风险影响的理论假设

7.2 企业投机套利行为决定因子实证分析

7.2.1 数据来源与变量定义

7.2.2 描述性统计与相关性检验

7.2.3 回归分析

7.3 投机套利行为对企业价值影响实证分析

7.3.1 数据来源与变量定义

7.3.2 描述性统计与相关性分析

7.3.3 回归分析

7.4 投机套利与企业风险的实证分析

7.4.1 数据来源与变量定义

7.4.2 描述性统计与相关性分析

7.4.3 回归分析

7.5 投机套利与企业股价崩盘风险实证研究

7.5.1 数据来源与变量定义

7.5.2 描述性统计与相关性分析

7.5.3 回归分析

7.6 稳健性检验

7.6.1 企业投机套利行为决定因子稳健性检验

7.6.2 企业投机套利对企业价值影响稳健性检验

7.6.3 企业投机套利对企业风险影响稳健性检验

7.6.4 企业投机套利行为与企业股价崩盘风险稳健性检验

7.7 小结

第8章 主要结论与政策建议

2.1 研究结论

2.1.1 在企业套期保值、投机套利和套期保值深度动因方面的研究结论

2.1.2 套期保值、投机套利和套期保值深度对企业价值影响的研究结论

2.1.3 套期保值、投机套利和套期保值深度对企业风险、股价崩盘风险影响的研究结论

2.2 相关政策建议

2.3 研究展望

参考文献

《套保还是投机？——上市企业套期保值风险的研究》

何乔 冉晖 著

中国财政经济出版社 出版

ISBN：978-7-5223-2218-6

定价：62.00元

中国财政经济出版社

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