AI买还是卖？明星基金经理“针锋相对”

21世纪经济报道记者庞华玮广州报道

公募基金二季报披露完毕。

盘点基金二季报，发现一些有趣的现象：部分以往重仓传统消费、医药、新能源赛道的明星基金经理也改变了喜好，开始追风AI为代表的TMT新风口，只是追逐的路上，有的人发足狂奔不做停留，有的人中途变卦下车。

二季度，一批明星基金经理上演了一出“针锋相对”的调仓斗法。

当明星基金经理追风AI

公募明星基金经理大多集中重仓消费、医药，以及新能源，而今年新风口——以AI为代表的TMT，向来不是他们的菜。

但当AI成为新风口时，一部分明星基金经理也上车了，据记者不完全统计，包括葛兰、谢治宇、萧楠、张清华、冯明远、乔迁、归凯、莫海波、黄兴亮、唐晓斌等。

根据平安证券统计，二季度主动权益基金重仓配置增幅居前三的行业是：通信2.14%、电子1.48%、汽车0.86%；减持前三的行业是：食品饮料3.17%、交通运输0.64%、有色金属0.55%。

并且，二季度主动权益基金重仓增持前十大个股中，有8只TMT，包括中兴通讯、中际旭创、工业富联、北方华创、新易盛、天孚通信、传音控股、科大讯飞等。

这种公募总体调仓大方向，同样反映到明星基金的持仓中，部分明星基金经理今年也上车TMT。

“医药女神”葛兰在二季度末管理规模766.88亿元，主动权益基金经理中仅次于张坤。

她旗下的一只全市场基金中欧明睿新起点，今年以前十大重仓还主要集中在新能源，一季度末十大重仓股中出现北方华创、金山办公、同花顺、寒武纪、中芯国际等5只TMT股。

二季度末，葛兰进一步加仓TMT，同时，北方华创代替宁德时代成为第一重仓股，此外还持有另外5只TMT个股，包括兆易创新、中际旭创、金山办公、中芯国际、中兴通讯等。

该基金二季度收益率为-4.76%，低于同期业绩比较基准-3.93%，但跑赢了沪深300的-5.15%。

而另一位管理规模654亿元的顶流基金经理谢治宇，二季度旗下基金能够跑赢沪深300，TMT同样贡献了基金部分涨幅。

其管理的兴全合润，一季度末前十大重仓股中也出现了多只AI新面孔，如澜起科技、中际旭创、晶晨股份等。此外，谢治宇还大幅加仓了三安光电、海康威视，使之成为第一、二重仓股。

二季度末，兴全合润十大重仓股中，TMT由5只上升至6只，其中，三安光电继续位列第一重仓股，新进的中兴通讯、工业富联分别位列第二、第四。

该基金上半年收益1.53%，其中一季度5.50%，二季度为-3.76%，跑赢了沪深300。

而另一个管理规模200多亿的明星基金经理乔迁表现则让人惊喜，从投资风格来看,乔迁是谢治宇的徒弟。不过今年乔迁表现是“青出于蓝而胜于蓝”。

她旗下的兴全商业模式在一季度加仓三安光电、工业富联、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等5只TMT股，涨幅9.06%。

二季度，与谢治宇继续把三安光电保留在第一重仓股不同，乔迁减持了三安光电，这只个股二季度下跌18%。此外，兴全商业模式十大重仓股中新进紫光股份、中兴通讯、东方电子，这些个股均有良好表现。

二季度，乔迁管理的2只百亿基金兴全新视野、兴全商业模式均取得0.8%左右的正收益，上半年均涨了10%，同类排名前5%。

万家基金明星基金黄兴亮的万家行业优选去年下半年就开始加仓计算机，今年一季度上涨13.98%。但二季度，TMT冲高回落，万家行业优选重仓了7只TMT，仅有1只个股正收益，基金净值跌了10.39%，这或是选股问题。

事实上，一季度明星基金经理加仓AI不是个别现象。

减仓AI的明星基金经理

值得关注的是，当AI风口正热时，部分站上新风口的明星基金经理却选择了减仓。

广发基金明星基金经理唐晓斌，一季度部分仓位调整到TMT上，广发多因子因此涨了10.43%，排名同类前1/10。但二季度，他转而加仓新能源，基金跌了2.24%，排名同类后1/2。但今年上半年广发多因子总体涨了6.8%。

财通资管的明星基金经理于洋在一季度重仓了多只TMT牛股，基金净值涨了8.21%。但二季度，于洋把仓位又转回到医药上，基金净值下跌2.29%。

对加仓医药的原因，二季报中于洋表示：“我们配置了较高的医药仓位，认为板块机会较大，整体估值不高，政策风险释放，景气度或将逐步回升。”

同样今年曾减仓TMT的还有管理规模352.68亿的银华基金基金经理李晓星。

李晓星一季报中表示，目前TMT板块的交易占比已经超过了40%。虽然市场上有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表着主线行情确立，但他还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情会在某个阶段消退，因此在一季度减仓了TMT。

李晓星在二季报中表示，逢“AI”必涨的第一阶段已经过去，未来需要更多关注运营数据和业绩兑现。

半导体方向，他做了一些调整，兑现了一些涨幅较大的国产替代方向，主要包括半导体设备、材料、零部件环节。他左侧布局了一些设计标的。

他认为，全球半导体下行周期接近尾声，下半年可能重启上行周期。李晓星的布局主要还是“大白马”，二季度在管基金表现不佳。

摩根基金的明星基金经理李德辉二季度也减仓了涨幅较大的TMT，加仓了新能源汽车产业链。

他认为，下半年，AI方向要考虑业绩兑现了，A股上市公司兑现度弱一些，AI行情可能分化，波动加大，预期收益率也可能下降。

二季报中他表示，中长期看好三类机会：成熟行业供给侧优化带来的机会；低渗透率的国产替代机会；从0到1突破的泛AI机会。